Спрогнозировать криптовалюту не так просто, как спрогнозировать акции. Акция - это часть компании, соответственно, можно посмотреть ее выручку, затраты, прибыль и тенденции, чтобы определить ее стоимость.
Анализ криптовалюты более туманен потому, что стоимость монет обычно не связана с доходами, прибылью или какими-либо обычными фундаментальными факторами, влияющими на оценку. Это больше связано с общественным мнением, известным как сетевой эффект.
В исследовательском сообщении, опубликованном группой экономических исследований Goldman Sachs на этой неделе, авторами которой являются Изабелла Розенберг и Зак Пандл, рассматривали использование некоторых атрибутов, аналогичных фундаментальным показателям акций.
Ранее авторы писали, что приравнивание криптовалюты к золоту было основой прогноза. Но разница в том, что у золота нет сетей пользователей.
Для оценки количества пользователей в сети, используя адреса блокчейна, аналитики Goldman сравнили это с рыночной капитализацией валют. Например: сколько монет находится в обращении, умноженное на стоимость монеты. Это сравнение было проведено для Bitcoin, Bitcoin Cash, Dash, Ethereum, Ethereum Classic, Litecoin, XRP/Ripple и Zcash.
Проанализировав, они написали, что в перекрестных данных они наблюдают четкую корреляцию между рыночной капитализацией и размером сети.
Однако вопрос в том, насколько велика корреляция. Сетевой эффект часто наблюдается в соотношениях, в которых значение увеличивается на количество узлов в квадрате. Таким образом, 10 узлов дадут значение 100, а 9 - 81. Благодаря этой теории значение коррелирует с количеством соединений.
Но для криптовалютных активов уже есть реальная стоимость - рыночная капитализация - поэтому аналитики Goldman изучили взаимосвязь между количеством участников и рыночной капитализацией.
Аналитики пишут, что рыночная капитализация криптовалюты с размером сети кореллировала положительно один к одному. Средняя кривая роста, рассчитанная ими на основе исторических данных, представляет собой что-то вроде ценности = количество пользователей в 1,4 степени.
По словам аналитиков, рыночная капитализация биткойна намного превышает его фундаментальные показатели. Для биткойна существует явное отклонение от ценности, которую он должен иметь. За последние несколько лет стоимость биткойна выросла на 520% по сравнению со средним показателем 2018 года, в то время как его сеть выросла только от 60% до 100%.
Некоторые из этих факторов, например настроения, еще больше усложняют ситуацию. Но то, сколько людей на самом деле используют криптоактив, является формой настроения - присоединяются ли они к сети и создают адрес или покупают или продают криптовалюту.