Британская валюта вчера получила поддержку со стороны Банка Англии, но к концу дня растеряла все завоёванные позиции. Пара gbp/usd по-прежнему торгуется в диапазоне 1,3800-1,3900, хотя медведи с завидной регулярностью «протыкают» нижнюю границу данного коридора. Южные импульсы, спровоцированные, как правило, усилением гринбека, затухают в районе 1,3740-1,3780. В этой ценой области продавцы фиксируют прибыль и открывают лонги, после чего пара благополучно возвращается в диапазон. Противоречивый фундаментальный фон позволяет трейдерам торговаться в рамках вышеуказанного эшелона, попеременно отталкиваясь от его границ.
Забегая вперёд, необходимо отметить, что противоречивая фундаментальная картина сложилась как для фунта, так и для доллара. Поэтому своеобразный «тяни-толкай» по паре обусловлен нерешительностью как покупателей, так и продавцов gbp/usd. Ситуации носят схожий характер: на фоне рекордного роста инфляции (как в США, так и в Великобритании), представители регуляторов занимают либо сдержанную, либо «голубиную» позицию, вопреки «ястребиным» ожиданиям участников рынка. Такой диссонанс не позволяет развить масштабное ценовое движение в одну из сторон – трейдеры вынуждены довольствоваться 100-пунктным коридором, в рамках которого пара торгуется уже на протяжении почти трёх недель.
Так, на этой неделе были опубликованы сильные данные по росту американской инфляции. Общий индекс потребительских цен в июне подскочил до отметки 5,4% (в годовом исчислении). В последний раз показатель находился на таких высотах в посткризисном периоде 2008 года, а до этого – в начале 90-х годов прошлого века. В месячном исчислении общий ИПЦ также вышел в «зелёной зоне»: вместо ожидаемого замедления до 0,4%, индекс вырос до 0,9%. Аналогичную динамику продемонстрировала базовая инфляция. Стержневой индекс в годовом выражении достигнул отметки 4,5% (13-летний рекорд), а в месячном исчислении – отметки 0,9% (превысив прогнозные значения). Все компоненты релиза вышли в «зелёной зоне», демонстрируя рекордный рост уже третий месяц подряд.
На фоне такой динамики доллар усилил свои позиции по всему рынку – в том числе и в паре с фунтом. Пара gbp/usd снова протестировала 37-ю фигуру, временно снизившись под нижнюю границу вышеуказанного ценового диапазона. Однако буквально на следующий день глава ФРС Джером Пауэлл оказал существенное давление на гринбек, выступая в Конгрессе с полугодовым отчётом. Он вновь заявил, что американская экономика, на его взгляд, нуждается в стимулах, а рост инфляции обусловлен временными факторами. При этом он всё же признал, что о способах сокращения покупок активов члены американского регулятора поговорят на следующем заседании. Данная ремарка «привела в чувство» долларовых быков, а пара gbp/usd в очередной раз залегла в дрейф в области 38-й фигуры.
Примечательно, что в Британии сложилась аналогичная ситуация: на фоне рекордного роста инфляции, глава английского регулятора озвучил достаточно «голубиные» мессиджи. Разница лишь в том, что один членов Банка Англии – Майкл Сондерс – всё же допустил досрочное сворачивание QE в ответ на инфляционные релизы.
Так, согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен в июне подскочил до 2,5% в годовом выражении – это максимальный темп роста с сентября 2018 года (кстати, именно в тот период времени Банк Англии повысил процентную ставку с 0,5% до 0,75%). В месячном исчислении общий ИПЦ вырос до 0,5%, также превысив прогнозные значения. Аналогичную динамику продемонстрировал и стержневой индекс потребительских цен – в июне он подскочил до 2,3%, вместо ожидаемого роста до двухпроцентной отметки. Также порадовал инвесторов и индекс розничных цен, подскочив до 3,9% г/г (многолетний максимум). Структура релиза говорит о том, что рост инфляции в значительной степени обусловлен ростом цен на продукты питания, подержанные автомобили и одежду. Больше всего подорожало топливо (+20,3% – это максимум за более чем 10 лет).
Однако глава Банка Англии Эндрю Бейли нивелировал первоначальную оптимистичную реакцию трейдеров на инфляционный релиз. Комментируя опубликованные цифры он заявил, что Центробанк не будет спешить с принятием решения о повышении ставки, «даже несмотря на рост инфляции». Он вновь повторил мантру о том, что данный рост, вероятней всего, окажется временным, и будет включать в себя лишь период восстановления экономики Великобритании после коронавирусного кризиса. При этом Бейли снова отметил, что те причины, по которым Центробанк считает, что рост инфляции не будет носить устойчивый характер, являются «достаточно обоснованными». Аналогичную риторику ранее озвучивали и другие представители английского регулятора.
Именно поэтому «ястребиная» ремарка Майкла Сондерса о том, что английский регулятор рассмотрит вопрос о досрочном прекращении выкупа облигаций «на одном из предстоящих заседаниях» оказала лишь временную поддержку британской валюте. Кроме того, Сондерс озвучил и множество «если»: так, по его словам, регулятор может отменить некоторые из текущих монетарных стимулов – если показатели активности и инфляции останутся в соответствии с последними тенденциями и если риски снижения темпов экономического роста и инфляции существенно не вырастут.
Таким образом, пара фунт-доллар на протяжении нескольких последних недель буквально разрывается между рекордным ростом инфляции по обе стороны Атлантики и нежеланием регуляторов реагировать на этот рост. В итоге пара топчется на месте, но в рамках широкого 100-пунктного ценового диапазона. Резюмируя вышесказанное, можно предположить, что пара gbp/usd в среднесрочном периоде будет по-прежнему торговаться в ценовом коридоре 1,3800 – 1,3900 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике – нижняя граница облака Kumo на Н4), с кратковременными «ныряниями» в область 1,3740-1,3780. При приближении к нижней границе диапазона целесообразно рассматривать лонги, тогда как восходящие импульсы к 39-й фигуре можно использовать как повод для открытия коротких позиций.