Американская валюта снова на коне. Опубликованные сегодня данные по росту инфляции в США в очередной раз превзошли все ожидания, оказавшись в «зелёной зоне». Активно продвигаемый некоторыми членами ФРС тезис о том, что рост инфляционных индикаторов будет носить временный характер, постепенно утрачивает свою актуальность, так как инфляция в Штатах обновляет многолетние рекорды уже третий месяц подряд.
На этой неделе у гринбека несколько «экзаменов», по итогам которых валюта изберёт вектор своего движения. В том числе и в паре с евро: трейдеры eur/usd уже на протяжении почти двух недель (то есть с конца июня) торгуются в диапазоне 1,1780-1,1900 в ожидании мощного информационного драйвера. Одним из таких драйверов является сегодняшний релиз, влияние которого трудно переоценить. Общий индекс потребительских цен в июне подскочил до отметки 5,4% (в годовом исчислении). В последний раз показатель находился на таких высотах в начале 90-х годов прошлого века. В месячном исчислении общий ИПЦ также вышел в «зелёной зоне»: вместо ожидаемого замедления до 0,4%, индекс вырос до 0,9%. Аналогичную динамику продемонстрировала базовая инфляция. Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в годовом выражении достигнул отметки 4,5% (также многолетний рекорд), а в месячном исчислении – отметки 0,9% (превысив прогнозные значения). Иными словами, все компоненты сегодняшнего релиза вышли в «зелёной зоне», демонстрируя существенный рост уже третий (!) месяц подряд.
Вторым «экзаменом» для доллара будет выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Завтра и послезавтра он будет озвучивать полугодовой доклад перед конгрессменами, попутно отвечая на интересующие их вопросы.
Здесь необходимо отметить, что сейчас любой более-менее значимый релиз рассматривается трейдерами eur/usd через призму перспектив ужесточения монетарной политики – либо со стороны ФРС, либо со стороны ЕЦБ. Поэтому для масштабного долларового ралли недостаточно одного лишь «формального» роста инфляции: нужен дополнительный «пазл» в виде ястребиной реакции Федрезерва. В целом большинство экспертов считают, что ФРС может быстрее, чем Европейский Центробанк приступить к сворачиванию QE. Они аргументируют свою позицию тем, что в Штатах инфляционное давление намного сильнее (и сегодняшняя публикация тому подтверждение), поэтому европейский регулятор «может себе позволить» сохранять аккомодационную политику гораздо дольше, чем американский регулятор. Представители ЕЦБ в большинстве своём озвучивают голубиные тезисы, особенно на фоне замедления темпов роста инфляции в еврозоне (общий индекс потребительских цен вышел на отметке 1,9%, стержневой индекс – на отметке 0,9%. Оба индикатора оказались в «красной зоне»).
Однако гипотетические предположения экспертов – это одно, а вот «ястребиные» намёки главы ФРС – это совершенное другое. Например, тот же глава Федрезерва, который в конце июня озвучил в Конгрессе достаточно «голубиные» ремарки, выступил в роли своеобразного «стоп-крана» для долларовых быков. Именно по этой причине гринбек в паре с евро не смог развить южный тренд и закрепиться в области 17-й фигуры, чтобы обозначить приоритет нисходящего движения. Покупатели eur/usd, в свою очередь, аналогичным образом не смогли «подхватить падающее знамя»: если пара и росла в рамках вышеуказанного диапазона, то только «благодаря» временному ослаблению доллара или из-за фиксации прибыли продавцами.
Иными словами, пара застряла во флете во многом из-за Пауэлла, который нивелировал оптимизм долларовых быков относительно перспектив ужесточения параметров монетарной политики ФРС. Завтра глава Федрезерва может исправить свою «ошибку». Если тональность выступления главы Федрезерва будет носить ястребиный характер (прежде всего относительно перспектив QE), то на рынок снова вернутся разговоры о том, что Федрезерв анонсирует сворачивание стимулов на одном из ближайших заседаний – в сентябре или октябре. Например, аналитики конгломерата Goldman Sachs на прошлой неделе заявили о том, что, по их оценкам, ФРС объявит о сворачивании QE если не в ноябре, то в декабре, то есть на финальном в этом году заседании. А соответствующие намёки регулятор начнёт озвучивать уже в ближайшее время – в августе (или на заседании ФРС, или на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул) либо в сентябре.
Таким образом, сегодняшний релиз оказал существенную поддержку американской валюте, но всё же последнее слово остаётся за Пауэллом. По этой причине продавцы eur/usd и не смогли закрепиться в области 17-й фигуры: как только пара достигла области уровня поддержки 1,1780 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), она привлекла к себе покупателей.
На данный момент по паре лучше всего занять выжидательную позицию: глава Федрезерва завтра может спровоцировать повышенную волатильность по всем долларовым парам, вот только будет ли данная волатильность в пользу гринбека или, наоборот, – вопрос открытый.