Завтра, 14 июля, канадский регулятор проведёт своё очередное заседание, после чего уйдёт в отпуск до сентября. По мнению большинства экспертов, завтрашняя встреча не будет «проходной» - если даже Центробанк не примет каких-либо решений относительно дальнейшего сворачивания QE, то как минимум определит в этом контексте дальнейшие перспективы. По крайней мере, в этом уверены многие участники рынка.
Напомню, что на апрельском заседании Банк Канады снизил объем программы выкупа активов на 1 миллиард, одновременно пересмотрев свой прогноз относительно сроков повышения ставок. Члены Центробанка тогда допустили, что такое решение может быть принято уже во второй половине следующего года. Можно сказать, что канадский регулятор в этом плане был «первопроходцем» (наравне с Резервным банком Новой Зеландии), так как Федрезерв США на тот момент занимал однозначно-голубиную позицию. Поэтому на протяжении всего апреля и почти всего мая канадский доллар имел весомое преимущество по отношению к своему американскому тёзке.
Однако затем фундаментальная картина по паре usd/cad претерпела существенные изменения: рекордный рост американской инфляции позволил многим членам ФРС ужесточить свою риторику, допустив досрочное сворачивание QE. «Контрольным выстрелом» стал медианный прогноз ФРС, согласно которому американский регулятор может дважды повысить процентную ставку в 2023 году. Такие перспективы склонили чашу весов в сторону доллара США. «Луни» отреагировал соответствующим образом: пара usd/cad оттолкнулась от 6-летних минимумов (т.е. от основания 20-й фигуры) и поднялась почти на 600 пунктов, подойдя к границам 26-й фигуры. Собственно, отметка 1,26 и является на данный момент целью покупателей – так сказать, «непокорённая вершина».
Дальнейшие перспективы пары в среднесрочной перспективе зависят от трёх факторов. Во-первых, это динамика американской инфляции (релиз состоится сегодня, 15:30 мск), во-вторых – риторика главы ФРС Джерома Пауэлла (выступления в Конгрессе состоятся в среду и четверг) и итоги июльского заседания Банка Канады. Основной фокус внимания трейдеров будет сосредоточен на позициях Федрезерва и канадского регулятора. Если канадцы решат занять выжидательную позицию, то образовавшаяся раскорреляция окажет гринбеку существенную поддержку.
Итоги последнего заседания Банка Канады дали понять, что канадский регулятор готов и дальше двигаться в сторону нормализации денежно-кредитной политики. И хотя на июньской встрече канадский регулятор сохранил статус-кво, в сопроводительном заявлении он указал, что «решения о темпах и размерах реализации QE будут основываться на текущей оценке устойчивости и силы восстановления экономики». Очевидно, что в центре внимания будут ключевые индикаторы в сфере инфляции, рынка труда и в целом роста экономики.
Здесь необходимо напомнить, что «канадские Нонфармы», которые были опубликованы буквально в минувшую пятницу, оставили двоякое впечатление. Так, количество занятых в июне увеличилось на 230 тысяч, при прогнозе роста до 172 тысяч. Показатель впервые с марта этого года вышел из отрицательной области, и сразу же почти в полтора раза превысил прогнозные значения. Положительную динамику продемонстрировал и уровень безработицы, снизившись до 7,8% (с предыдущего значения 8,2%). Этот индикатор на протяжении двух месяцев увеличивался, вызывая тревогу у представителей Банка Канады. Поэтому данный спад, пусть и минимального характера, достаточно важен для «луни». Ещё один позитивный момент – это увеличение доли экономически активного населения. После двухмесячного снижения, данный показатель вырос до 65,2% (многолетний максимум). Однако «ложка дёгтя» выражается в том, что компонент количества занятых вырос только за счёт показателя частичной занятости, тогда как компонент полной занятости оказался в отрицательной области (соотношение +263 тысячи/-33 тысячи). При этом известно, что штатные должности предполагают более высокие зарплаты и социальную защищённость, оказывая благотворное влияние на потребительскую активность канадцев и в конце концов на инфляционный рост в стране. Поэтому опубликованные цифры могут насторожить членов регулятора. С одной стороны – почти все компоненты релиза вышли в «зелёной зоне». С другой стороны – общий позитив обусловлен временным фактором. Акцентирует ли регулятор на этот нюанс своё внимание – вопрос открытый.
Также стоит отметить, что последние данные по росту ВВП отразили замедление канадской экономики: в месячном выражении показатель сократился на 0,3%. Что касается инфляционных индикаторов, то здесь наблюдается положительная динамика, однако канадский регулятор объясняет рост ключевых индикаторов низкой базой прошлого года.
На мой взгляд, у рынка слишком завышенные ожидания относительно возможных итогов июльского заседания канадского ЦБ. По мнению одних экспертов, Центробанк может сократить объем еженедельных покупок активов уже на завтрашней встрече. По мнению других аналитиков, регулятор в июле лишь анонсирует подобный шаг, но реализует его в сентябре. Очевидно, что если Банк Канады завтра займёт выжидательную позицию (а учитывая последние «канадские Нонфармы» и ситуацию с распространением дельта-штамма, этот вариант исключать нельзя), «луни» окажется под сильнейшим давлением. В таком случае покорение 26-й фигуры будет лишь вопросом времени.
С точки зрения техники, медведи usd/cad на протяжении последних 10 дней несколько раз пытались преодолеть уровень поддержки 1,2440 (линия Tenkan-sen на дневном графике), но безрезультатно. Пара находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, что говорит о приоритете восходящего движения. Также цена расположена над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и над облаком Kumo), что также говорит о приоритете лонгов. Рассматривая среднесрочную торговлю, длинные позиции можно открывать в районе середины 24-й фигуры. Целью выступает отметка 1,2530 – это уровень сопротивления, который соответствует верхней линии Bollinger Bands на D1.