По итогам вчерашних торгов рынок акций США заметно снизился, отступив от недавних максимумов. При этом все три ключевых индекса продемонстрировали худшую однодневную динамику примерно за последние три недели.
В то же время гринбек смог отыграть часть своих недавних потерь на фоне подъема доходности 10-летних трежерис до 1,30% с почти пятимесячного минимума в 1,25%.
Поддержку защитному гринбеку также оказали опасения по поводу того, что пик экономического роста в США и за рубежом уже пройден, а распространение новых штаммов коронавируса негативно скажется на прогнозах.
Опубликованные накануне данные показали, что количество американцев, подавших новые заявки на пособие по безработице, неожиданно выросло на прошлой неделе. Это свидетельствует о том, что восстановление национального рынка труда по-прежнему носит неустойчивый характер.
При этом новые вспышки COVID-19 в Азии, Южной Африке и Австралии вызывают обеспокоенность относительно развития подобного сценария в США.
Кроме того, трейдеры опасаются более раннего ужесточения монетарной политики со стороны ФРС.
Судя по протоколу с последнего заседания FOMC, все большее число чиновников Федрезерва склоняется к идее досрочного сворачивания программы выкупа активов.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик в ходе своего выступления после публикации протокола сообщил, что момент, когда американский ЦБ начнет сокращать программу ежемесячной покупки облигаций на сумму $120 млрд, приближается. При этом он не уточнил сроков, в которые это может произойти.
«Безусловно, на рынках чувствуется ветер перемен. Опасения по поводу инфляции теперь сменяются беспокойством по поводу глобального роста», – сказали стратеги National Australia Bank.
«Не было ни одного катализатора, вызывающего разворот настроений. Вместо этого, похоже, накопились плохие новости о событиях, включая быстрое распространение нового штамма COVID-19 "Дельта"», – добавили они.
Низкий уровень вакцинации против коронавируса в некоторых регионах мира представляет угрозу для Соединенных Штатов и глобального роста, считает глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли.
«Для остального мира важно достичь более высоких показателей вакцинации, и невозможность это сделать будет встречным ветром для экономического роста США», – заявила она, отметив, что американский ЦБ по-прежнему привержен делу ликвидации нехватки рабочих мест.
Учитывая неожиданный всплеск числа заявок на пособия по безработице, снижение активности в секторе услуг и угрозу распространения "Дельта"-варианта COVID-19 в США, инвесторы полагают, что фактическая корректировка политики ФРС начнется не раньше чем через несколько месяцев.
Тем не менее, по словам специалистов UBS, как только регулятор начнет сокращать объем программы покупки активов, трейдеры сразу же начнут задаваться вопросом о том, когда он приступит к повышению процентных ставок.
Срочный рынок уже закладывает в котировки почти 90-процентную вероятность трехкратного подъема процентных ставок ФРС в ближайшие два года.
Техническая и фундаментальная картины говорят в пользу дальнейшего роста доллара, который может продлиться до конца этого года и даже в следующем, считают эксперты UBS.
Они сохраняют позитивный настрой по американской валюте, несмотря на ее отступление от трехмесячных пиков.
Рост USD натолкнулся на сильное сопротивление в области 92,80–92,85.
В случае усиления «бычьего» импульса следующее сопротивление находится на 93,00, а чуть выше – в районе 93,50 (максимумов текущего года, отмеченных в конце марта).
Очевидно, что для возобновления роста гринбек нуждается в поддержке со стороны макростатистики. Однако долларовым «быкам», похоже, придется подождать до следующей недели, поскольку в пятницу крупных релизов по США не будет.
Во вторник выйдет отчет по американской инфляции, в среду будет опубликован индекс цен производителей, в четверг – релиз по промышленному производству, а в пятницу – отчет по розничным продажам. Эти данные могут как усилить, так и ослабить текущие опасения инвесторов.
Евро стал лидером торгов четверга, в то время как некоторые его коллеги по цеху понесли серьезные потери из-за снижения спроса на рисковые активы.
Накануне пара EUR/USD достигла самого высокого за два дня уровня в районе 1,1865 после обнародования ЕЦБ новой стратегии денежно-кредитной политики, которая предусматривает симметричный целевой показатель по инфляции.
Ранее целью регулятора было поддержание инфляции ниже, но вблизи 2%. Теперь таргетируемый уровень составляет 2%, что допускает превышение или отставание показателя в определенные моменты для выравнивания среднего значения.
В пятницу единая валюта изо всех сил пытается удержать завоеванную ранее прибыль, поскольку эффект от вчерашнего заявления ЕЦБ ослабевает.
В Rabobank не видят никаких существенных изменений в текущем способе определения политики Европейским ЦБ.
«Мы сомневаемся в том, что обновление цели по инфляции ознаменует собой значимое изменение по сравнению с политикой, реализуемой регулятором в недавнем прошлом», – отметили аналитики банка.
«На наш взгляд, результаты обзора ЕЦБ в основном формализуют изменения в политике, которые уже были эффективно реализованы за последние несколько лет. В некотором смысле этот новый подход к симметрии мало чем отличается от недавних заявлений, в которых регулятор уже подчеркнул свою приверженность симметрии и намекнул на то, что в будущем ему, возможно, придется позволить инфляции немного превысить целевой уровень», – добавили они.
Хотя пара EUR/USD сохраняет позитивный настрой, она рискует возобновить падение, для чего есть целый ряд причин.
Во-первых, ЕЦБ по-прежнему покупает облигации без намерения сокращать их в отличие от ФРС. Более вялый экономический рост в Старом Свете, скорее всего, оставит европейского регулятора отстающим от своего американского коллеги в обозримом будущем.
Во-вторых, COVID-19 снова поднимает свою голову, быстро распространяясь в мире из-за очень заразного варианта "Дельта". Этот штамм попал из Великобритании и Индии как в Европу, так и в США и становится доминирующим. Для Европы это означает замедление экономического роста и, следовательно, ослабление единой валюты, для США – тоже более медленное экономическое восстановление, однако доллар способен укрепиться даже в этом случае, поскольку является валютой-убежищем, к которой инвесторы обращаются в нестабильные времена.
Пока что пара EUR/USD не отставляет попыток развить восстановление от недавних трехмесячных минимумов.
Ближайшая поддержка видна на 1,1830 и далее – на 1,1810. Прорыв ниже отправит пару к отметке 1,1800, в случае пробоя которой она может вновь протестировать июльские минимумы в районе 1,1780. Первоначальное сопротивление находится на уровне 1,1875, за ним следуют 1,1895, 1,1950 и 1,1975.