Опубликованный накануне протокол с июньской встречи ФРС показал, что регулятор по-прежнему готов проявлять терпение и дожидаться существенного дальнейшего прогресса в восстановлении экономики. Это заставило доллар отступить от трехмесячных максимумов и позволило паре EUR/USD восстановиться над 1,1800.
Учитывая недавнюю слабость отчетов по деловой активности сектора услуг и динамике заработных плат в США, нет ничего удивительного в том, что ЦБ предпочитает еще подождать, прежде чем действовать.
Однако стоит понимать, что темпы восстановления национальной экономики растут, равно как и расходы американцев на туризм и другие виды досуга. Рано или поздно макростатистика по Соединенным Штатам улучшится, что послужит аргументом в пользу сворачивания QE со стороны ФРС.
Эксперты, опрошенные недавно агентством Reuters, ожидают, что в августе или сентябре Федрезерв объявит о стратегии сокращения покупок активов. Хотя большинство аналитиков прогнозирует, что первое сокращение программы покупки облигаций состоится в начале следующего года, около трети респондентов считают, что это произойдет в последнем квартале этого года.
«В целом протокол с июньского заседания американского ЦБ дал понять, что регулятор не видит нужды торопиться как со сворачиванием QE, так и с повышением процентных ставок. Хотя общий тон протокола был вполне "ястребиным", он не оправдал ожиданий рынка, которые рассчитывали на большее после недавних точечных прогнозов ФРС. Поэтому соответствующей реакцией на релиз стало ослабление доллара», – отметили стратеги The Goldman Sachs.
В Commonwealth Bank of Australia считают, что снижение USD в ответ на выход протокола с последнего заседания Федрезерва продлится недолго.
«ФРС остается одним из наиболее активных центральных банков и, скорее всего, начнет обсуждать сокращение QE на заседании по вопросам политики в конце этого месяца. Поэтому мы ожидаем, что гринбек будет торговаться с повышательным уклоном», – сказали аналитики банка.
В последнее время рост американской валюты удивляет некоторых участников рынка, поскольку он происходит на фоне снижения доходности 10-летних трежерис, которая уже опустилась до 1,25% с мартовских пиков в районе 1,77%.
«Падение доходности в США усложняет картину для доллара, но мы рассматриваем это в основном как перекалибровку инфляционных ожиданий после "ястребиного" поворота ФРС на июньском заседании, когда политики удивили рынки, просигнализировав о двух раундах повышения процентных ставок к концу 2023 года», – сообщили специалисты Westpac.
Они прогнозируют, что гринбек будет поддержан покупателями в краткосрочной перспективе при падении до 91,50–92,00 и может вырасти до 93,45, отметив новый максимум с начала ноября.
Увеличение спроса на казначейские облигации США, судя по всему, отражает усиление опасений относительно распространения в мире нового штамма COVID-19 «Дельта», которое может негативно сказаться на темпах восстановления глобальной экономики.
На фоне осторожного рыночного настроя австралийский доллар в четверг упал до семимесячного минимума, а иена готовится продемонстрировать самый большой дневной рост в этом году.
Евро оказался одной из редких валют, которая проявила поразительную стойкость в условиях фактического отказа инвесторов от риска.
Пара EUR/USD смогла собраться с силами и несколько восстановиться от трехмесячных минимумов, отмеченных накануне возле 1,1780.
При этом устойчивость роста основной валютной пары вызывает сомнения в свете того, что расхождение в курсах американского и европейского центральных банков в ближайшие месяцы приобретет более широкий характер.
ЕЦБ сегодня обнародовал результаты 18-месячного обзора стратегии.
Регулятор скорректировал свою среднесрочную цель по инфляции для денежно-кредитной политики, подняв ее до 2%.
До этого целевым для ЦБ показателем по инфляции являлся уровень чуть ниже 2%.
«Управляющий совет ЕЦБ считает, что стабильность цен лучше всего поддерживать, поставив себе целевой показатель инфляции в 2% в среднесрочной перспективе. Данный целевой показатель является симметричным. Это означает, что отрицательные и положительные отклонения инфляции от целевого показателя одинаково нежелательны», – следует из сообщения по итогам пересмотра стратегии монетарной политики регулятора.
В ЕЦБ отметили, что новая цель по инфляции может также подразумевать переходный период, когда она будет умеренно выше таргетируемого уровня.
По словам экспертов, указание регулятора на допустимость превышения инфляции может быть воспринято инвесторами как обязательство проводить сверхмягкую денежно-кредитную политику в течение еще более длительного периода.
Первое заседание Совета управляющих ЕЦБ по вопросам денежно-кредитной политики с применением новой стратегии намечено на 22 июля.
На 27–28 июля запланирована очередная встреча FOMC, а 26–28 августа в Джексон-Хоуле пройдет ежегодный симпозиум ФРС. Все больше участников рынка считают, что председатель Федрезерва Джером Пауэлл затронет вопрос о сворачивании покупок облигаций на одном из этих мероприятий.
«В среду пара EUR/USD снова закрылась ниже 1,1836–1,1824 (уровня коррекции по Фибоначчи на 78,6%). Это указывает на возможность снижения пары к мартовским минимумам в районе 1,1704. Мы считаем, что попытки роста будут угасать в области 1,1900–1,1960, поэтому попытаемся продавать EUR/USD на росте. "Медвежий" настрой по паре будет сохраняться, пока она торгуется ниже 200-дневной скользящей средней на 1,2004», – отметили стратеги Commerzbank.