Нельзя выделить какую-то одну причину, скорее сыграло свою роль сразу несколько факторов. Индекс ISM Services в США упал больше, чем ожидалось, в июне до 60,1 с рекордно высокого уровня в 64,0 в предыдущем месяце. Это тоже сильный показатель, но снижение индекса указывает на то, что темпы восстановления замедляются. Аналогичным образом, производственные заказы в Германии неожиданно упали на 3,7% м/м в мае из-за падения иностранных заказов на 6,7%, при этом внутренние заказы выросли на 0,9%. Госсовет Китая опубликовал заявление, в котором сигнализирует о запрете на данные компаний и листинги офшоров, ну и, конечно, не будем забывать о провале переговоров ОПЕК+, рынки в итоге посчитали, что недостижение соглашения может привести к росту неконтролируемых поставок, что и привело к коррекционному снижению цен на нефть.
Утром в среду отмечаем снижение спроса на риск, что даст преимущество защитным активам и, похоже, доллару США.
USDCAD
Экономические показатели Канады оцениваются позитивно, рост реального ВВП практически восстановился и приблизительно на 1% превышает прогнозы, и некоторые негативные моменты (в частности, дефицит чипов привел к снижению реального производства на 1%, в апреле сектор услуг потерял 4%) расцениваются как временные.
Банк Канады считает, что высокие темпы вакцинации (Канада уверенно вырвалась в лидеры) позволят снять все ограничения уже в ближайшее время, и если провинции темп снятия ограничений не снизят, то BoC может снизить темпы покупок активов уже в июле.
Что касается ставок, то здесь всё сложнее – безработица все еще заметно выше допандемических уровней, BoC предполагает, что ситуация с занятостью нормализуется во второй половине 2022 года, и, вероятно, на это время можно рассчитывать в плане первого повышения ставок. Эти сроки согласуются с планами ФРС, и драйвера, способного ускорить рост CAD, отсюда ждать не следует.
Расчетная цена выше долгосрочной средней, что дает доллару основания для продолжения роста. В то же время, согласно отчету CFTC, чистая длинная позиция выросла на 181 млн, до 3.693 млрд, канадец не распродается, и возобновление снижения USDCAD можно ждать в самое ближайшее время.
Рост к зоне сопротивления 1.2630/60 пока выглядит наиболее вероятным развитием событий, он пока очевидно коррекционный, если дополнительных сигналов в ближайшие дни не появится, то вблизи этой зоны возможно возобновление продаж. Во всяком случае бычий коррекционный импульс выдыхается, хотя до конца не исчерпан.
USDJPY
Основные показатели по Японии показывают позитивную динамику, квартальный индекс Tankan в производственном секторе вернулся на доковидные уровни, по сектору услуг динамика чуть хуже, но тоже позитивная. Темпы роста средней заработной платы обновили двухлетний максимум (+1,9% г/г), что может показаться слабым показателем для других стран, но для хронически больной дефляцией экономики Японии это очень хороший результат.
Странные дела творятся с бюджетом. Еще совсем недавно активно обсуждались планы по принятию дополнительного бюджета, поскольку денег правительству катастрофически не хватало, затем Банк Японии внезапно сократил закупки гособлигаций, что должно означать в итоге еще больший дефицит бюджета, и вот последние данные – Reuters, ссылаясь на источники в правительстве, сообщает, что налоговые поступления будут на 5 трлн иен выше прогнозов и превысят рекорд 2018 г.
Не менее 50% от превышения пойдет на погашение облигаций, но и оставшихся денег хватит, чтобы финансировать дефицитные статьи расходов. По совокупности новости надо рассматривать как бычьи для иены, что будет ограничивать рост USDJPY, но в целом мало что изменит, если тренд спроса на риск сохранится.
Иена за отчетную неделю потеряла больше всех других валют G10, чистая короткая позиция выросла на 1.82 млрд и достигла -7.905 млрд, поэтому снижение USDJPY в первые дни июля является коррекционным и дает возможность возобновить покупки после завершения отката.
Предполагаем, что состоится еще один поход к недавнему пику 111.66, после чего цель переместится в зону 112.10/30.