Рынки стабильны в ожидании публикации в пятницу отчета по занятости в США. Доходность гособлигаций меняется незначительно в сторону роста, фондовые индексы меняются в среднем и в странах Азии, и в Европе в пределах процента, доллар укрепляется, золото снижается – ничего необычного.
Доверие потребителей в США остается на самых высоких уровнях с марта 2020 г., но не дотягивает до допандемических уровней. Количество рабочих мест также еще не восстановилось – если в апреле 2020 г. падение было на 22 млн, то сейчас от них осталось невосстановленными 7.6 млн, довольно много, учитывая беспрецедентную поддержку экономике.
Ожидать до пятницы сильных движений не приходится, рынки будут проявлять осторожность. Доллар все еще фаворит, но бычьи настроения должны быть поддержаны сильными нонфармами, если отчет будет слабым, то доллар вновь начнет слабеть.
AUDUSD
6 июля РБА проведет очередное заседание, на котором, если ориентироваться на более ранние сообщения, РБА будет принимать решение о корректировке таргетов по инфляции и соответственно по ставке, а также о выходе из текущей программы QE. Как предполагает банк ANZ, РБА идет к тому, чтобы с сентября начать сокращение QE, а вот что касается целей по инфляции и заработной плате, то здесь все не так очевидно и существует целый веер вероятностей. Например, инфляция в Австралии по-прежнему значительно ниже целевого показателя, в отличие от других стран.
Банк NAB предполагает, что РБА будет запаздывать в своих решениях относительно ФРС и РБНЗ, то есть австралийский доллар будет слабее, чем USD или NZD.
Чистая короткая позиция по AUD мало изменилась за отчетную неделю и составляет 1.328 млрд. Среди всех товарных валют аусси выглядит наиболее уязвимо, расчетная цена уверенно направлена вниз.
Неделей ранее мы предположили, что актуальной является поддержка 0.7410/20, представляющая собой коррекцию 23.6% от волны роста последнего года и одновременно локальный пик от августа 2020 г. Эта цель сохраняется и сейчас, ожидаем успешного тестирования 0,7479 и дальнейшего движения на юг.
NZDUSD
Новая Зеландия ужесточила антиковидные ограничения, что оказалось довольно сильной неожиданностью. Между тем полностью вакцинировано в стране по состоянию на конец прошлой недели всего 8% населения, и если очередная волна ковида будет набирать обороты, Новая Зеландия столкнется с серьезными проблемами.
Эта ситуация как нельзя некстати – экономика набирает обороты, причем темпы роста настолько высокие, что первое повышение ставки прогнозируется (банками, активно работающими в Австралии и Новой Зеландии) уже в феврале следующего года, что делает киви явным фаворитом валютного рынка. Не помешает ли ковид реализации этих ожиданий – пока неясно.
Между тем 14 июля ожидается публикация Обзора кредитно-денежной политики, в котором неизбежно будут повышены оценки темпов роста экономики по сравнению с апрелем. Сейчас нет абсолютно никаких причин для сохранения низкой ставки, РБНЗ хотел разогреть экономику и он достиг своей цели – рынок жилья очень силен, расходы домохозяйств растут, предприятия нанимают и инвестируют, инфляция угрожает выйти далеко за верхнюю границу целевого диапазона, инфляционные ожидания выше середины целевого диапазона и растут.
Помешать росту ставки может только новая волна ковида, но прогнозировать её невозможно.
Чистая длинная позиция NZD, согласно отчету CFTC, практически не изменилась и составляет 231 млн, но отрицательная динамика формируется за счет роста операций хеджирования в пользу USD, расчетная цена ниже долгосрочной средней, негатив по совокупности показателей сохраняется.
Предполагаем, что возможно дальнейшее снижение в зону поддержки 0.6700/90, однако с учетом развития экономической ситуации NZD глубоко не упадет и нужно искать признаки возобновления роста. Ожидания более раннего повышения ставки останутся самым сильным драйвером.