Когда вокруг столько «голубей», сложно надеяться на «ястребиную» риторику. Комитет по монетарной политике 8-ю голосами против 1-го проголосовал за сохранение прежних масштабов £895 млрд программы покупки активов и единогласно – за сохранение ставки РЕПО на уровне 0,1%. Единственным агрессивно настроенным членом MPC остался главный экономист Энди Холдейн, который намерен в скором времени уйти в отставку. Инвесторы рассчитывали, что к нему присоединится хоть кто-нибудь. Этого не случилось, и фунт тут же ослаб после оглашения итогов заседания Банка Англии.
Казалось бы, сильная макростатистика по Туманному Альбиону, перемирие Лондона и Брюсселя в «колбасной войне», а также изменение риторики ФРС позволят Эндрю Бейли и его коллегам не просто улучшить прогнозы, но и подать сигнал о дальнейшей нормализации денежно-кредитной политики. Оценки по ВВП и инфляции действительно были повышены, однако BoE так и не решился заглянуть в проем двери, открытой Федрезервом. «Ястребиная» риторика последнего могла бы помочь другим центробанкам активно бороться с ускоряющейся инфляцией, не опасаясь за укрепление собственных валют. Банк Англии решил подождать.
Улучшение прогноза по потребительским ценам с 2,5% до 3% на конец 2021 и по ВВП с 4,25% до 5,5% во втором квартале сопровождалось заявлениями, что экономика Туманного Альбиона вступает в период временного скачка спроса и регулятор не собирается прекращать свою поддержку. Денежные рынки по-прежнему ожидают, что ставка РЕПО будет повышена во второй половине 2022, что в условиях смещения сроков ужесточения денежно-кредитной политики ФРС усиливает риски слома восходящего тренда по GBPUSD.
Динамика инфляции и прогнозов Банка Англии
Банк Англии называет разгон инфляции и ВВП временным явлением и прекрасно знает о структурных проблемах, стоящих перед экономикой. Согласно исследованиям Financial Times, почти треть британских компаний пострадали из-за Brexit, а 17% были вынуждены прекратить свою деятельность. Несмотря на сохранение нулевых пошлин, компании сталкиваются с дорогостоящими проверками, усилением таможенного контроля и бюрократии, а также с время от времени вспыхивающими конфликтами между Лондоном и Брюсселем, как в случае с продажей охлажденного британского мяса в Северной Ирландии.
Следует отметить, что хоть инфляция в Туманном Альбионе и превысила таргет BoE в 2%, она растет существенно медленнее, чем в США. Американские потребительские цены достигли отметки 5%, а индекс расходов на личное потребление – индикатор, за которым тщательно следит ФРС, – 3,9%. В таких условиях усиление «ястребиной» риторики Федрезерва выглядит логично, как и падение котировок GBPUSD.
Технически на дневном графике анализируемой пары был сформирован разворотный паттерн 1-2-3. Теоретически прорыв линии тренда с последующим ретестом служат основанием для открытия шортов. На мой взгляд, неспособность «быков» по GBPUSD взять штурмом сопротивления на 1,3985 и 1,402 (комбинации скользящих средних и пивот-уровней) либо падение ниже поддержки на 1,3865 – повод для продаж.
GBPUSD, дневной график