Американская валюта старается удержаться на плаву, используя в качестве спасательного круга текущие решения ФРС и действия участников рынка. Эксперты затрудняются ответить, насколько успешны эти попытки, однако рассчитывают на высокие восстановительные способности USD.
Прошедшее заседание ФРС вызвало неоднозначную реакцию рынков и мощную волатильность доллара. В дальнейшем регулятору пришлось давать дополнительные комментарии по поводу своих заявлений, которые спровоцировали падение USD. Представители ФРС постарались сгладить негативное впечатление, которое возникло у рынков после публикации итогов заседания.
Мнения представителей Федрезерва относительно инфляции, дальнейшей ДКП и монетарного стимулирования немного разделились. Череду заявлений возглавил Джером Пауэлл, председатель ФРС, подчеркнув, что сворачивание программы количественного смягчения (QE) остается на уровне разговоров, поскольку регулятор не планирует подъема ставок. Он отметил более сильный, чем ожидалось, рост инфляции, однако рассчитывает на ослабление инфляционного давления в будущем.
Другие члены Федрезерва не согласны с этой точкой зрения. Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса, и Роберт Каплан, президент ФРБ Далласа, полагают, что обсуждение сворачивания QE уже началось. По мнению Джона Уильямса, главы ФРБ Нью-Йорка, чиновники Федрезерва только заявляют о начале «разговоров о сворачивании», но дальше этого дело не двигается. Многие из них, в том числе Мэри Дейли, руководитель ФРБ Сан-Франциско, считают, что американская экономика движется к точке, где «сворачивание количественного смягчения действительно необходимо», но сейчас это неактуально. Что касается изменения ставок, то данная мера преждевременна, подчеркнула М. Дейли.
Сложившаяся ситуация «раскачивает» гринбек, не позволяя ему обрести равновесие. Вечером в среду, 23 июня, «американец» слегка ускорил снижение по отношению к «европейцу». В дальнейшем доллар восстановил утраченные позиции, вернувшись к прежним уровням. Во многом этому способствовало увеличение доходности 10-летних госбондов США. Утром в четверг, 24 июня, пара EUR/USD торговалась по 1,1924. По наблюдениям специалистов, это намного меньше уровня предыдущего закрытия в 1,1938, а тем более ниже курса евро к доллару в 1,1947, зафиксированного вчера вечером.
Значительную поддержку гринбеку оказали вдохновляющие макроэкономические данные по производственному индексу PMI в США. По информации IHS Markit, в текущем месяце данный показатель увеличился до 62,6 пункта, оказавшись самым высоким с октября 2009 года. Экономисты прогнозировали его снижение до 61,5 пункта, но столкнулись с приятным сюрпризом. Однако положительные изменения охватили не все отрасли: предварительный индекс деловой активности в сфере услуг США снизился до 64,8 пункта с 70,4 пункта, зафиксированных в мае 2021 года. Согласно отчету IHS Markit, предприятия в секторе услуг, на который приходится более 2/3 экономической активности в Америке, обеспокоены ростом инфляции и невозможностью найти квалифицированную рабочую силу.
По оценкам аналитиков авторитетного банка Goldman Sachs, изменения в риторике Федрезерва, зафиксированные на минувшей неделе, снизили риск стремительного обесценивания USD. Ранее этот риск сохранялся из-за высокой инфляции и крайне низких реальных процентных ставок, подчеркивают в банке. Валютные стратеги финучреждения ожидают ослабления гринбека в долгосрочной перспективе и укрепления валют Большой десятки. Согласно пересмотренному прогнозу Goldman Sachs, через 3 месяца пара EUR/USD будет торговаться вблизи 1,2000, через 6 месяцев – по 1,2300, а спустя год – на уровне 1,2500.
В сложившейся ситуации Федрезерву невыгодно завершать программу QE, подчеркивают эксперты. Немаловажную роль в этом играют действия Казначейства США, которому приходится иметь дело с большими объемами длинного госдолга для погашения короткого. По оценкам аналитиков, в 2022 финансовом году дефицит бюджета будет не меньше $1,5 трлн, поэтому Казначейство США не сможет остановить «печатный станок». На этом фоне разговоры о сворачивании QE малоинформативны и нужны только для поддержки доллара. В долгосрочной перспективе гринбеку по-прежнему грозит затяжное падение, в особенности на фоне рекордного дефицита бюджета и раздутого госдолга США.