Пара евро-доллар удержалась выше уровня поддержки 1,1850 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике и верхняя граница облака Kumo на недельном графике), не позволив продавцам зайти в 17-ю фигуру. Покупатели в свою очередь смогли организовать северную коррекцию, обозначившись вчера на отметке 1,1922. Такому ценовому движению неожиданно поспособствовала глава ЕЦБ Кристин Лагард, которая в понедельник выступала перед членами Комитета Европейского парламента по экономическим и монетарным вопросам. Так как тема доклада была напрямую связана с монетарной политикой, то всё внимание трейдеров было приковано к её риторике. Тем более на фоне недавних высказываний главного экономиста Европейского Центробанка Филипа Лейна, заявившего, что, по его мнению, «ещё преждевременно говорить о прекращении экстренных покупок облигаций». При этом он скептически оценил вероятность сворачивания QE в этом году.
Учитывая тот факт, что последнее заседание ЕЦБ состоялось совсем недавно, трейдеры не ожидали от Лагард каких-либо «ястребиных» ноток – ведь в ходе итоговой пресс-конференции она опровергла предположения о том, что Центробанк приступит к сворачиванию программы экстренной покупки активов из-за пандемии (PEPP) ранее запланированного срока.
В ходе вчерашнего выступления Лагард не изменила своего мнения на этот счёт, но при этом её риторика носила гораздо более оптимистичный характер. Она сообщила о том, что «перспективы европейской экономики во многом улучшаются, а восстановление набирает обороты». Также Лагард добавила, что достаточно сильный рост потребительских расходов может привести «к ещё более сильному и более быстрому восстановлению». При этом, по её словам, на другой чаше весов – мутации коронавируса. Новые штаммы COVID, по мнению главы регулятора, по-прежнему представляют опасность, в том числе и для экономики европейского региона (в том контексте, что страны Евросоюза могут снова прибегнуть к ужесточению карантинных ограничений). Резюмируя своё выступление, Кристин Лагард пришла к выводу, что поддержка Европейского Центробанка «всё ещё необходима», учитывая существующие риски.
Другими словами, несмотря на «ястребиную обёртку», позиция главы ЕЦБ осталась «голубиной». Собственно, по этой причине коррекционный рост eur/usd носил ограниченный характер: уже в период азиатской сессии вторника медведи погасили северный импульс. Пара находится под фоновым давлением раскорреляции планов относительно нормализации денежно-кредитной политики. Если Федрезерв гипотетически допускает досрочное сворачивание QE (по крайней мере, не исключает этот вариант) и повышение процентной ставки в следующем или в 2023 году (причём достаточно агрессивными темпами, если речь идёт о периоде 23 года), то Европейский Центробанк не решается на подобные предположения.
Данный факт, собственно, и является основным «козырем» медведей eur/usd. Более того, по мнению ряда экспертов (в частности, Goldman Sachs и Deutsche Bank), европейская программа РЕРР, которая должна быть завершена в марте следующего года, будет продлена до конца 2022 года, а ставки ЕЦБ повысит лишь в 2024 году. В то же время глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард на днях заявил о том, что ставки по федеральным фондам могут быть повышены в конце следующего года. Напомню, что, согласно точечному прогнозу ФРС, 7 из 18 членов регулятора прогнозируют повышение ставок уже в 2022 году. 11 из 18 членов Федрезерва теперь прогнозируют «как минимум два» повышения ставок к концу 2023 года. По сравнению с подобными намерениями, ЕЦБ действительно выглядит ярко выраженным «голубем».
Сегодня внимание трейдеров пары также будет приковано к риторике представителей европейского регулятора – во второй половине дня выступят члены исполнительного совета Центробанка Филип Лейн и Изабель Шнабель. Можно предположить, что они окажут давление на единую валюту. Филип Лейн уже озвучивали свою «голубиную» позицию и вряд ли её изменит, тогда как Шнабель буквально на позапрошлой неделе заявила о том, что «Европа прошла поворотный момент, но все еще нуждается в поддержке ЕЦБ». Полагаю, что сегодня она повторит данный тезис. В Штатах сегодня будет опубликована второстепенная статистика – производственный индекс ФРС-Ричмонда и объем продаж жилья на вторичном рынке.
На мой взгляд, пара eur/usd и дальше будет находиться под фоновым давлением вышеуказанной раскорреляции. Покупателям пары может помочь либо ужесточение позиции ЕЦБ, либо смягчение позиции ФРС (например, если макроэкономические отчёты будут свидетельствовать о замедлении восстановительного процесса в США). В этом контексте интерес вызывает завтрашнее выступление главы Федрезерва в Конгрессе. Джером Пауэлл выступит на слушании подкомитета Палаты представителей с отчетом об антикризисных программах экстренного кредитования и выкупа активов в условиях пандемии коронавируса. Если он подтвердит «ястребиные» намерения американского регулятора, доллар получит очередной импульс для своего ралли.
Что касается торговых решений, то здесь необходимо внимательно отслеживать поведение пары возле уровня поддержки 1,1850 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике и верхняя граница облака Kumo на недельном графике). На волне усиления гринбека медведи eur/usd не смогли преодолеть данный таргет, после чего пара продемонстрировала коррекционный рост. Поэтому с текущих отметок можно рассматривать короткие позиции лишь к уровню поддержки 1,1850. Если рассматривать среднесрочный и долгосрочный периоды, то здесь лучше занять выжидательную позицию – заходить в продажи в таком случае целесообразно при преодолении и (главное) закреплении ниже таргета 1,1850. Ловить коррекционные «отскоки» также весьма рискованно, так как покупатели на данный момент не имеют внятных аргументов для подобных ценовых движений.