Попытки доллара выйти на положительную территорию в последнее время более чем заметны, но это всего лишь попытки. Причем маловероятно, что они приведут к какому-то положительному логическому завершению. Рост выглядит как краткосрочное движение, рано или поздно индекс доллара вновь уйдет ниже отметки 90,00 пунктов. Далее медведи протестируют область 89,00.
В среду в американскую сессию продавцы ненадолго продавили курс ниже 90,00. Однако атака не получила дальнейшего развития, и котировка вновь была отброшена на исходные позиции. Доллар волатилен и никак не может выбрать направление. Все это связано с противоречивыми факторами, которые могут и в среднесрочной перспективе мешать зарождению однонаправленного сильного тренда. В краткосрочной же – настроения по доллару, скорее всего, будут оставаться медвежьими.
С одной стороны, мы видим страхи доллара по поводу инфляции. С другой – ФРС вроде бы начала реагировать на ускорение цен. Напомним, на прошлой неделе предположение о сворачивании стимулов получило подтверждение. Представители регулятора объявили, что распродадут до конца года свой портфель корпоративных бумаг, выкупленных в рамках антикризисными мер годом ранее.
Четверг будет важным днем для доллара. В преддверии публикации релиза по инфляции трейдеры и аналитики продолжают строить предположения по поводу того, какую цифру выпустят США. К примеру, модель Бена Бернарке, разработанная для прогнозирования инфляции в США, предполагает рост цен до 5% этим летом. В мае она должна достичь отметки 4,8%. Также, исходя из этой модели прогнозирования, в конце года инфляция должна замедлиться до 3,7%, что подтвердит высказывания ФРС по поводу ее временного характера.
Модель Бернарке генерирует сразу несколько прогнозов, один из них предполагает рост потребительских цен в летние месяцы до 5,5% и выше. К концу года показатель может остановиться в пределах 5%.
Важным индикатором для цен в Штатах является разгоняющаяся инфляция в Китае. Рост цен производителей ускоряется. В мае показатель вырос до 9% в годовом выражении. Это самые высокие темпы более чем за десятилетие. На потребительскую инфляцию она еще не перекинулась, но все же определенный звоночек поступил. Таким образом, КНР из экспортера дефляции может стать экспортером инфляции.
Как бы то ни было, давление на доллар сейчас очевидно. Распродажи возобновятся, это вопрос времени. Рост предложения любой валюты делает ее дешевле, а мы на данный момент наблюдаем профицит долларовой ликвидности в финансовой системе, который усиливается. С фактами, как говорится, не поспоришь. Долларовые ставки на межбанке в Лондоне вновь обновили исторический минимум. Трехмесячная эталонная ставка Libor составляет незначительные 0,123%, тогда как год назад она была в три раза больше.
По идее, доллар должен уверенно торговаться на отрицательной территории, но его отступление вниз никак не может набрать силу. Возможно, нерешительность продавцов связана с сезонным спадом торговой активности. В таком случае сильного импульса на снижение рыночные игроки будут ждать еще несколько месяцев. Пока им придется довольствоваться боковиком.
По паре EUR/USD на этой неделе аналитики ждут ретеста отметки 1,2250. Впрочем, в первые летние месяцы европейская валюта, как правило, показывает вялое развитие тенденции. Сейчас очень сложно сказать, какой из трендов в евро является ведущим.
Учитывая модель поведения евро и монетарную политику страны, ситуация напоминает 2013 год. Это означает, что в ближайшие месяцы пара EUR/USD будет медленно ползти вверх с регулярными откатами вниз. При этом она может тестировать локальные максимумы.
Особое внимание стоит обратить на динамику торгов у 50- и 200-дневных простых скользящих средних. При провале под 50-дневную активность продавцов может усилиться, тогда распродажи вряд ли остановятся и у 200-дневной средней. В таком случае нужно будет поставить крест на многолетнем падении доллара.
Это всего лишь предположение и сигнальные линии, по которым стоит ориентироваться. Пока евро будет оставаться выше них, тренд на рост продолжится.