Европейская валюта в паре с долларом США в последние три недели преимущественно стоит на одном месте. Даже несмотря на внушительное падение в этот четверг. Это нельзя назвать классическим флэтом, тем не менее котировки находятся в весьма ограниченном диапазоне. Вместе с этим пара немного скорректировалась против последнего витка восходящего движения, но коррекция эта очень слабая. В конце текущей недели мы осознали в очередной раз, что медведи являются очень слабыми, а доллар ищет любой повод для того, чтобы продолжить падение. В принципе, он и без макроэкономической статистики падал бы. Однако, макроэкономические данные, которые трейдеры интерпретируют в основном против американской валюты, также помогают доллару воздерживаться от укрепления. Яркий тому пример был в эту пятницу. Да, Нонфармы оказались слабее ожиданий трейдеров, однако уровень безработицы сократился, а заработные платы выросли. Таким образом, доллар вряд ли заслуживал столь серьезного падения. Помимо этого, хочется отметить, что рынки очень чувствительны к прогнозам. По NonFarm Payrolls прогноз составлял 645К, а фактическое значение – 559К. Что если бы прогноз был 400К? Тогда доллар продолжил бы расти? В общем, со статистикой сейчас все очень неоднозначно. Несмотря даже на такие «слабые» данные, как в пятницу, американская экономика все равно восстанавливается гораздо быстрее и мощнее европейской. Таким образом, как можно сказать, что доллар падает из-за статистики, если эта статистика в большинстве случаев лучше, чем в Европе? В общем, мы продолжаем считать, что статистика оказывает лишь весьма опосредованное влияние на курс пары евро/доллар. Да, в четверг и в пятницу рынки действительно отреагировали на публикации, но до этого в течение года, если не больше, 90% отчетов игнорировалось. В принципе, это легко увидеть по тем же Нонфармам, если посмотреть на реакцию трейдеров в последние 4-5 выходов этого отчета. Таким образом, мы продолжаем считать, что ключевое влияние на движение пары оказывают глобальные факторы, о которых мы говорили уже миллион раз. Однако, что поделать, если именно они оказывают наибольшее влияние? Какой смысл пытаться списать падение доллара на доходность 10-летних трежерис или другие эфемерные факторы, которые на самом деле никакого влияния на курс доллара не оказывают? Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что американская валюта, скорее всего, будет продолжать дешеветь в 2021 году. Конечно, любая фундаментальная гипотеза обязана подтверждаться техническими сигналами. Если, например, пара закрепится ниже критической линии на следующей неделе, то восходящий сценарий будет временно не актуален. Всегда нужно иметь в кармане запасной вариант. Стоит помнить, что и на чистой «технике» пара также может абсолютно спокойно торговаться.
Что касается статистики и важных событий на следующей неделе, то их будет очень немного. В Евросоюзе во вторник выйдет индекс настроений в деловой среде от института ZEW, а также объем ВВП за первый квартал во второй оценке. Больше ни одного важного макроэкономического отчета в течение недели не запланировано. В четверг состоится подведение итогов заседания ЕЦБ, однако опять-таки никаких изменений в монетарной политике и даже риторике европейского регулятора не ожидается. В свете этого, наибольшее внимание будет уделено пресс-конференции с Кристин Лагард. Однако все ее последние выступления и заявления четко дают понять, что никаких особых изменений в ближайшее время не планируется. Инфляция может продолжать ускоряться, но здесь работает такой же подход, как и в США у ФРС. То есть да, в данное время индекс потребительских цен растет, однако, во-первых, база у последних показателей была очень низкой(месяцы прошлого года, с которым проводится сравнение), во-вторых, она растет после нескольких лет нахождения гораздо ниже целевых уровней ЕЦБ. Более того, рост европейской инфляции не сопоставим с ростом американской инфляции. 2% - это нормальный уровень инфляции, поэтому в Европе вообще нет никакой паники по этому поводу. Что касается программы экстренной помощи экономике PEPP, то ее явно не будут сворачивать ранее запланированного срока в марте 2022 года. И ее объем 1,85 трлн евро тоже вряд ли будут менять, учитывая, что европейская экономика только-только начала восстанавливаться. Конечно, всегда могут быть сюрпризы и относиться несерьезно, как Борис Джонсон к вирусу в начале пандемии, к выступлению Лагард не следует. Но на текущий момент все выглядит так, как будто никаких неожиданностей не будет.
Отдельно хочется отметить, что между Китаем и США возобновились торговые переговоры. На прошлой неделе министр финансов США Джанет Йеллен и вице-премьер Китая Лю Хэ провели плодотворные переговоры, однако пока речь идет лишь об «обсуждении важных вопросов». Вряд ли стоит ожидать существенного прогресса в переговорах и заключения новых торговых сделок в ближайшее время. Таким образом, торговая конфронтация между Поднебесной и Западом сохраняется, как и сохраняют свою силу большинство торговых пошлин, которые были введены еще несколько лет назад. Эта тема вряд ли будет оказывать серьезное влияние на курс доллара в ближайшее время.
Торговые рекомендации для пары EUR/USD:
Техническая картина пары EUR/USD на 4-часовом графике однозначная. Восходящая тенденция сохраняется, несмотря на подобие коррекции, которое началось в последние дни. Цене не удалось закрепиться ниже критической линии(пока), а значит бычье настроение сохраняется. Этот же вывод позволяют сделать и отчеты COT, которые продолжают показывать, что крупные игроки либо наращивать лонги, либо избавляются от шортов. Следовательно, мы ждем возобновления восходящего движения с целями около уровня 1,2350. Следовательно, торговля на повышение остается в приоритете. На младших таймфреймах могут формироваться и нисходящие тенденции, но как показала практика последних недель, там все больше похоже на флэт.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support) – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.
Индикаторы Ишимоку, Боллинджер Бандс, MACD.