Волатильность мировых рынков остается невысокой, что характерно для недели, когда публикуются данные по занятости в США. Фондовые индексы незначительно растут, доходности замерли вблизи достигнутых еще несколько месяцев назад уровней, комментарии членов ФРС традиционно осторожны и не дают оснований для пересмотра прогнозов.
Страны ОПЕК+ согласовали общий подход к постепенному наращиванию добычи, однако объемы прироста будут невысокими – в июне суммарно добыча будет увеличена на 350 тыс. барр. в сутки, в июле – на 441 тыс. Дополнительно в сравнимых объемах добыча будет увеличена Саудовской Аравией, поскольку она добровольно сокращала добычу сверх квоты в феврале-апреле, однако такого прироста, возможно, будет недостаточно, чтобы компенсировать рост спроса. Отсюда вероятность того, что нефтяные цены продолжат рост, поддерживая сырьевые валюты.
Опубликованная в среду «Бежевая книга» ФРС указывает на растущее инфляционное давление, но в целом не вносит никакой ясности относительно позиции ФРС по этому вопросу. Отмечается рост производственных затрат и общее восстановление экономики США хорошими темпами, что дает основания рассчитывать как на рост мировой экономики в целом, так и на рост рисковых активов.
USDCAD
Рост экономики Канады несколько замедлился в 1 квартале, однако остаётся уверенным, поскольку данные по марту выглядят сильнее января-февраля, по второму кварталу прогнозы хуже, но оценка всей динамики указывает на возобновление высоких темпов роста ВВП в июне.
Поддержку Канаде оказывает быстрое восстановление экономики США (как основного импортера) и рост цен на нефть из-за превышения спроса над предложением. Рынок труда и инфляция имеют хорошую динамику, что предполагает, что Банк Канады войдет в период нормализации монетарной политики одним из первых.
Чистая длинная позиция по CAD немного сократилась за отчетную неделю до 3.714 млрд, перевес всё еще за луни, расчётная цена направлена вниз, вероятность возобновления снижения USDCAD после завершения консолидации остается высокой.
Канадец медленно движется на юг вблизи середины нисходящего канала, ближайшая цель – зона поддержки 1.1860/1910.
USDJPY
Несмотря на то что иена продолжает торговаться в узком диапазоне, из Страны восходящего солнца приходят новости, которые, вероятно, встряхнут валютный рынок.
Банк Японии завершил многолетнюю программу покупок ETF, которая по факту началась еще в декабре 2010 г., а с апреля 2013 г. стала официальной программой BoJ. Главной целью этой программы, которая началась одновременно с повышением налога с продаж, было достижение инфляции 2% и выход из многолетней дефляции. Цель полностью провалена, а значит, нетрадиционный подход Банка Японии исчерпал себя и требуется смена курса. Выкупленные ранее ETF останутся на балансе BoJ неопределенное время, поскольку реализовать их на рынке нет никакой возможности. Как скажется на инвестиционных потоках прекращение поддержки рынка акций, пока неясно, но изменения безусловно будут.
Nikkei 30 мая опубликовал результаты своего ежегодного исследования расчетов заработной платы у крупных работодателей. Как следует из исследования, рост рабочей платы в текущем году составит всего 1.82%, что даже меньше, чем год назад, при этом объем летних бонусов упадет на 3.64%. Рост з/п в текущем году – самый низкий с 2014 г., то есть со старта политики Синдзо Абэ, который заявлял, что медленный рост заработной платы является виновником низкой инфляции. Как видим, и по этому направлению полный крах.
Неудивительно, что ни один из компонентов инфляции не вернулся к допандемическим уровням.
Чистая короткая позиция JPY за отчетную неделю практически не изменилась и равна -5.763 млрд, медвежий перевес очевиден, но слабая динамика и ряд других критериев не позволяют иене сформировать направление для выхода из диапазона. Если неделю назад приоритетным направлением выглядел север, то по состоянию на утро четверга расчётная цена уходит чуть ниже долгосрочной средней, что немного смещает ожидания в медвежью сторону.
Сопротивление 110.21, при попытках роста логичнее продажи со стопом чуть выше и целью 108.37, при возможном прорыве ниже целью станет уровень 107.50.