В отличие от других мировых валют, танцующих под дудку американской инфляции, британский фунт предпочел проигнорировать тот факт, что индекс расходов на личное потребление в апреле подскочил до 3,6%, базовый PCE – до 3,1%, что является самым высоким показателем с 1990-х и в обычных условиях должно было увеличить шансы сворачивания ФРС программы количественного смягчения и повышения ставки по федеральным фондам. Увы, но в настоящее время условия сложно назвать обычными.
Рынки должны подстраиваться под новую реальность – Федрезерв продолжает считать всплеск инфляции временным явлением и готов допустить перегрев экономики. Вместе с тем инвесторы прекрасно понимают, что даже после завершения QE Центробанк не уйдет с рынка долговых обязательств, что будет тормозить рост их доходности и укрепление доллара США. Как валюты других стран этим воспользуются? Покажет время. Стерлинг, например, предпочитает отыгрывать собственные драйверы роста. Наряду с сильной макростатистикой к ним следует отнести «ястребиные» нотки в выступлениях чиновников Банка Англии.
И если спич уходящего в скором времени в отставку главного экономиста Энди Холдейна об инфляционной спирали и возвращения эры высокой инфляции образца 1970-х не особенно сильно напугал рынки, то выступление Кристина Влиге, которого принято относить к «голубям» MPC, вдохнуло новую жизнь в атаки «быков» по GBPUSD. Влиге отметил, что Банк Англии может повысить ставку РЕПО уже в первой половине 2022, если рынок труда Туманного Альбиона сумеет восстановиться быстрее, чем ранее ожидалось.
И хоть такой сценарий не является базовым для Влиге, сам факт, что «голубь» заговорил языком «ястребов», позволил фунту не пойти на поводу у зачарованных взлетом PCE финансовых рынков. Вместо этого котировки GBPUSD продолжали оставаться в консолидации в диапазоне 1,409-1,422, выход за пределы которого поможет прояснить среднесрочные перспективы пары.
Прогнозы по будущей динамике ставки РЕПО Банка Англии
На неделе к 4 июня инвесторы, работающие с фунтом, будут внимательно следить за релизами данных по британской деловой активности и американскому рынку труда. Особенностью нынешней экономической ситуации является постепенное восстановления сферы услуг, что отражается в более быстрых приростах индекса менеджеров по закупкам в этой отрасли, чем в промышленности. С учетом того обстоятельства, что более 80% от ВВП Туманного Альбина продуцирует именно непроизводственная сфера, эта страна и ее валюта могут стать основными бенефициарами выхода из локдаунов.
Что касается американской занятости, то реакция на нее пары GBPUSD выглядит прозрачно: слабые данные не позволят ФРС свернуть QE раньше, что позитивно отразится на всех конкурентах гринбэка, и наоборот.
Технически на дневном графике анализируемой пары имеет место комбинация двух паттернов – «Три индейца» и «Всплеск и полка». Прорыв верхней границы диапазона консолидации 1,409–1,422 позволит сформировать длинные позиции. Напротив, успешный штурм нижней вблизи 1,409 даст основания для открытия шортов.
GBPUSD, дневной график