Один из основных вопросов, возникающих при отслеживании трендов наступившей недели, звучит так – изменился ли спекулятивный подход к балансу спроса на риск. Ответ тот же, что и ранее – нет, не изменился. Крупные игроки по-прежнему продают доллар, чему подтверждением очередной отчет CFTC, из которого следует, что ставка на дальнейшее ослабление доллара вновь выросла. Или, говоря проще, спекулянты не видят причин для возможного укрепления доллара в ближайшие недели. Совокупная короткая позиция выросла на 1.33 млрд и достигла -16.76 млрд. Еще одним проявлением медвежьего настроя по доллару оказался сильный рост длинной позиции по золоту, которая выросла на 3.6 млрд и достигла объема 40.77 млрд, что является максимумом с февраля.
Что касается соотношения товарных и защитных валют, то за отчетную неделю оно практически не изменилось, значительный перевес товарных валют сохраняется, а значит, сохраняется и тренд спроса на риск. Настроения остаются теми же – восстановление мировой экономики после ковидного обрушения, что означает рост спроса на сырье и снижение рисков.
Всё больше внимания к предстоящему заседанию ФРС 16 июня, на котором может прозвучать ряд важных заявлений. Позиция ФРС на текущий момент заключается в том, что наблюдаемый рост инфляции является временным, поскольку рынок труда еще не восстановился после пандемии и потребительский спрос остается неустойчивым. В пятницу будет опубликован отчет по занятости, для того чтобы ФРС получила основания для заявлений о готовности сокращать QE, необходимо, чтобы отчет получился впечатляюще сильным. Если же отчет окажется слабым или нейтральным, то оснований для приостановки волны ослабления доллара не появится, а ФРС на заседании 16 июня будет максимально уклоняться от каких-либо заявлений о готовности свернуть QE.
На наступившей неделе будет опубликован ряд важных релизов, основные из которых – отчет ADP по занятости в частном секторе, ISM в секторе услуг и в промышленности. В пятницу вероятен всплеск волатильности после публикации отчета по занятости.
EURUSD
Еврокомиссия в ежемесячном обзоре настроений в экономике и среди потребителей отмечает уверенный рост всех без исключения составляющих индекса, что указывает на устойчивое восстановление.
Оптимистичный настрой по евро сохраняется, совокупная длинная позиция выросла на 669 млн и достигла 15.925 млрд, вернувшись к уровням начала марта. Расчетная цена выше долгосрочной средней, бычий настрой по евро сохраняется.
Заседание ЕЦБ состоится 10 июня. Позиция ЕЦБ в оценке инфляции идентична позиции ФРС – «инфляция временна, обсуждать рост ставок слишком рано». Риск каких-либо сюрпризов на заседании минимален, поэтому евро не будет подвергаться давлению в ближайшие 10 дней из-за опасений об изменении позиции ЕЦБ.
Евро пока не удается закрепиться выше сопротивления 1.22, но, поскольку тренд неизменен, временными снижениями пользуемся для покупок, цель 1.2350.
GBPUSD
Предыдущая неделя для фунта была практически пустой, важных макроэкономических публикаций не было, в понедельник и вовсе банковский выходной. Соответственно, сильных движений сегодня не ждем.
Сдерживают рост фунта опасения относительного быстрого распространения индийского штамма коронавируса, что может привести к более позднему открытию экономики. Однако ожидания по росту ставки BoE в 2022г., поддержанные комментариями члена BoE Влиге, позволяют сохранять по фунту позитивный настрой.
Длинная позиция по фунту вновь выросла, рост составил 504 млн, он был почти полностью обеспечен покрытием коротких позиций. Расчетная цена несколько замедлила рост, но остаётся выше долгосрочной средней, бычий настрой по фунту сохраняется.
Фунт никак не может собраться с силами и преодолеть февральский максимум 1.4224, однако консолидация перед прорывом вверх близка к завершению. Следующая цель 1.4375, причиной для прорыва может стать любое подходящее событие, поскольку уверенный рост длинной спекулятивной позиции заметно снижает вероятность альтернативных сценариев.