Стоит ли рассуждать, права или нет ФРС, ожидающая увидеть временный всплеск инфляции? Не лучше ли просто покупать золото? Согласно исследованиям Credit Suisse, драгметалл очень хорошо себя зарекомендовал в периоды высоких потребительских цен, даже в странах, где они подскакивали до двузначных цифр. Даже если американский CPI задержится на уровне 3% и выше на протяжении 4-6 месяцев, Федрезерв все равно будет придерживаться мантры о временном характере подобного движения. То же самое делает Банк Норвегии, где инфляция превышает таргет в 2% уже более года. Непросто ведь признать свою неправоту перед лицом всего рынка!
После разочаровывающей статистики по американской занятости за апрель золото отметилось лучшим дневным ростом с ноября на фоне падения доходности казначейских облигаций и ослабления доллара. Худшие, чем ожидалось данные доказали, что экономика США еще не вышла из леса, и Федрезерв должен быть терпеливым – не спешить со стартом нормализации денежно-кредитной политики в виде сворачивания $120 млрд программы количественного смягчения. Об этом говорили большинство полпредов Центробанка. В частности, Лаэль Брейнард отметила, что перспективы американской экономики обнадеживающие, однако регулятор все еще далек от своих целей по инфляции и занятости.
Реакция рынков на разочаровывающие данные по занятости в США
«Голубиная» риторика ФРС и растущие как на дрожжах инфляционные ожидания – что может быть лучше для «быков» по XAUUSD? По данным ФРБ Нью-Йорка, потребители ожидают роста цен на 3,4% через года и на 3,1% через три года. Драгметалл традиционно используется в качестве инструмента хеджирования против инфляции, поэтому ее разгон и пассивность ФРС создают для него благоприятный внешний фон, чем не устают пользоваться «быки» по XAUUSD.
Несмотря на то что страхи по поводу взлета американских потребительских цен до 3,6% г/г в апреле, что дает основания для разговоров о сворачивании QE, заставили золото сделать шаг назад, его поклонники не намерены сдаваться. Эффект низкой базы прошлого года и желание Федрезерва сидеть на обочине в течение длительного периода времени позволят драгметаллу продолжить северный поход, так что любая коррекция, вероятнее всего, будет тут же выкупаться.
Глядя на разочаровывающую статистику по рынку труда США за апрель, начинаешь сомневаться, что американская экономика сумеет разогнаться до 6,5%, как того хотелось бы ФРС. Еврозона же благодаря ускоренной вакцинации способна превзойти прогноз по ВВП от МВФ в 4,4%, что протянет руку помощи «быкам» по EURUSD, будет способствовать падению индекса USD и росту котировок XAUUSD.
Технически на дневном графике золота продолжается реализация паттерна «Волны Вульфа». Его таргет на $2025 за унцию выглядит весьма впечатляюще, однако на пути «быков» наверняка встретится еще немало препятствий. Тем не менее сформированные на прорыве уровня $1800 длинные позиции я рекомендую удерживать и наращивать на откатах. Драгметалл далеко не раскрыл свой потенциал, но намерен это сделать в ближайшие месяцы после не очень удачного старта в 2021.
Золото, дневной график