Пара евро-доллар продолжает торговаться в рамках 17-й фигуры, демонстрируя коррекционный откат после достижения ценового минимума этого года – отметки 1,1704. Американская валюта на протяжении последних двух недель росла в ожидании презентации нового экономического плана Белого дома, объём которого должен был составить от 3 до 4 триллионов долларов. Вчера данная презентация всё-таки состоялась, после чего доллар ослабил свои позиции по всему рынку. И дело не в том, что «байденовский» проект по развитию инфраструктуры разочаровал инвесторов – судя по всему, у трейдеров просто были слишком завышенные ожидания. Кроме того, данный план ещё предстоит утвердить в Конгрессе, тогда как далеко не все конгрессмены (в том числе и демократы) поддерживают такое масштабное увеличение бюджетных расходов и увеличение налогов (которые должны окупить затраты).
Поэтому, когда Белый дом озвучил ориентировочный объём бюджетных трат ($2,6 трлн), южный импульс eur/usd угас у основания 17-й фигуры. Трейдеры зафиксировали прибыль по итогам двухнедельного южного ралли: с 18 по 31 марта пара снизилась почти на 300 пунктов. После такого мощного и почти безоткатного марафона долларовым быкам необходимо было «перевести дух», закрыв короткие позиции eur/usd. Свою роль здесь также сыграл и последний отчёт МВФ. Международный валютный фонд сообщил, что доля доллара в валютных резервах снизилась в четвертом квартале прошлого года до самого низкого уровня за последние 26 лет. Причём нисходящую динамику фиксировали на протяжении трёх кварталов подряд. По мнению ряда экспертов, такая ситуация сложилась ввиду резкого смягчения параметров монетарной политики ФРС и увеличения двойного дефицита в США.
Впрочем, на мой взгляд, вышеуказанные фундаментальные факторы имеют «короткий срок годности». Действительно, сейчас озвучиваются разные версии относительно перспектив «плана Байдена». По мнению одних экспертов, Белому дому будет сложно пролоббировать его в Конгрессе – учитывая его беспрецедентный масштаб и необходимость проведения налоговой реформы. По словам других аналитиков, реализация нового плана является выполнением предвыборных обещаний Байдена, который, как известно, является представителем Демократической партии. И здесь не стоит забывать о том, что в следующем году в Штатах состоятся выборы в Конгресс (как в Сенат, так и в Палату представителей), поэтому демократы не заинтересованы во внутрипартийном политическом конфликте, который может развернуться вокруг резонансного законопроекта. По мнению ряда экспертов, президентский проект будет разбит на несколько законодательных элементов, которые будут в итоге одобрены, хотя, возможно и в несколько видоизменённом состоянии.
Что касается отчёта МВФ, то это своеобразный «привет из прошлого». Федрезерв действительно в 2020 году агрессивно смягчал параметры монетарной политики, а дефицит бюджета США увеличился в три раза. Учитывая данные обстоятельства вовсе неудивительно, что доля доллара в валютных резервах в 4 квартале прошлого года упала до самого низкого с 1995 года уровня. Однако данный факт абсолютно бесполезен, если рассматривать текущие и более долгосрочные перспективы восстановления экономики США.
Так, февральские и январские Нонфармы отразили восходящую динамику американского рынка труда, тогда как мартовские цифры должны лишь дополнить положительную картину (ожидается спад безработицы до 6-процентного уровня с одновременным ростом числа занятых на 630 тысяч). Реализуемая программа по стимулированию экономики положительно отразится и на инфляционных индикаторах, которые в начале этого года выходили «строго в соответствии с прогнозами».
Что касается остальных макроэкономических показателей, то они также в большинстве своём свидетельствуют о восстановлении американской экономики. Например, сегодня был опубликован производственный индекс ISM за март, который обновил 37-летний (!) максимум. Индикатор вышел на отметке 67-ми пунктов (при прогнозе роста до 61-го пункта) – это самый лучший результат с февраля 1984-го года. Также стоит отметить, что этот показатель последовательно растёт уже третий месяц подряд.
Отельной строкой необходимо сказать о вакцинации. Во второй половине марта Штаты достигли максимальных темпов: в сутки в среднем делают по 2,5 миллиона инъекций. На данный момент первую дозу вакцины от коронавируса получили около 140 миллиона американцев (население США – 320 миллионов человек). Европа, к сожалению, не может похвастаться подобными достижениями. На сегодняшний день лишь 10% населения этой части света получили первую дозу препарата от COVID-19.
Таким образом, многие фундаментальные факторы по-прежнему являются союзниками американской валюты, тогда как текущий северный откат пары eur/usd носит характер коррекции. «Потолком» коррекционного роста является отметка 1,1820 – это линия Tenkan-sen на дневном графике. Продажи пары с целью 1,1704 (ценовой минимум года, совпадающий с нижней линией Bollinger Bands на D1) можно рассматривать по завершению текущего «северного всплеска».