Инфляция, падение валюты и быстрое истощение валютных резервов - все это риски. Об этом всё чаще говорят инвесторы и экономисты из развивающихся стран. Особенно после увольнения президентом Турции Реджепом Тайипом Эрдоганом теперь уже бывшего главы Центрального банка.
Это уже третье увольнение за два года, которое и привело к падению курса турецкой лиры. Но Эрдоган утверждает, что с экономикой все в порядке, заявив в своей речи членам правящей партии AK о том, что волатильность рынка на этой неделе не отражает изменений в Турции в отношении экономики.
Однако в той же речи он призвал продать свои валютные активы и золото и купить финансовые инструменты на основе лир, чтобы стабилизировать осажденную валюту, которая с пятницы потеряла 10% своей стоимости.
«Риск валютного кризиса растёт», - пишет лондонская консалтинговая компания по экономическим исследованиям Capital Economics. Рассказывая о том, как бывший глава Центрального банка Начи Агбал, который намеревался бороться с двузначной инфляцией в Турции, подняв ключевую процентную ставку на 875 базисных пунктов с момента вступления в должность в ноябре, вселил доверие инвесторов.
Но Эрдоган долгое время придерживается неортодоксальной точки зрения, согласно которой более высокие процентные ставки вызывают инфляцию и являются «злом». Аналитики говорят, что замена Агбала кем-то, более удобным для Эрдогана, и совпадающим по взглядам, была лишь вопросом времени, что вызвало опасения инвесторов по поводу отсутствия автономии Центрального банка и надвигающейся инфляции, и валютного кризиса.
Заменивший Агбала Сахап Кавчиоглу, по словам многих турецких экспертов, не имеет опыта в этой области и имеет опыт критики повышения процентных ставок, что вызывает опасения по поводу неконтролируемой инфляции.
Когда в мае 2018 года лира резко упала из-за аналогичных опасений по поводу денежно-кредитной политики Турции, это потрясло многие испанские и французские банки, которые в значительной степени зависели от турецких активов. «Теперь это не проблема», - сказал Джан Сельчуки, управляющий директор Istanbul Economics Research.
Банковский сектор Испании лидирует с точки зрения взаимодействия с государственным сектором Турции, имея на сегодняшний день 14,7 млрд долларов в турецких активах, включая государственные облигации, по сравнению с 20,82 млрд долларов в 2018 году. За ней следует Франция, имея вложений на 6,4 млрд долларов по сравнению с 7,1 млрд долларов в 2018 году.
Что касается развивающихся рынков, аналитики также видят вторичный риск уже ограниченным по сравнению с 2018 годом.
Таким образом, остальной мир может быть теперь в большей безопасности, чем был.
«Вполне вероятно, что давление на турецкую лиру усилится», - написали аналитики Goldman Sachs.
Предыдущая стратегия турецкого Центрального банка по укреплению лиры заключалась в том, чтобы покупать больше валюты за доллары, тем самым сжигая свои валютные резервы.
«Возобновление валютных интервенций, подобных 2020 году, может быть первоначальной реакцией, но буферы сравнительно низкие», - предупредили аналитики Goldman Sachs. По их оценке, валовые валютные резервы Турции составляют 35,7 миллиарда долларов, что, на наш взгляд, «недостаточно для поддержания продолжающихся интервенций».
«Действия Эрдогана могут стать последней каплей для многих, - сказал Тим Эш, старший стратег по развивающимся рынкам в Bluebay Asset Management, - и серьезно подорвать репутацию Турции среди инвесторов».
Лира теряла в моменте около 15% к доллару: