Доллар США упал против своих основных валют на европейской сессии во вторник после небольшого снижения доходности казначейских облигаций США. Инвесторы поразмыслили над недавними заявлениями министра финансов США Джанет Йеллен о том, что в распоряжении ФРС и Министерства финансов есть инструменты для борьбы с резким ростом инфляции. Скорее всего, Йеллен так недвусмысленно намекала на увеличение объема выкупа облигаций или на продление действия этой программы в рамках помощи в борьбе с пандемией коронавируса. Речь явно не велась о повышении процентных ставок в ближайшее время, на которое ставят некоторые инвесторы. В своем недавнем интервью Йеллен заявила, что пакет помощи президента Джо Байдена на сумму 1,9 триллиона долларов США направлен на оказание необходимой помощи экономике, что поможет вернуться к уровню полной занятости уже к следующему году. «Если инфляция действительно станет проблемой, есть инструменты для ее решения», - сказала Йеллен.
Отчет ОЭСР
Сегодня был опубликован достаточно интересный прогноз ОЭСР. В нем сказано, что восстановление экономики США, вовремя подкрепленное пакетом стимулирующих мер президента Джо Байдена на сумму 1,9 трлн долларов, обязательно приведет к ускорению мирового экономического роста. Такой сценарий оставит далеко позади европейскую экономику, которая сейчас продолжает переживать не лучшие времена. Согласно данным, глобальный объем производства превысит докризисный уровень уже к середине 2021 года. Произойдет это благодаря тому, что развитые экономики продемонстрировали куда большую устойчивость в конце 2020 года, чем прогнозировалось. Более эффективная вакцинация от коронавируса также будет способствовать росту экономики в этом году.
В ОСЭР повысили свой прогноз мирового роста на 2021 год с 4,2% до 5,6% и более чем вдвое увеличил свой прогноз для США до 6,5%. Модели ОЭСР показывают, что вовремя предпринятые меры помощи демократической администрацией США повысят объем производства примерно на 3-4% в этом году, что добавит 1,0% в мировой ВВП. «Рост производства приведет не только к резкому росту экономики США, но и будет способствовать мировому росту за счет увеличения спроса», - заявил на презентации в Париже главный экономист ОЭСР Лоуренс Бун.
Европа же идет по более сдержанному пути восстановления с сохранением правительственных ограничений из-за пандемии коронавируса и с достаточно сдержанными, по сравнению с США, стимулирующими мерами. В сторону снижения были пересмотрены прогнозы по росту ВВП Франции и Италии.
Сегодняшний отчет по темпам роста ВВП еврозоны в конце 2020 года еще раз подтверждает опасения инвесторов относительно более затяжного восстановления экономики в следующие несколько лет. Из-за слабых потребительских расходов экономика еврозоны сократилась немного больше в 4-м квартале этого года, чем показала предварительная оценка. Согласно данным Евростата, валовой внутренний продукт снизился на 0,7% вместо ожидаемых 0,6%. Падение ВВП произошло из-за очередного экономического локдауна, к которому вынуждены были прибегнуть европейские страны в результате второй вспышки пандемии коронавируса. Еще в 3-м квартале 2020 года наблюдался рекордный рост на 12,5%. В годовом исчислении ВВП снизился на 4,9% Всего в 2020 году ВВП снизился на 6,6% после роста на 1,3% в 2019 году.
Скорее всего, в 1-м квартале этого года ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону из-за текущих ограничений, которые продолжают действовать в ряде европейских стран. Потребление домохозяйств оказало отрицательное влияние на рост ВВП. Потребительские расходы снизились на 3%, в то время как государственные расходы выросли на 0,4%.
Сегодня хорошую поддержку европейской валюте внутри дня могли оказать хорошие отчеты по экспорту Германии, который ускорился в начале этого года. Импорт - наоборот, снизился. Согласно данным Destatis, экспорт вырос на 1,4% в январе после роста на 0,4% в декабре. Экономисты прогнозировали снижение на 1,2%. В то же время импорт снизился на 4,7%. В результате - положительное сальдо торгового баланса выросло до 22,2 млрд евро.
Данные по росту промышленного производства Италии в январе этого года также пришлись по душе инвесторам. В отчете статистического бюро Istat указано, что промышленное производство выросло на 1,0% в месячном исчислении после роста на 0,2% в декабре. Экономисты ожидали роста на 0,7%.
Что касается технической картины пары EURUSD, то покупатели должны постараться защитить уровень 1.1880 для того, чтобы сформировать восходящую коррекцию в торговом инструменте. Ближайшей целью быков также остается и уровень 1.1935, прорыв которого явно ударит по стоп-приказам покупателей, что подтолкнет рисковые активы еще выше - в район основания 20-ой фигуры. Если быки не справят с поставленной задачей и упустят поддержку 1.1880, то давление на евро очень быстро вернется. В таком случае можно ожидать обновления минимумов 1.1835 и 1.1794.
GBP
Британский фунт немного восстановил свои позиции против доллара США, в то время как Банк Англии сделал явный акцент на рынке труда, а не на инфляции, следуя по пути других мировых центральных банков. Рост доходности облигаций не проходит и стороной Великобританию: пока власти думают над тем, как правильно выйти из режима изоляции, в котором страна находилась более трех месяцев, инвесторы начинают избавляться от облигаций, рассчитывая на хорошую доходность в будущем после повышения процентных ставок.
Большинство членов комитета центрального банка во главе с губернатором Эндрю Бейли в течение последних двух недель без остановки указывали на слабость экономики, включая и безработицу, которая вырастет и останется высокой в ближайшие месяцы. Это станет основным сдерживающим фактором роста потребительских цен. Нет работы - нет денег. Нет денег - нечего тратить. «Вот-вот - и будет виден свет в конце туннеля», - заявил Эндрю Бейли в своей речи в понедельник. «Наши последние прогнозы показывают, что экономика стабилизировалась, а уровень активности начинает постепенно восстанавливаться», - отметил Бэйли.
Это говорит о том, что инвесторы придерживаются правильных взглядов, что рост инфляции скоро начнется, а банк приступит к ужесточению денежно-кредитной политики. Однако вряд ли стоит поддаваться этому импульсу: сокращение экономики, которое должно произойти в первом квартале этого года, и ограничения из-за Covid-19, которые окончательно планируется снять лишь в середине этого года, будут и дальше сдерживающим факторов для Банка Англии, который не станет менять текущую денежно-кредитную политику в ближайшее время, а также сворачивать стимулирующие меры.
Весь акцент будет и дальше на рынке труда. По последним данным - безработица достигла 5% в четвертом квартале и, как ожидается, в следующем году составит в среднем 5,9%. И эти цифры мы видим тогда, когда около 80% заработной платы в качестве компенсации выплачивает британское правительство. Что будет с реальным показателем, когда в начале лета этого года поддержка закончится? Вот тогда можно будет реально рассуждать о том, как дальше будет действовать Банк Англии и какие меры предпринимать. Пока говорить о каких-то даже предпосылках повышения процентных ставок еще очень рано.
Что касается технической картины пары GBPUSD, то перед покупателями выступает уровень 1.3930, прорыв которого обеспечит прямую дорогу в район основания 40-ой фигуры, а дальше выше - к новым максимумам в области 1.4060. Давление на фунт вернется только после того, как медведи пробьются ниже поддержки 1.3780.