Глава ФРС Дж. Пауэлл во время выступления в Конгрессе развеял опасения относительно готовности ФРС продолжать покупки облигаций, чем поддержал спрос на рисковые активы. В частности, Пауэлл заявил, что инфляция и занятость в настоящий момент значительно ниже целей ФРС, ценовое давление остается незначительным, а экономические перспективы – неопределенными.
Доходность 10-летних облигаций уверенно ушла выше 1.4%, доходность облигаций TIPS также возобновила рост, что указывает на растущую уверенность инвесторов в том, что ФРС не будет сворачивать программу покупки активов. По всей видимости, и политические, и финансовые власти США придерживаются схожего мнения о том, как нужно бороться с последствиями пандемии, и особых разногласий не имеют. В частности, министр финансов Йеллен заявила, что цели по занятости могут быть достигнуты к 2022 г., а значит, делают вывод инвесторы, не стоит ожидать выхода из стимулирующих программ ранее этого срока.
Спрос на риск будет расти и далее, Bank ofAmerica вслед за JPMorgan и Goldman Sachs прогнозирует рост нефти вплоть до 100 долл. за баррель, консенсусное мнение рынков предполагает дальнейший рост сырьевых активов и снижение защитных.
USDCAD
Глава Банка Канады Маклем предоставил подробное разъяснение относительно того, как BoC воспринимает текущую экономическую ситуацию. Главное, следует из его речи, что Банк Канады готов постепенно сворачивать программы стимулирования, несмотря на то что до полного восстановления, со слов Маклема, еще далеко.
Пройдясь по всем значимым параметрам, таким как инфляция, рынок жилья, занятость и пр., Маклем ни разу не упомянул о курсе CAD, и, более того, никто из журналистов его об этом не спросил. Возможно, это сделано намеренно, чтобы не вызвать ненужных колебаний валюты, но результат очевиден – Банк Канады готов сворачивать покупку облигаций раньше, чем ФРС. С точки зрения рынка это для канадца сильный бычий сигнал.
Расчетная цена уходит дальше вниз, её динамика повторяет динамику спотовой цены.
Нисходящий импульс силен, среднесрочная цель – минимум 2017 г. – 1.2058. Факторы в пользу дальнейшего снижения сильны, поэтому коррекционные откаты вверх будут служить основанием для новых продаж.
USDJPY
Иена остается под сильным давлением как из-за растущей склонности к риску, так и вследствие усилий финансовых властей Японии по стимулированию экономики, которые пока не дают ожидаемого эффекта.
Jibun Ban, который предоставляет самую раннюю оценку по деловой активности, отмечает, что частный сектор Японии показывает негативную динамику в феврале, деловая активности снижается, новые заказы сокращаются из-за слабого внутреннего спроса.
Есть и плюсы. К примеру, впервые за 12 месяцев отмечается небольшой рост рабочих мест и очевидна стабилизация экспортных заказов, но позитивных сигналов слишком мало, чтобы говорить об успешном восстановлении.
Правительство премьер-министра Шуги под сильным давлением, индекс одобрения его деятельности по состоянию на середину февраля – всего 34%, и до последнего времени сохранялась угроза отставки, которая подпитывалась существенными разногласиями этого состава со сторонниками предыдущего премьера Синдзо Абэ.
Несмотря на то что последний отчет CFTC показал небольшой прирост длинной позиции по иене, инвестиционные потоки указывают на снижение спроса на иену как защитный актив. Расчетная справедливая цена продолжает уходить всё выше, и рост спотовой цены фундаментально обоснован.
Исходим из предположения, что тест недавнего максимума 106.24 неизбежен, после чего актуальной станет цель 106.73. При условии сохранения спроса на риск, для чего есть все основания, можно ожидать продолжения роста, сопротивления 107.07, среднесрочной цели 108.00/20.