Золото угодило в волну всеобщей эйфории по поводу светлого будущего активов товарного рынка. Вслед за нефтью, медью и другими товарами драгметалл растет 4-й день подряд на ожиданиях масштабного фискального стимула и связанного с ним разгона инфляции. Инвесторы делают ставки, что коктейль из увеличения денежной массы, нежелания центральных банков препятствовать бурному восстановлению экономики и постпандемического бума потребительских расходов взвинтит CPI. Тем более что такие сдерживающие рост потребительских цен факторы как дешевая рабочая сила в Китае и глобализация, вероятнее всего, остались в прошлом.
Динамика инфляционных ожиданий в США
По мнению Goldman Sachs, инвесторы легко и в значительной степени верно представляют себя прогноз товарного рынка. Речь идет о V-образной торговле вакцинами. Чем быстрее человечество выработает коллективный иммунитет от COVID-19, тем быстрее откроются экономики, тем хуже придется доллару США. Сочетание слабой американской валюты и высокой инфляции является гремучей смесью для золота. Драгметалл традиционно используется в качестве инструмента хеджирования ценовых рисков. Он котируется в долларах, поэтому падение индекса USD, как правило, приводит к росту котировок XAUUSD.
Поддержку золото оказывает потенциальный рост спроса на ювелирные изделия в Китае. За счет низкой базы в прошлом году (по итогам 2020 он сократился на 35% до самой низкой отметки с 2009) ожидается стремительный взлет показателя. Хотя на рынке ходят слухи, что интерес к продукции ювелирной промышленности будет ниже, чем в 2019 из-за время от времени возникающих вспышек COVID-19.
Динамика китайского спроса на ювелирные изделия
Таким образом, на фоне всеобщей эйфории по поводу сезонного замедления пандемии (число инфицированных коронавирусом в мире сокращается на протяжении 4-й недели подряд), активного внедрения вакцин и скорого принятия масштабного фискального стимула в США, что приводит к разгону инфляции и к ослаблению доллара, котировки XAUUSD растут как на дрожжах. Дальнейшая судьба драгметалла находится в руках ФРС. Готов ли Центробанк терпеть инфляцию так долго, как раньше обещал? Если да, у золота есть неплохие шансы вернуться выше отметки $1900 за унцию.
Действительно, падающий индекс USD и медленно растущая доходность казначейских облигаций позволяют «быкам» по XAUUSD проводить стремительные атаки. Другое дело, если чиновники Федрезерва начнут как в январе рассуждать о сворачивании QE на $120 млрд в месяц. При таком раскладе ставки долгового рынка США активно пойдут в гору, доллар укрепится, что станет ушатом холодной воды для золота.
Технически на дневном графике драгметалла был сформирован паттерн «Расширяющийся клин». Торговля на его основе предполагает необходимость дождаться сигнала, в чьих руках находится инициатива. Как правило, рост котировок актива выше уровней 78,6% и 88,6% от волны 4-5 говорит о том, что на рынке доминируют «быки». В случае с золотом, прорыв сопротивлений на $1860 и $1870 за унцию – повод для покупки. Напротив, падение котировок ниже $1810-1815 – сигнал для продаж.
Золото, дневной график