Резервный банк Австралии на своём первом в этом году заседании реализовал один из наиболее «голубиных» сценариев, расширив объёмы стимулирующей программы. Накануне февральской встречи данный вариант развития событий оставался в тени: в свете последних макроэкономических релизов эксперты обсуждали возможные итоги заседания под другим углом. В центре внимания была дилемма: свернёт ли РБА программу стимулов в апреле или же продлит срок её действия? То есть вариант расширения QE практически не обсуждался – и уж тем более в числе основных версий.
Такой сценарий был основным в конце прошлого года, когда мир был подвержен паническим настроениям в связи с распространением британского, а впоследствии – южноафриканского штамма коронавируса. Но в последние недели настрой инвесторов явно улучшился – в том числе и относительно последующих шагов РБА. Да и сам регулятор сомневался в целесообразности дальнейшего смягчения монетарной политики. Согласно протоколу декабрьского заседания, Центробанк «может вынужденно пойти на расширение стимулирующей программы, если темпы восстановления показателей рынка труда и инфляции будут носить неуверенный и неровный характер». На мой взгляд, данная фраза послужила отправной точкой в контексте общих ожиданий рынка: после весьма неплохих данных по росту рынка труда Австралии и инфляционных индикаторов эти ожидания приобрели «ястребиный» окрас: трейдеры сегодня планировали увидеть «финальные титры» QE, а не продолжение затянувшегося сериала.
Тем не менее факт остаётся фактом: Резервный банк Австралии не удовлетворился достижениями национальной экономики и решил выкупить дополнительно облигаций на 100 миллиардов долларов. Эти покупки начнутся с апреля, когда текущая стимулирующая программа завершит своё действие.
Здесь необходимо озвучить основные «нарекания» регулятора относительно текущей ситуации. Во-первых, Центробанк обеспокоился слабыми темпами роста уровня заработных плат. Теперь к данному индикатору будет приковано особое внимание. Наравне с зарплатами членов регулятора обеспокоила и инфляция – по предварительным оценкам, она останется ниже целевого двухпроцентного уровня «на протяжении последующих нескольких лет». Далее следует вывод, что РБА не приступит к ужесточению монетарной политики как минимум до 2024 года. Ранее наиболее дальней временной точкой в этом контексте обозначался 2023 год.
В целом же риторика членов РБА носила «сдержанно-оптимистичный» характер, несмотря на фактическое смягчение параметров монетарной политики. Вероятно, благодаря данному факту австралийский доллар и выдержал удар: в паре с американской валютой он опустился к основанию 76-й фигуры, но при этом не покинул её рамки.
На мой взгляд, такая реакция была обусловлена тем, что рынок увидел «свет в конце тоннеля» – судя по всему, сегодняшний шаг Центробанка стал последним в череде стимулирующих мер. Такое предположение согласуется с прогнозами РБА на текущий и 2022-й годы. Так, по мнению ЦБ, уровень ВВП Австралии вернётся к уровню конца 2019 года «уже к середине этого года». Динамика роста инфляции и зарплат, как ожидается, будет носить «положительный, но постепенный характер». Уровень безработицы в 2021 году ожидается в области 6%, тогда как к «докризисному» диапазону 5,0%–5,5% этот показатель вернётся уже в следующем году. Отметили члены регулятора и прогресс в процессе борьбы с пандемией коронавируса. Как указано в сопроводительном заявлении РБА, «дальнейшие положительные результаты в этой сфере увеличат расходы потребителей и инвестиции, и впоследствии приведут к более сильному экономическому росту относительно текущих прогнозов».
Другими словами, одновременно с расширением QE Резервный банк озвучил вполне оптимистичные тезисы, которые позволяют предположить, что сегодняшнее «голубиное» решение является последним в контексте обозримого будущего.
Сдержанная реакция австралийского доллара на «голубиные» итоги заседания говорит о том, что оззи обладает запасом прочности: как выяснилось, от австралийца не избавляются даже в таких «фундаментально обоснованных» случаях. Также не стоит забывать, что пара aud/usd находится под фоновым давлением американской валюты, которая снова укрепилась по всему рынку.
Индекс доллара США под занавес американской сессии понедельника тестировал 91-ю фигуру, хотя впоследствии не удержался на этой высоте. Рынок нервничает по поводу нового пакета помощи американской экономике: сенаторы-республиканцы настаивают на снижении объёма законопроекта с 1,9 триллиона долларов до 600 миллиардов. По словам политических экспертов, вокруг данной инициативы Байдена развернётся серьёзная борьба в Сенате. Отмечается, что лидеры Демократической партии планируют применить процедуру бюджетного «примирения», которая может позволить принять закон простым большинством голосов. На данный момент места в верхней палате Конгресса разделены поровну между республиканцами и демократами. Однако однопартийцы Байдена имеют преимущество в виде решающего голоса вице-президента Камалы Харрис. На фоне этой политической суматохи доллар пользуется ситуативным спросом как защитный инструмент.
Тем не менее, даже несмотря на усиление гринбека и «голубиные» решения РБА, покупатели aud/usd держат оборону. Достаточно мощный уровень поддержки расположен на психологически важной отметке 0,7600 (которая совпадает с нижней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Если сегодня трейдеры удержат цену над данным таргетом, то в среднесрочной перспективе можно будет рассматривать длинные позиции с первой целью 0,7710 – это средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме. Основная цель расположена выше – на уровне 0,7800 – но о таких высотах говорить пока рано: долларовые быки должны как минимум «ослабить хватку», а австралийский доллар – получить импульс для собственного масштабного роста.