2021 год открылся ростом золота, нефти и фондовых индексов, во всяком случае страны АТР и Европы полны оптимизма. Одновременный рост и сырья, и золота всегда означал ровно одно – дальнейшее ослабление доллара.
Ряд крупных банков, в частности, Nordea и Mizuho опубликовали в конце ушедшего года прогнозы на следующий период, и все они сходятся в одном – год Быка будет бычьим. Мелкие различия, конечно же, есть, главное же – ожидание мощной волны восстановления, которая, вероятнее всего, стартует во 2 квартале. Почему во втором? Потому, что первые 3 месяца будут посвящены борьбе с ковидом, сезонный пик начнет сходить на нет, а разворачивающаяся в большинстве стран вакцинация начнет давать первые результаты. В том, что вирус носит сезонный характер, сомнений нет.
Наиболее важное внутриполитическое событие в США, способное резко изменить настроения на рынках, – выборы в Сенат от Джорджии 5 января. Если демократам удастся перехватить оба места у республиканцев, это приведет к равенству 50–50 в сенате, которое будет нарушено решающим голосом нового вице-президента Камалы Харрис. По оценкам, вероятность того, что в Сенат пройдут оба кандидата от демократов, рынки расценивают как низкую, хотя Трампу удалось настолько испортить отношения губернатором Джорджии республиканцем Брайаном Кемпом, что даже привело к тому, что штат проголосовал за демократов на президентских выборах впервые за много лет.
В целом первые дни нового года не принесут сильной волатильности, доллар останется под давлением, рынки настроены искать позитивные новости и ориентироваться на восстановление.
USDCAD
Ожидаемое обновление минимума состоялось, канадский доллар следует за рынком, который на текущий момент фаворитами видит сырьевые активы и валюты развивающихся стран, то есть видит перспективу в росте спроса на риск.
Последнее изменение на фьючерсном рынке, доступное на текущий момент (ближайший отчет CFTC будет опубликован сегодня поздно вечером), указывает на резкий рост спроса на CAD, недельное изменение составляло 2,019 млрд, что оказалось максимумом среди всех валют G10. Расчетная цена близко от спотовой, что может указывать на ослабление медвежьего импульса, но тренд по-прежнему остается южным.
С учетом сильной корреляции CAD с фондовым рынком США можно ожидать попытки обновить минимум после открытия американской сессии, поскольку фьючерсы на S&P500 указывают на бычье открытие. USDCAD пойдет дальше вниз, цель 1.25, которая может быть достигнута в ближайшие дни.
USDJPY
Иена уже пятый год находится в нисходящем тренде, стартовав в 2015 г. с комфортного для экспортеров уровня 125 JPY за доллар, и чем ближе психологический уровень 100, тем очевиднее намерение правительства Японии не допустить укрепления ниже этого уровня. Премьер-министр Шуга, едва заняв свою должность, поручил чиновникам Минфина отслеживать приближение иены к этому уровню и делать все, чтобы не допустить движения ниже.
Эта позиция имеет безусловные последствия для кредитно-денежной политики Банка Японии, поскольку дальнейшее снижение ставки не дает никаких гарантий, что укрепление на этом не остановится, что принесет в сумме еще больший ущерб.
Как следствие, укрепляется идея о том, что правительство вмешается и проведет интервенцию, если рынки попытаются двигать иену дальше.
Как мы видим, по иене неопределённость выше, чем по большинству валют G10. Расчетная цена на уровне около 107, то есть движение вниз носит во многом временный и спекулятивный, а не фундаментально обоснованный характер.
То, что расчетная цена замедлила снижение, может указывать на то, что рынки серьезно воспринимают возможность интервенций и постепенно закрывают короткие позиции по USDJPY. Также нужно учитывать, что начало вакцинации снижает антирисковые настроения, а значит, и спрос на защитные активы.
Попытки уйти ниже 102.70 не исключены, но шансы на коррекционный рост нарастают. Вероятен возврат к недавнему локальному максимуму 103.90 и переход в боковой диапазон.