Прогнозы не предвещают ничего хорошего для доллара в следующем году. И по мере его приближения, трейдеры почти удвоили свои ставки против американской валюты. По данным CFTC, объем чистых коротких позиций некоммерческих трейдеров по фьючерсам на индекс доллара подскочил до пиковых отметок за последние 9 лет.
Тенденция к ослаблению американского доллара по отношению к основным мировым валютам сохранится исходя из ряда факторов. По мнению валютных стратегов, такой динамике будет способствовать монетарная политика ФРС. Поэтому «у институциональных инвесторов возрастет необходимость поиска более рисковых вложений, в том числе, в других валютах», пишут эксперты.
Есть и противоположные точки зрения. Возможно, новый американский лидер Джо Байден не будет вмешиваться в деятельность Центробанка, как это делал его предшественник. Трамп, как все помнят, оказывал давление на ФРС с целью смягчения монетарной политики и снижения курса доллара.
«Трампу был нужен слабый доллар, нулевые ставки и безграничное количественное смягчение для победы в торговых войнах, в которых он, судя по динамике торгового баланса, в итоге так и не смог преуспеть», – пишут аналитики.
Между тем новая глава казначейства Джанет Йеллен, как ожидается, будет всячески способствовать рыночному курсообразованию, свободному от вмешательства извне. Доллару же это вряд ли поможет, по крайней мере в первой половине наступающего года. Тот факт, что Вашингтон станет ориентироваться на сильный доллар, пока еще ничем не подтвержден.
Таким образом, тренд останется понижательным. Более агрессивные шаги Федрезерва, конечно же, этому способствуют. К тому же эти самые шаги могут быть пересмотрены вверх после принятия конгрессменами нового пакета стимулов.
Укрепление доллара в следующем году исключать не стоит. Естественно, речь идет о коррекционном росте в период кратковременных пессимистичных настроений на глобальных рынках. Если не случится новой катастрофы в виде коронавируса или других шоков, которые смогли бы сломить текущую восходящую тенденцию на рынке акций, то доллар США в основном будет торговаться в красной зоне.
В самом начале же года аналитики не исключают коррекции по американской валюте. Что мы видим сейчас?
Индекс доллара все еще на минимумах за 2,5 года, но так и не сумел закрепиться ниже 90 пунктов. Это так называемый рубеж, от которого львиная доля аналитиков инвестбанков предсказывало затяжное падение гринбека длиною в весь 2021 год. Сегодня после очередной атаки продавцов индекс доллара ушел ниже отметки 90. Зафиксироваться же за пределами этого переломного значения будет не просто.
«Американец» на перепутье, дальнейшая его динамика будет зависеть от того, насколько быстро после коронавирусного кризиса будут восстанавливаться экономики европейских и азиатских стран по сравнению с США.
Если Америка будет отставать от остального мира, вложения в акции за пределами США станут привлекательнее, чем в уходящем году. Перспектива дальнейшего ослабления доллара против корзины конкурентов сохранится.
Что касается коррекции, которую ждут некоторые рыночные игроки по доллару в начале года, то она связана с дефицитом наличности. Свободных денег на рынке почти не осталось, более 96% всех фондов уже инвестировано в ценные бумаги. Это значит, в январе возможен частичный возврат инвесторов в доллар. Драмы, конечно, не случится. Максимум, что мы увидим, – фаза коррекции, похожая на ту, что была после падения индекса доллара в июне и сентябре. То есть порядка 3% по индексу доллара. Таким образом, в январе может произойти всплеск волатильности в пользу доллара. Стоит только учесть, что он будет недолгим, в среднем до трех недель, прогнозируют аналитики.
При таком сценарии пара EUR/USD снизится с нынешних 1,22 до 1,18.
В целом же по мере отступления пандемии, ослабления локдаунов европейская экономика будет восстанавливаться. Этому поспособствует, в том числе, стимулирующая политика со стороны ЕЦБ.
«Принимая во внимание тот факт, что реальная процентная ставка по еврозоне выше нуля, тогда как по США – ниже нуля, евро будет сохранять свое преимущество перед долларом в 2021 году по этому критерию», – пишут аналитики.
Высокий спрос на риск также сыграет свою роль. В такие периоды единая валюта, как правило, демонстрирует тенденцию к укреплению в паре с долларом. EUR/USD в новом году вполне может обновить максимум с февраля 2018 года, пробив отметку 1,25.