До недавних пор ФРС прогнозировала, что инфляция не сможет достигнуть таргета в 2% в течение, по меньшей мере, двух лет, однако цены на продукты питания и недвижимость растут, нефть идет вверх, как, впрочем, и инфляционные ожидания. В такой среде перед инвесторами остро стоит вопрос: как защитить свои деньги от обесценения? Купить акции? Теоретически за счет инфляционных составляющих корпоративных доходов они продолжат ралли, однако история показывает, что инвестиции в долевые ценные бумаги – не самый лучший способ борьбы с повышением потребительских цен. Рефляционная среда заставляет Федрезерв повышать ставки, что приводит к коррекциям S&P 500. Пожалуй, лучшего варианта, чем золото, трудно найти.
Инвесторы вспомнили о драгметалле после того, как на повестке дня Конгресса США вновь возник вопрос о фискальных стимулах. Казалось бы, снижение вероятности «голубой волны» после выборов отправило «быков» по XAUUSD в нокаут. Тем не менее демократы и республиканцы прекрасно понимают, что замедляющейся американской экономике срочно нужны новые деньги, и готовы идти на компромисс друг с другом. Не устраивает лидера большинства в Сенате Митча Макконнелла пакет в $908 млрд, коалиция готова его сократить до $748 млрд, исключив из плана проблемные вопросы финансирования местных органов власти и защиты ответственности. Вероятнее всего, фискальному стимулу быть! Еще до конца 2020, что не может не радовать поклонников золота.
Драгметалл комфортно себя чувствует в среде, которая характеризуется ростом глобального рынка долга с отрицательной доходностью до рекордного максимума в более чем $18 трлн. И пусть доля такой задолженности в совокупном показателе снизилась с 30% в 2019 до 27% в 2020, все прекрасно понимают, что в условиях пандемии правительства вынуждены наращивать объемы эмиссии. Деньги никогда не были так дешевы, как сейчас, и это греет самолюбие «быков» по XAUUSD.
Динамика глобального рынка долга с отрицательной доходностью
В таких условиях принципиально важной для рынка золота является позиция ФРС. После успешных тестов и начала внедрения вакцин, средне- и долгосрочные перспективы экономики США улучшились. Это наверняка найдет отражение в прогнозах FOMC по ВВП, которые к текущему моменту составляют -3,7% в 2020 и +4% в 2021. Если валовой внутренний продукт станет быстро возвращаться к тренду, а инфляция ускорится, нужно вносить коррективы в оценки траектории процентных ставок. Пока Федрезерв не планировал повышать их ранее 2023 и если сохранит свою приверженность ультра-мягкой монетарной политике, это станет хорошей новостью для «быков» по XAUUSD. Напротив, более «ястребиные» прогнозы по ставке по федеральным фондам нанесут удар по драгметаллу.
Технически на дневном графике золота был сформирован паттерн «Волны Вульфа», реализация которого предполагает рост цен до $1990 за унцию. По классике, вход в лонг нужно осуществлять на прорыве линии 2-4, однако более агрессивная стратегия предполагает покупки в случае успешного штурма сопротивления на $1875-1880. В результате будет активирована модель AB=CD с таргетом на 200%.
Золото, дневной график