Евро оказался одним из главных бенефициаров текущей слабости доллара, решительно превысив отметку $1,20 на этой неделе.
В четверг пара EUR/USD поднялась до 1,2175, прибавив за день 0,6%, укрепившись с начала недели на 1,9% и отскочив почти на 15% от мартовского «дна».
Даже относительно неплохие данные по заявкам на пособия по безработице в Соединенных Штатах, опубликованные накануне, не оказали поддержки американской валюте.
«Статистика явно играет второстепенную роль после позитивных новостей о вакцинах против COVID-19 и фискальных стимулах в США. На данный момент рынок сохраняет оптимистичную позицию в отношении последних, поскольку возобновились двусторонние переговоры в Вашингтоне. Это оказало дополнительную поддержку рисковым активам и добавило аргументов в пользу "медвежьего" тренда по USD», – отметили специалисты ING.
На этой неделе гринбек достиг уровней, которые не наблюдались с апреля 2018 года.
Падение американской валюты сопровождается подъемом на рынке акций, а также повышением доходности госбондов США.
«Нет никаких сомнений в том, что с весны этого года действия ФРС были чрезвычайно успешными в плане ослабления курса доллара», – сказали стратеги Rabobank.
С технической точки зрения индекс USD скорректировался уже почти на 50% относительно своего движения за последние десять лет. В настоящее время он торгуется около 91 пункта (минимума года), а ключевой уровень поддержки находится в области 88 пунктов, достижение которой может стать важным поворотным моментом для доллара.
«Пока ситуация для долларовых "медведей" складывается благополучно, однако USD лишь пассивно отыгрывает общемировые рисковые настроения. Посмотрим, что будет в случае значительного роста американских доходностей. Есть вероятность, что рынки тогда могут сильно споткнуться. Ближайший событийный риск – заседание Федрезерва 16 декабря», – считают в Saxo Bank.
«Многое будет зависеть от реакции ФРС на любой всплеск доходности в США, особенно в свете продолжающихся дебатов о программе покупки активов и на фоне ожиданий, что она позволит экономике перегреться», – сообщили в Citigroup.
В настоящее время американский ЦБ ежемесячно покупает госбонды и облигации с ипотечным покрытием на сумму около $120 млрд, что отчасти имеет цель снизить стоимость заимствований для бизнеса и домашних хозяйств.
Между тем уже на следующей неделе пройдет очередная встреча Управляющего совета ЕЦБ.
Ожидается, что по итогам декабрьского заседания фининститут увеличит объем покупки активов на €500 млрд. Однако сработает ли это, если до сих пор программа QE не помогла ЕЦБ предотвратить рецессию и дефляцию в ЕС? Перед регулятором сейчас также стоит проблема укрепления евро.
Очевидно, что Европа проигрывает гонку девальваций, что может усугубить положение экономики региона, которая, согласно оценкам МВФ, сократится на 8,3% в текущем году.
Евро вырвался из торгового диапазона $1,16–1,20, в котором он торговался в последние четыре месяца, и не видит перед собой существенных преград вплоть до $1,25.
Аналитики Deutsche Bank прогнозируют, что к концу 2021 года пара EUR/USD может достичь отметки в 1,30.
Стратеги ING в свою очередь отмечают, что укрепление единой валюты в значительной степени обусловлено слабостью доллара, а не фундаментальными факторами. Поэтому рост евро выше $1,20 может оказаться краткосрочным движением.
Хотя Соединенные Штаты по-прежнему являются лидером по числу заразившихся COVID-19, в Европе эпидемиологическая ситуация остается сложной.
Во Франции карантин действует до 15 декабря, после чего будет сниматься постепенно. В Германии ограничительные меры продлены до начала января.
Вряд ли в таких условиях Европа покажет положительный экономический рост в четвертом квартале. По крайней мере, об этом говорят последние данные по деловой активности в еврозоне. Композитный индекс PMI валютного блока в ноябре просел до 45,3 пункта, оказавшись в зоне снижения.
На этой неделе основная валютная пара движется в тандеме с американскими фондовыми индексами, покоряя все новые вершины.
«Инвесторы не видят смысла продавать акции, пока есть основания надеяться на будущую поддержку как в налогово-бюджетной, так и в денежно-кредитной сфере», – отметили в MUFG Bank.
«В случае внезапного внешнего удара на рынке может случиться небольшой (а то и большой) обвал, который пресечет на ближайшее время все попытки ослабления USD. Таким ударом может стать отказ от соглашения по стимулированию в США. Еще один вариант – переоценка ожиданий по вакцинам. Другие кандидаты – шоковые геополитические события и резкое повышение доходности американских облигаций», – сказали специалисты Saxo Bank.
«В этом плане нужно понять, насколько уверенным является прорыв EUR/USD выше 1,2000», – добавили они.
Несмотря на готовность американских законодателей положить конец многомесячному противостоянию в вопросе стимулирования национальной экономики, пока неясно, насколько успешными окажутся их переговоры.
На этой неделе группа конгрессменов от обеих партий предложила очередной пакет стимулов объемом $908 млрд. Однако, по словам экспертов, этого будет достаточно лишь для сохранения нейтрального характера фискальной политики США в 2021 году.
Тем временем газета The Wall Street Journal передает со ссылкой на осведомленный источник, что фармкомпания Pfizer до конца 2020 года сможет произвести только 50 млн доз вакцины от COVID-19 вместо планировавшихся 100 млн из-за проблем с поставками необходимых веществ.
«Некоторые партии веществ, как оказалось, не соответствовали нашим стандартам. Мы решили эту проблему, однако у нас не хватит времени, чтобы выполнить план по поставкам на этот год», – сказал источник.
Между тем Джо Байден, избранный, по предварительным данным, президентом США, заявил, что Китай должен играть по международным правилам.
Ранее он сообщил, что не станет сразу снимать импортные тарифы на товары из Поднебесной, когда придет к власти в январе, дав инвесторам сигнал о том, что торговые отношения между двумя крупнейшими экономиками мира, вероятно, останутся напряженными даже после того, как Дональд Трамп покинет Белый дом.
Хотя в целом евро настроен на рост, без новой дозы позитивных новостей «быкам» по EUR/USD, скорее всего, будет сложно продолжить поход на север.