Слухи о том, что совместно разработанная Pfizer и BioNTech вакцина от COVID-19 эффективна для более чем 90% населения, спровоцировали самое бурное ралли нефти с мая. Brent и WTI выросли более чем на 8% из-за надежд на возвращение людей к прежнему образу жизни, что заставит их больше рисковать и благоприятно отразится на глобальном спросе на черное золото. Не последнюю роль в стремительном восхождении нефти сыграли спекулянты. На неделе к 3 ноября размер их нетто-шортов по североморскому сорту достиг рекордных максимумов. Стоило на рынке появиться новости о вакцине, как началось лавинообразное закрытие коротких позиций, что вынесло Brent выше отметки $43,5 за баррель.
Динамика спекулятивных позиций по нефти
После того как Джо Байден победил на президентских выборах в США, а риски «голубой волны» существенно снизились, конъюнктура рынка улучшилась. Республиканцы в Сенате вряд ли позволят новому хозяину Белого дома потратить озвученные им в ходе предвыборной гонки $2 трлн на декарбонизацию американской электроэнергетики к 2035 на пути к достижению нулевых выбросов углерода к 2050. Если добавить к этому веру в скорую вакцинацию населения, то становится понятным переход рынка от контанго, свидетельствующего об увеличении глобального предложения в будущем, к бэквардейшн, что сигнализирует о росте глобального спроса.
Дифференциал стоимости фьючерсных контрактов по Brent со сроками исполнения в декабре 2021 и в декабре 2022 подскочил сразу на 46 центов, хотя обычно меняется в течение торговой сессии на гораздо меньшую величину. Инвесторы начинают смотреть на среднесрочные перспективы нефти с оптимизмом, однако на краткосрочном горизонте инвестирования проблемы у «быков» по Brent и WTI остаются.
Динамика дифференциала по фьючерсам
JP Morgan отмечает, что черное золото – это актив, которому сначала необходимо устранить текущий дисбаланс спроса и предложения, прежде чем двигаться на север в течение следующих года-двух. Компания считает, что глобальный спрос не сможет вернуться к докризисным уровням ранее декабря 2021. При этом введение Европой повторных ограничений из-за COVID-19 будет оказывать давление на цены в краткосрочной перспективе.
В этом отношении ключевым вопросом для прогнозирования цен на нефть на горизонте 1-3 месяца становится позиция ОПЕК+. В последнее время на рынок возвращался оптимизм на фоне слухов о готовности картеля и России не уменьшать объем сокращений добычи с 7,7 млн б/с до 5,5 млн б/с с 1 января. Тем не менее, в основе подобных разговоров лежали страхи по поводу роста численности инфицированных COVID-19 и связанных с этим ограничений. Если вакцина на подходе, то стоит ли продолжать терять свою долю на рынке, пытаясь его стабилизировать, если под влиянием спроса цены все равно вырастут?
Технически на дневном графике Brent имеет место реализация паттерна «Расширяющийся клин». Успешный штурм «быками» важных уровней на $41,95 и $42,7 за баррель позволил нам сформировать длинные позиции. Рекомендую их удерживать и наращивать при условии обновления североморским сортом октябрьского максимума.
Brent., дневной график