Покупай на слухах, продавай на фактах. В преддверии президентских выборов в США было много ставок на рост пары USD/RUB. В социологических опросах лидировал Джо Байден, который обещал быть жестче с Россией, чем его предшественник. Опасения из-за введения новых санкций против Москвы и обвал цен на нефть опустили котировки рубля к 7-месячным минимумам против доллара США. Российская валюта начала выглядеть недооцененной, и инвесторы очень быстро это поняли.
Финансовый менеджер PGIM Fixed Income, под управлением которого находится около $920 млрд, а также Societe Generale утверждали, что рубль станет главным бенефициаром, если Дональд Трамп будет переизбран на второй срок. После того как республиканец преждевременно объявил о своей победе, «россиянин» продемонстрировал лучший результат среди всех валют развивающихся стран, укрепившись почти на 2% по отношению к доллару США. И даже рост вероятности виктории Джо Байдена не особенно сильно расстроил «медведей» по USD/RUB: демократам вряд ли удастся захватить контроль за Сенатом, а значит санкции против РФ будет вводить сложнее.
Отсутствие «голубой волны» воспринимается рынками как золотая середина, что позволяет мировым акциям расти, а волатильности снижаться. Такая ситуация обычно воспринимается как улучшение глобального аппетита к риску, что поддерживает активы развивающихся стран – индекс MSCI EM вырос до максимальной отметки с мая 2018.
Динамика MSCI развивающихся стран
Наряду с фискальным стимулом Байден наверняка будет более лоялен по отношению к Китаю. Инвесторы не ожидают возобновления торговой войны США и Поднебесной, что оказывает поддержку международной торговле и валютам стран, тесто связанным с Пекином торговыми отношениями, в том числе рублю.
В котировках USD/RUB учтены геополитические риски: за последние 3 месяца «россиянин» потерял около 7% своей стоимости из-за вмешательства РФ в дела соседней Белоруссии, отравления Навального, падения цен на нефть, страхов по поводу новых санкций Запада и связанного с ними оттока капитала с местного рынка ценных бумаг. По мнению Сбербанка, геополитическая премия за риск составляет около 10 рублей за доллар, и по мере того как рынки начнут понимать, что ухудшения отношений Москвы и Вашингтона не будет, она начнет снижаться. То бишь, анализируемая пара вполне способна просесть к области 68–70.
На мой взгляд, в краткосрочной перспективе нужно учитывать возможность нежелания Дональда Трампа признать свое поражение и его обращение к Верховному суду о пересчете голосов. В 2000-м похожая история привела к 4%-му проседанию S&P 500 с начала ноября до середины декабря, когда был получен вердикт суда. В текущих условиях это означает увеличение неопределенности и укрепление доллара США.
Технически на дневном графике USD/RUB имел место отбой котировок пары от линии 1–4 паттерна «Волны Вульфа» и обозначенной пивот-уровнями области конвергенции 80,25–80,65, что позволило нам сформировать шорты и нарастить их на прорыве поддержки на 79,15. Рекомендация – держать и увеличивать позиции в случае успешного штурма области 77,0–77,1.
USD/RUB, дневной график