Реакция трейдеров на покупку американского доллара была весьма прогнозируема, так как вчера Федеральная резервная система опубликовала условия, при которых могут произойти изменения в процентных ставках. Доллар резко вырос после этого против евро и британского фунта.
Давайте разбираться.
Как, я думаю, вы уже знаете, ФРС оставила диапазон процентных ставок по федеральным фондам без изменений между 0,00% и 0,25%, при этом заявив, что курс экономики зависит от того, как будет развиваться ситуация с коронавирусом. Не секрет, что вирус будет и дальше оказывать давление на экономику в краткосрочной и долгосрочной перспективе, что затрудняет прогнозирование для экономистов и экспертов, а также сохраняет достаточно высокую экономическую неопределенность. Из плюсов можно отметить факт, что общие финансовые условия в США улучшились в последние месяцы, но, согласно вчерашнему заявлению, ФРС продолжит покупки активов текущими темпами, которые могут сохраниться вплоть до 2023 года. Также вчера в центральном банке заявили о том, что не планируют повышать процентные ставки до конца 2023 года и в случае необходимости будут лишь наращивать меры поддержки экономики. Предполагается, что процентные ставки будут находиться около нулевого значения как минимум до конца следующего года, хотя большинство управляющих ожидает, что такой подход сохранится до конца 2023 года. ФРС прогнозирует, что средний уровень ставки по федеральным фондам на 2020-2022 года составит около 0,1%.
Ну и, пожалуй, самое ожидаемое во вчерашнем заседании ФРС были заявления, касающиеся опережающей индикации. Как стало известно, для того, чтобы точно описать условия, при которых сохранение ставок около нуля будет оправданным, в центральном банке сделали два акцента.
В заявлении сказано, что комитет FOMC будет сохранять ставки около нуля до тех пор, пока не будет достигнут порог полной занятости, а это, к слову, безработица чуть выше 3,0%. Второй момент – это рост головой инфляции до 2,0% с допущением умеренного выхода за эту отметку. А прогноз по росту инфляции, который был любезно предоставлен ФРС, как раз и смещается на 2023 год.
Учитывая, как хорошо экономика реагирует на стимулирующие меры и какой показала рост в летний период, теперь в центральном банке полагают, что средний уровень безработицы в 4-м квартале текущего года будет составлять в районе 7%-8% против предыдущего прогноза в 9%-10%. Что касается инфляции, тот прогноз на 2020 год составляет около 1,2%, а в долгосрочной перспективе этот уровень подтянется к 1,9% против 1,8% в июньском прогнозе.
Единственными, кто выступал против такого подхода ФРС, стали президенты Федерального резервного банка Миннеаполиса и Далласа.
В ходе своего выступления председатель ФРС Джэром Пауэлл заявил о том, что ФРС готова скорректировать свою позицию в отношении стимулирования экономики в ответ на риски, однако денежно-кредитная политика не должна быть первой линией защиты финансовой стабильности. Основное значение имеют именно налогово-бюджетные меры. По мнению Пауэлла, завершение чрезвычайной программы выплат дополнительных пособий по безработицы является не самым верным решением, однако, даже несмотря на это, экономика продолжает демонстрировать устойчивость, хотя в будущем и могут потребоваться изменения.
Пауэлл также рассказал, что центральный банк готовится внести некоторые изменения в программы кредитования, которые будут направлены на то, чтобы увеличить доступность кредитования для компаний, нуждающихся в нем.
Что касается фундаментальной статистики, то небольшое замедление в росте розничных продаж США в августе этого года не сильно повлияли на котировки американского доллара, так как слабый рост пока не является источником для беспокойства. Некоторые экономисты опасались, что истечение срока действия программы выплаты дополнительных пособий по безработице в начале августа будет иметь серьезные последствия для расходов. Однако в реальности этого не произошло, а в годовом исчислении потребление может вырасти намного больше.
В отчете министерства торговли США указано, что розничные продажи в США в августе 2020 года выросли менее значительно, чем в июле, увеличились на 0,6%. Июльский показатель продаж был пересмотрен в сторону понижения, до +0,9%. Напомню, что в августе завершилась одна из крупнейших программ по поддержке безработных, которая предусматривала дополнительные еженедельные выплаты в размере 600 долларов. Республиканцы и демократы так и не пришли к общему решению о том, в каком виде будет работать новая программа, в результате чего президент США Дональд Трамп подписал распоряжение о выдаче временных пособий в размере 300 долларов в неделю в дополнение к обычным пособиям по безработице.
Еще один показатель, который прошел для рынка бесследно, стал индекс рынка жилья в США, который в сентябре этого года подскочил до 83 пунктов против 78 пунктов в августе, что указывает на рост доверие строителей жилья в США. В национальной ассоциации строителей жилья США отметили, что показатель находится на рекордно высокой отметке за всю историю его ведения, после резкого обрушения в апреле этого года после распространения пандемии коронавируса. Опрошенные экономисты ждали, что индекс останется неизменным, на уровне 78 пунктов.
Что касается технической картины пары EURUSD, то медведи добились своей цели на конец этой недели и теперь будут действовать очень хладнокровно. Для этого требуется пробой поддержки 1.1755, что приведет к моментальной распродаже рисковых активов в район минимумов 1.1650 и 1.1570. Говорить о том, что покупатели успели спасти рынок от падения, можно будет только после закрытия сегодняшнего дня выше сопротивления 1.1800, что позволит вернуться к уровню 1.1855 к концу недели, вновь поставив многих трейдеров в замешательство.
USDCAD
Канадский доллар растерял ряд позиций против доллара США вчера после решения ФРС. Однако отдельным пунктом стоит отметить отчет по общему индексу потребительских цен в Канаде в августе этого года. Согласно данным, с ростом годовой инфляции в Канаде имеются проблемы, так как она не дотянула даже до прогнозов экономистов, которые были довольно скромными. В отчете бюро статистики Канады сказано, что индекс потребительских цен Канады в августе в годовом исчислении вырос лишь на 0,1%, как и в предыдущем месяце. Экономисты ожидали подъема показателя на 0,4%. По сравнению с предыдущим месяцем индекс CPI в августе и вовсе снизился на 0,1%.