Европейские индексы торгуются в красной зоне, отмечается рост спроса на облигации, фьючерсы на нефть снижаются, а на золото, напротив, растут. В целом картина на рынках медленно меняется в пользу роста спроса на защитные инструменты, что в преддверии заседания ФРС может указывать на растущие опасения рынка относительно его итогов.
Позитивный эффект от сообщений о возобновлении испытания вакцины, как и следовало ожидать, оказался краткосрочным – сложно испытывать позитив от того, что в реальности не существует. Пандемия свою роль выполнила, легитимизировав глубокое замедление мировой экономики, но не полностью – на последствия коронавируса нельзя списать слабые темпы восстановления после снятия ограничительных мер. Очевидно, рынки готовятся к новым потрясениям.
NZDUSD
Индекс PMI в производственном секторе Новой Зеландии замедлился в августе с 58.8п до 50.7п, активность в секторе услуг снизилась с 54.4п до 46.9п., восстановление оказалось непродолжительным. Банк ANZ считает, что падение ВВП во 2 квартале оказалось не таким глубоким, как предполагалось ранее, но и восстановление в 3 квартале будет не 16%, а почти вдвое слабее, поскольку существует высокая вероятность возобновления коронавирусных ограничений, что нанесет сильный удар по туристическому сектору в летние месяцы.
На текущей неделе будет опубликован отчет правительства в преддверии выборов, в котором, как ожидается, будут отражены изменения в бюджетной политике, но ключевой момент этого отчета – вероятные изменения в руководстве по выпуску облигаций. Ожидания того, что РБНЗ снизит процентную ставку до -0.25%, растут, и эти ожидания уже привели к тому, что на прошлой неделе впервые в истории ГКО торговались ниже нуля.
Отсюда можно предположить, что по ряду ключевых параметров киви начнет испытывать усиливающееся медвежье давление. Это и снижение ставки ниже нуля, и расширение программы кредитования (LSAP) до 120 млрд, и, возможно, следование в фарватере ФРС относительно отказа от таргетирования доходности.
Отчет CFTC следует считать нейтральным, чистая длинная позиция уменьшилась на 147 млрд и находится вблизи нуля, но вот падение доходностей облигаций и слабый рост фондового рынка указывают на недостаточны приток капитала для поддержания курса NZD. Расчетная справедливая цена ниже спотовой и по-прежнему направлена вниз, что увеличивает шансы на медвежий разворот.
До заседания РБНЗ чуть больше недели, первое сильное движение может состояться после заседания FOMC 17 сентября и направлено оно будет, скорее всего, вниз. Зона поддержки 0.6550/70, прохождение зоны с усилением падения вероятно, но, пока ФРС не зафиксировал изменение своей позиции, давать долгосрочные прогнозы преждевременно.
AUDUSD
Курс австралийского доллара меняется незначительно, публикаций макроэкономических данных практически нет, австралиец следует в фарватере внешних факторов, которые действуют разнонаправленно.
К числу таких позитивных факторов нужно отнести уверенные данные из Китая (сильный рост прямых иностранных инвестиций рост фьючерсов на железную руду на 2.2%, инфляция в августе 2.4%, рост экспорта на 9.5% и т.д., а также высокие темпы финансирования инфраструктурных проектов) и неделание РБА давать какие-то намеки на вероятное снижение ставки ниже нуля. Во вторник будет опубликован протокол заседания РБА, рынки не ждут никаких обсуждений этого вопроса в тексте документа.
Совокупная позиция AUD на фьючерсном рынке уверенно нейтральная и балансирует около нуля, за отчетную неделю снижение на 135 млн, что мало для того, чтобы вызвать реакцию рынка. Расчетная цена ниже средней и ниже спотовой, что является медвежьим фактором, однако снижение расчетной цены явно замедляется.
Вывести австралийца из сонного состояния, кроме итогов заседания ФРС, может отчет по занятости за август, он будет опубликован в четверг, но нужно исходить из того, что на долгосрочных графиках AUD по-прежнему имеет бычью направленность и разворот еще не наступил.
Выход из зоны консолидации приближается, с учетом вероятного бычьего разворота по доллару предполагаем, что выход состоится на юг. Зона линии тренда 0.7210/20, поддержка 0.7290, уход ниже с технической точки зрения значительно увеличит фиксацию медвежьего разворота.