Отсутствие вчера важной фундаментальной статистики, вместе с днем труда в США, оставило под давлением европейскую валюту в паре с американским долларом. Британский фунт на новых сообщениях премьер-министра Великобритании и СМИ и торговых переговорах по Brexit также продолжил свое падение против доллара США, так как поставленный Борисом Джонсоном ультиматум является очень плохой новостью для тех, кто еще рассчитывал на заключение сделки.
Единственным отчет, который хоть как-то мог заинтересовать трейдеров, стал показатель по темпам роста промышленного производства в Германии, который существенно замедлился в июле этого года. Однако эксперты ожидают очередного скачка роста уже в августе этого года. Недавние результаты опросов деловых кругов Ifo и индексы менеджеров по снабжению напрямую указывают на эту вероятность. Однако чрезмерные ожидания могут навредить евро, так как восстановление экономики входит в более сложную и медленную фазу.
Согласно данным, промышленное производство в Германии в июле 2020 года выросло на 1,2% по сравнению с июнем, тогда как прогнозировался рост на 4,1%. Больше всего пострадал строительный сектор, где производство сократилось сразу на 4,3% из-за угрозы распространения пандемии коронавируса и сезонности показателя. Однако нивелировать падение позволил скачок в обрабатывающей промышленности Германии, где рост составил 2,8%. Всего же по сравнению с июлем 2019 года промышленное производство в Германии обвалилось на 10,0%, поэтому говорить о том, что экономика быстро выйдет из нисходящего пике, которое произошло весной этого года на фоне пандемии коронавируса, пока не приходится, хотя и надежда на более активную фазу роста в 4-м квартале сохраняется. Не стал неожиданностью тот факт, что после сильного роста в течение двух месяцев восстановление промышленности Германии несколько утратило импульс в июле. Но даже при текущих темпах роста можно ожидать, что прирост ВВП в 3-м квартале по сравнению со 2-м кварталом составит около 10%. В недавнем отчете Бундесбанка индикатор активности указал примерно на 6% роста экономики за первые два месяца 3-го квартала этого года.
Тем временем ожидания того, что Европейский центральный банк увеличит объем программы PEPP и продлит срок ее осуществления, оказывает давление на евро. На прошлой неделе уже неоднократно говорилось о том, что резкий рост евро создает довольно много проблем для европейской экономики и что регулятор будет действовать более решительно в этом вопросе, чтобы сохранить темпы восстановления хотя бы на прежних уровнях и не допустить их снижения. Учитывая, что европейская экономика нуждается в дополнительном стимулировании, как раз самое время подготовить рынки к увеличению программы, заявив на сентябрьском заседании о том, что такой вариант сейчас более приемлем, чем еще большее снижение и так отрицательных ставок по депозитам. Учитывая, что о росте инфляции пока можно не беспокоиться, как и ожидать ее полноценного возвращения к докризисным уровням в ближайшее время, можно смело продолжать осуществление сверхмягкой денежно-кредитной политики, что остудит и спрос на рисковые активы среди участников рынка. Напомню, что уже в этот четверг состоится очередное заседание ЕЦБ, которое может стать возможностью для подготовки рынков к дальнейшему смягчению политики в декабре. Ожидается, что ЕЦБ подготовит рынки к увеличению программы покупок активов в рамках программы PEPP на 600 млрд евро.
Что касается текущей технической картины EURUSD в краткосрочном периоде, вполне возможно давление на евро сохранится и дальше, однако для этого трейдерам нужно очень постараться. Лишь прорыв крупного уровня поддержки 1.1785 усилит давление на пару и приведет к падению рисковых активов в район новых минимумов 1.1750 и 1.1710. Если же быки попытаются возобновить рост евро, то проблемы у них могут начаться уже в районе уровня 1.1865, где продавцы будут активно действовать в расчете на продолжение медвежьего рынка, а решения ЕЦБ могут им в этом помочь.
GBPUSD
Британский фунт продолжает испытывать серьезные проблемы. В августе я много раз говорил о том, что начало сентября будет очень тяжелым для фунта, так как текущие максимумы, которые были достигнуты и до которых загнали пару, не отражают всей той картины, которая происходит на самом деле. Одна неясность с торговыми переговорами, не говоря уже о состоянии британской экономики после пандемии коронавируса, является серьезной проблемой для покупателей фунта.
Долго ждать не пришлось. Вчера фунт продолжил терять позиции против доллара США на сообщениях о том, что правительство Великобритании планирует законопроект, который нарушит условия, предусмотренные соглашением о выходе из ЕС. Это повысило вероятность завершения переходного периода без соглашения о торговле. Учитывая, какие заявления вчера сделал Борис Джонсон, развитие переговоров Великобритании и ЕС по вопросу дальнейших взаимоотношений указывает на смещение баланса рисков в сторону жесткого Brexit. Явное усиление давления со стороны Лондона на Брюссель с целью заключить более удобное соглашение может вылиться в полный разрыв торговых отношений. Однако, судя по всему, именно на такую стратегию сделали максимальный акцент в правительстве Великобритании и через нее пытаются дожать ЕС, чтобы те согласились на предложенные условия, более выгодные для Лондона.
Вчера премьер-министр страны Борис Джонсон заявил о возможном выходе из переговоров, если сторонам не удастся достичь соглашения к 15 октября. Почему именно 15 октября? Это та дата, после которой переговорщики парламентарии уже точно не успеют к назначенному сроку договориться и провести соглашение для его подписания обеими сторонами. Уже сейчас ведется активная работа с правительством Великобритании по разработке новых законопроектов и подготовка британских и европейских компаний к торговым отношениям после окончания переходного периода по Brexit в январе 2021 года. Об этом говорилось вчера в сообщении правительства Великобритании. Скорее всего, Великобритания покинет Таможенный союз и Единый рынок ЕС 31 декабря 2020 года, независимо от результатов переговоров с Евросоюзом. Напомню, что подобная работа не была начата только в сентябре, а велась еще с конца прошлого года, поэтому существует реальная вероятность того, что правительство, независимо от итогов переговоров, закончит активную подготовку к окончанию переходного периода по Brexit. Вчерашние заявления замглавы министерства по международной торговле Великобритании Грега Хэндса лишь подтверждают это. По его словам, в министерстве запускают кампанию, чтобы помочь бизнесу подготовиться к изменениям в январе. Основной задачей компании будет гарантия бесперебойной работы компаний Великобритании и ЕС в новой торговой среде.
Однако стоит понимать, что может измениться за один день. Любые уступки ЕС, и времени хватит на все - как и на проведение соглашение через парламент, так и на его подписания сторонами. Так что не стоит удивляться тому, если в один момент фунт опять улетит пунктов на 200-300 за один день, прервав свою нисходящую коррекцию. Обычно так и происходит, так что будьте готовы к такому сценарию.
Что касается технической картины пары GBPUSD, то у быков пока проявляются сложности на каждом уровне. Без хорошего информационного повода, которого пока нет, можно рассчитывать на сохранение давления в торговом инструменте. Прорыв следующей поддержки 1.3115 откроет прямую дорогу на минимумы 1.3060 и 1.3000. Говорить о попытке перелома медвежьего рынка можно будет только после того, как быкам удастся закрепиться выше сопротивления 1.3315, что сделать будет крайне сложно.