Отчет CFTC оказался во многом схож с аналогичным отчетом неделю назад. Всё так же покупается евро, совокупная длинная позиция по которому достигла 29,313 млрд, за евро тянется швейцарский франк, который с точки зрения спекулятивного позиционирования выглядит предпочтительнее иены как защитного актива, чистая длинная позиция по золоту сократилась на 5, 371 млрд, что может указывать как на формирование вершины, так и на назревшее укрепление доллара.
Последние макроэкономические отчеты из США выглядят довольно убедительно. Количество заявок на пособия по безработице оказалось меньше, чем прогнозировалось, а рост розничных продаж – больше. Индекс потребительского доверия от университета Мичиган вышел лучше прогноза, что дает надежду на формирование локального минимума и последующее восстановление.
Отчет по промышленному производству в июле оказался заметно лучше прогнозов, что в целом подтверждает справедливость оценок в исследовании ISM, снижение при этом коммерческих товарных запасов также указывает на растущий спрос.
В целом американская экономика выглядит довольно убедительно перед публикацией Протокола заседания ФРС от 29 июля. Рынок на данный момент сконцентрирован на оценке перспектив дополнительных монетарных стимулов, которые могут быть введены на следующем заседании FOMC 16 сентября, и прогнозы во многом зависят от динамики восстановления потребительского спроса. Как показывают последние отчеты, спрос восстанавливается довольно быстро, что дает ФРС дополнительную свободу действий перед президентскими выборами.
Восстановление потребительского спроса снижает вероятность новых стимулов, что, в свою очередь, скажется на объёме предоставляемой долларовой ликвидности. Изменение же потока ликвидности окажет, в свою очередь, определяющее значение на курс доллара, и на данный момент признаки его скорого укрепления выглядят все очевиднее.
EURUSD
Опубликованные в пятницу окончательные данные по ВВП и занятости за 2 квартал безнадёжно устарели и не оказали влияния на настроения игроков. Гораздо более ценным с точки зрения перспектив евро выглядит тот факт, что валютное позиционирование на CME даже не думает показывать признаки завершения бычьего тренда. В то же время ряд других показателей, таких как сравнительная динамика фондовых индексов и доходности ГКО, прямо указывают на приближение разворота, и расчетная справедливая цена развернута вниз.
Рост евро поддерживается уверенностью в опережающих темпах восстановления экономики еврозоны, которые будут поддержаны новым пакетом стимулов, во всяком случае опубликованные на прошлой неделе исследования выглядят для быков по евро очень убедительно – индекс ZEW вырос в августе с 59/6g до 64п., что оказалось лучше прогнозов, аналогичное исследование Sentix также позитивно – рост с -18.2п до -13.4п.
EURUSD не удалось закрепиться выше 1.19, попытка роста не исключена, но более вероятным выглядит формирование вершины и снижение к поддержке 1.1700/10. Для продолжения роста нужны новые еще не учитываемые рынком основания, и их отсутствие на фоне растущих перспектив доллара может сыграть решающую роль.
GBPUSD
Чистая короткая позиция по фунту вновь сократилась, на этот раз на 973 млн, и практически перестала оказывать на фунт негативное влияние. Расчетная цена имеет тенденцию к росту, но её отрыв от спотовой цены слишком велик и вряд ли послужит основанием для прорыва сопротивления 1.3180.
18 августа начнется новый раунд переговоров между ЕС и Великобританией по Brexit, а первые результаты появятся 21 августа. Как обычно, прорыва не ожидается, уж слишком далеки позиции сторон, однако некоторые позитивные итоги, в частности, по рыболовству, все же возможно, фунт может получить стимул к росту.
В среду будет опубликован отчет по инфляции в июле, в целом для фунта не причин ни для бурного роста, ни для снижения. Общее ожидаемое укрепление доллара, вероятнее всего, потянет фунт вниз, ключевая поддержка 1.2970/80, прорыв которой усилит нисходящее движение. Пока фунт выше этого уровня, технически нужно исходить из того, что бычий импульс до конца еще не исчерпан и не исключены попытки роста.