Перед публикацией данных по инфляции розничным продажам и промышленному производству США рынки торгуются в диапазоне с небольшим перевесом бычьих настроений. Ряд указов Трампа о введении дополнительных стимулирующих мер оценивается с осторожным оптимизмом, во всяком случае фондовые индексы возобновили рост, спрос на облигации снижается, золото корректируется после роста к историческим максимумам.
NZDUSD
Индекс делового оптимизма ANZ снизился в августе с -31.8п до -42.4п, прогноз с -8.9п до -17п. Как отмечает ANZ, полученные данные добавляют доказательств неприятному выводу в том, что восстановление после снятия ограничительных мер, возможно, исчерпало себя.
В среду, 12 марта, состоится очередное заседание РБНЗ по монетарной политике. Существует довольно высокая вероятность того, что РБНЗ расширит QE с 60 до 90 млрд долл. или как минимум до 75 млрд. Большинство прогнозных индикаторов ухудшилось с июля, ожидается сокращение инвестиций, снижение прибыли корпораций даже на фоне более высокой, чем в апреле-мае, загрузке производственных мощностей. Наиболее тревожный показатель – состояние рынка труда, сокращение рабочих мест продолжается. Дефляционное давление сохраняется, инфляционные ожидания на низком уровне и ухудшились по сравнению с июлем.
ANZ убежден, что расширение программы выкупа до 90 млрд в течение 18 месяцев обеспечит наилучший баланс, а РБНЗ будет предпринимать меры к сдерживанию обменного курса киви. Последнее обстоятельство играет в пользу глубокой коррекции после уверенного роста, начавшегося во второй половине марта.
Чистая короткая позиция, согласно отчету CFTC, несколько увеличилась, а расчетная справедливая цена уверенно разворачивается на юг. Как следствие, растет вероятность развития коррекции киви.
Поддержка 0.6580/90 пока сдерживает падение, но, исходя из изменения фундаментальных показателей, следует ждать еще одного, на этот раз успешного тестирования. Основание может быть найдено в зоне 0.6490/6520, если же глобальная напряженность будет нарастать, то и на этом уровне киви не задержится.
AUDUSD
Австралийский доллар выглядит лучше, чем новозеландский, и сохраняет шансы на продолжение роста. Расчетная цена все еще направлена на север, во многом из-за того, что AUD оказался единственной валютой сырьевого сектора, по которому спекулянты продолжили сокращать короткую позицию, и она на данный момент снизилась почти до нуля. Даже если AUD не продолжит рост, для кросса AUDNZD это хороший знак, позволяющий рассчитывать на дальнейшее движение вверх.
В то же время особых причин для эйфории как не было, так и нет. Рост сырьевых валют объясняется как слабостью доллара, так и общей волной оптимизма, накрывшего рынки после первых «постковидных» отчетов в июне-июле. Скорость восстановления экономик оказалась не такой высокой, как ожидалось, к тому же большинство прогнозов пересматриваются в сторону ухудшения.
К примеру, РБА представил обновленные сценарии по восстановлению экономики, и согласно им, уровень безработицы будет снижаться медленнее, достигнет пика около 10% в конце этого года (вместо ожидавшихся 9%) и упадет только до 7% к концу 2022 г. То есть даже через 2 года уровень безработицы будет выше, чем перед началом пандемии.
Как следствие, ухудшение прогнозов по рынку труда вынудило РБА пересмотреть в сторону снижения прогнозы по темпам роста заработной платы и инфляции, при этом возврат инфляции в целевой коридор 2-3% вообще не прогнозируется в обозримой перспективе. Этот печальный вывод наблюдается во всех трех прогнозных сценариях РБА, включая оптимистичный.
В пятницу глава РБА будет выступать в парламенте, где как предполагается, и раскроет планы РБА на случай изменения в экономике. Учитывая, что прогнозы ухудшились, вероятность принятия дополнительных стимулирующих мер растет. Все эти соображения так или иначе будут оказывать давление на курс аусси, и продолжение роста AUDUSD становится все менее вероятным. Шансы на обновление максимума 0.7242 снижаются, более вероятным представляется формирование вершины и снижение в зону поддержки 0.7050/80.