Доходность 10-летних treasures в среду падала в моменте до 0.505%, что является минимумом с марта, а фьючерсы на золото превысили уровень 2000 долл. за унцию, и, очевидно, рост на этом не остановится. Два этих маркера указывают на то, что короткий период восстановления после провала в марте-апреле близок к завершению. Инвесторы опасаются развития полноценного экономического кризиса, который не удастся списать на «последствия пандемии коронавируса».
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари объявил, что экономика выиграет, если США «жестко заблокируют» на 4-6 недель. Это случилось после публикации официальных данных по ВВП за 2 квартал, согласно которым экономика США потеряла 32.9% ВВП. Ясно, что повторная блокировка приведет к жестокому кризису, более сильному, чем депрессия 1929/33 годов, и налицо отчаянная попытка списать причины прихода депрессии на коронавирус.
Спрос на защитные активы нарастает, а потому период слабости доллара завершается.
USDCAD
Канадский доллар – единственный из валют товарной группы, который крупные игроки, как следует из пятничного отчета CFTC, не распродавали, а напротив, покупали – чистая короткая позиция сократилась еще на 307 млн и остановилась на уровне -0.93 млрд.
Как следствие, расчетная цена продолжает снижение. В то время как по AUD или NZD наметился разворот, канадец имеет все шансы укрепиться, что и произошло во вторник, когда была пробита сильная зона сопротивления 1.3330/40. Расчетная цена выше спотовой, но она имеет явную тенденцию к снижению, то есть направление на юг на данный момент доминирует.
На текущей неделе основное внимание будет направлено на отчет по рынку труда Канады в пятницу, 7 августа, который будет опубликован одновременно с отчетом по США. Пока оценки довольно противоречивы – если еще в пятницу прогнозировался результат, близкий к июньскому (+953 тыс.), то по состоянию на утро среды прогноз уменьшен до +400 тыс. Такое изменение прогноза выглядит необычно, если не сказать странно, поскольку отчет PMI в производственном секторе показал рост в июле до 52.9п, результат превысил прогнозы и указывает на начало восстановления. Более того, это максимум за 18 месяцев, то есть следует ожидать как уверенного роста объема промышленного производства, так и восстановления рынка труда.
Канадский доллар некоторое время отставал от других валют товарной группы, поскольку, как мы отмечали ранее, экономика Канады сильно интегрирована с экономикой США, и слабый спрос в США автоматически приводил и к негативной реакции по луни. Вероятно, ситуация на текущий момент меняется – по доллару ждём разворот и сильных данных по нонфармам, что одновременно поддержит и канадца, поскольку собственные макроэкономические показатели Канады выглядят вполне убедительно.
По USDCAD ожидаем развития нисходящего импульса. Ближайшая цель – зона поддержки 1.3180/3200, дальнейшая динамика будет ясна после публикации нонфармов в пятницу.
USDJPY
Чистая длинная позиция выросла на 1.131 млрд и достигла 3.391 млрд, это, конечно, существенно меньше, чем перевес евро над долларом, но также дает быкам по иене определённую уверенность. В то же время расчетная справедливая цена по-прежнему не имеет направления, то есть фундаментальных причин для выхода иены из диапазона нет.
В японских СМИ все чаще появляются сообщения о том, что в недрах правящей партии ЛДП появилась идея о снижении налога на потребление с целью поддержки падающего спроса. Если эта идея получит поддержку, то одновременно с надеждами на ускорение роста экономики может внезапно развиться политический кризис, поскольку резко увеличится вероятность роспуска парламента и необходимость досрочных выборов.
В любом случае ситуация для иены выглядит крайне неопределенно. Монетарные власти Японии исчерпали все легитимные методы для стимулирования экономики и готовы на радикальные шаги, последствия которых никто пока не может рассчитать.
USDJPY сформировал основание 104.12, соответствующее нижней границе нисходящего канала, соответствующего предыдущему минимуму 105.95 от 6 мая, и возврат к середине канала в зону 106.10/30 выглядит обоснованно. Для этого нужно преодолеть сопротивление 105.95, если же оно не будет пройдено, то шансы на дальнейшее снижение USDJPY возрастут.