Здравствуйте. У многих инвесторов и трейдеров при рассмотрении текущей ситуации на рынке драгоценных металлов возникает закономерный вопрос: не пузырь ли это? Не перегрет ли данный рынок, и будет ли возможность купить дешевле? Обладая многолетним опытом в торговле и инвестициях, попробую ответить на данные вопросы, однако сразу предупреждаю, что я не претендую на истину в последней инстанции и могу ошибаться.
Когда мы говорим, что тот или иной актив дешев или, наоборот, дорог, то всегда сравниваем его с чем-то другим. Дешево или дорого относительно чего? Возьмем, к примеру, корпорацию Tesla и сравним ее с не менее известной и любимой многими поколениями автомобилистов компанией TOYOTA. Какая корпорация дороже? Казалось бы, ответ очевиден, дороже корпорация TOYOTA, капитализация которой около $169 млрд и чьи автомобили постоянно мелькают на улицах перед нашими глазами. Оказывается, нет, капитализация компании Tesla составляет $279 млрд, что делает ее самым дорогим авто-производителем в мире.
Сравним эффективность бизнеса обеих компаний. В компании TOYOTA работает 360 тыс. человек, а продажи составляют $792 тыс. на одного работающего. В корпорации Tesla работает 48 тыс. человек, т.е. почти в 7 раз меньше, чем у конкурента, и продажи составляют $512 тыс. на одного работающего. При этом если бы вы стали единственным владельцем японской компании, то за счет получаемой прибыли окупили бы инвестицию за 17 лет. Владея же компанией Tesla, вам, для того чтобы окупить бизнес, потребовалось бы «всего» 296 лет, а до этого года Tesla вообще много лет была убыточной.
Пример с #TSLA показывает, что поведение инвесторов иррационально и не всегда подвержено разумным обоснованиям, они чаще склонны верить в мечту, чем довольствоваться дивидендами 3.11% годовых, которые выплачивает TOYOTA. На новорусском сленге это называется хайп. Поэтому когда мне говорят, что золото уже слишком дорого в цене, то я позволю вам напомнить, что в отличие от новомодной электрической машинки золото в цене со времен изгнания Адама и Евы из Эдема и многократно пережило другие активы, а хайп по поводу драгоценных металлов сейчас только набирает обороты.
Ровно год назад, когда COVID-19 еще только мутировал, ФРС США под давлением президента Трампа начала цикл снижения ключевой ставки. Сегодня ключевая ставка находится возле нуля и собирается там оставаться неопределенно долгое время, а Комитет по открытым рынкам выпускает релиз о продолжении покупок ценных бумаг, читай – увеличении долларовой массы, прежними темпами. Когда за пять месяцев текущего года баланс увеличивается без малого на три триллиона (рис.1), это впечатляет, и не только меня.
Рис.1. Баланс ФРС США с июля 2007 по июль 2008 года
Если предположить, что ФРС продолжит печатать деньги теми же темпами, как они это сейчас заявляют, то к концу текущего года баланс ФРС вырастет до $10 трлн. Справедливости ради надо заметить, что с конца мая баланс Федерального Резерва снизился на 200 млрд, в первую очередь за счет так называемых избыточных резервов. Станок, видимо, решили поставить на профилактику, подшипники заменить и масло.
Деньги всегда ищут себе применение. Гигантский сброс денег в систему вызвал восстановление и рост рынка акций, однако отсутствие альтернативной стоимости и поиск защитных активов привели к новому импульсу цены золота и других драгоценных металлов. По сути, в условиях коллапса экономики США деньги сейчас вкладывать некуда. Многие виды бизнеса по всему миру практически прекратили свое существование, а конца эпидемии даже не видно. Рынок акций уже слишком дорог, рынок облигаций не приносит доходов, а риски от владения суверенными долгами увеличиваются. Естественно, что в таких условиях инвесторы поневоле обращают свое внимание на вечные активы, коими и являются драгоценные металлы – золото, серебро и платина.
Теперь к вопросу: может ли золото еще больше вырасти в цене? Предполагаю, что может. Если инвесторы готовы покупать, а они в 2020 году покупают золото как сумасшедшие, то оно и дальше будет расти в цене, невзирая на наши умозаключения о том, что дорого, а что нет. Пример, Tesla нам это очевидно демонстрирует.
Поэтому, если сегодня есть возможность покупать драгоценные металлы, их нужно покупать. Золото и серебро я активно освещал в своих прошлых обзорах, а вот платина #PLF несколько выпала из моего внимания. Поэтому сегодня я хотел бы рассмотреть ее более подробно, тем более что там есть неплохой потенциал для роста.
С точки зрения других драгоценных металлов платина находится в подавленном состоянии, что вызвано ее промышленной сущностью. Основное применение платины – это ее использование в катализаторах дизельных двигателей. Платина также используется в медицине, производстве высокооктанового бензина и ювелирной промышленности, но происходит это в гораздо меньшей степени, чем использование золота и серебра, но, пожалуй, самое главное отличие платины от золота заключается в том, что она не является инвестиционным активом.
Однако цену формирует спрос и предложение, а основным источником спроса, как это ни покажется кому-то странным, являются биржевые спекулянты, причем спекулянты на североамериканских биржах. Это они ставят свои деньги на повышение цены, а денег у них сейчас очень много, но как нам определить, что спекулянты делают здесь и сейчас? Для этого есть вполне легальные способы, основанные на анализе информации о позициях на бирже, и лучшим показателем того, что сейчас происходит в сфере биржевой торговли любым товаром, является Отчет по обязательствам трейдеров СОТ, формируемый Комиссией по товарным фьючерсам США – CFTC. Поэтому прежде чем делать выводы, заглянем туда.
В целом платина – актив не очень ликвидный. На пике популярности в январе 2020 года Открытый Интерес в платине достигал 106 тыс. контрактов, что немного в сравнении с золотом, где ОИ в то время был 1 млн контрактов, и серебром, где ОИ превышал 300 тыс. контрактов. В марте спрос на платину рухнул до значения 45 тыс. контрактов, что соответствовало уровню 2012 года, и только после того как золото и серебро устремились вверх, интерес к платине начал восстанавливаться.
С мая спекулянты потихоньку начали покупать платину, и теперь число их открытых длинных позиций составляет чуть более 20 тыс. контрактов. Однако деньги на рынок платины так до сих пор и не пришли, и это несмотря на рост цены более чем на 50% от минимумов в $600. Эта ситуация, с одной стороны, говорит о том, что текущий рост цены платины фундаментально не обоснован, а с другой стороны, оставляет потенциал для взрывного роста цен, в том случае если рост стоимости драгоценных металлов будет продолжен, а для этого есть все основания.
Рис.2. Технический анализ платины. Перспективы от одного до шести месяцев.
Однако как бы мне ни хотелось поумничать на фундаментальные темы, основным источником информации для нас является график. Более того, скажу вам по секрету, я никогда не рассматриваю фундаментальную информацию об активе, если не вижу потенциала для его движения на графике. Так вот, говоря о платине, можно уверенно сказать, что потенциал роста у нее есть. Более того, текущая коррекция, которую мы с вами наблюдаем, может дать нам неплохую точку для входа.
В настоящий момент платина #PLF находится в повышающемся канале и совсем недавно преодолела сопротивление на уровне 874, что открывает дальнейшие перспективы для ее роста. Снизу, в районе значения $820, находится мощная техническая поддержка, состоящая из средних значений, трендовых линий и объемных накоплений. Зона перемены направления тренда расположена в области значения $750. Таким образом, в случае получения торгового сигнала на покупку можно открыть позицию из зоны значений $800–$870 с первой целью, расположенной на уровне $1050, и стоп-ордером, установленным ниже уровня $750, что обеспечит трейдера потенциалом прибыли и риска как минимум 2 к 1. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.