Благодаря неоднозначной статистике по Китаю, падению европейских фондовых индексов и сохранению напряженности в отношениях Пекина и Вашингтона, американский доллар сумел закрепиться выше отметки 71 против российского рубля, однако для продолжения ралли «быкам» нужен попутный ветер, которого на горизонте не наблюдается. Напротив, внешний фон остается благоприятным для «медведей» по USD/RUB, так что рост котировок пары позволит ее продать подороже.
Рубль чутко реагирует на такие факторы, как конъюнктура рынка нефти, интерес к операциям carry trade и состояние экономик основных торговых партнеров РФ. Заседание ОПЕК+ ожидалось его сторонниками с опасениями. Союзники должны были сообщить о сокращении обязательств по снижению добычи с 9,7 млн б/с до 7,7 млн б/с в августе-декабре, что является «медвежьим» фактором для Brent и WTI. По факту оказалось, что Саудовская Аравия и Россия сумели добиться от стран, не выполняющих условий соглашения, увеличения квот на 400 тыс. б/с до конца октября. Хорошая новость позволила черному золоту сохранить завоеванные позиции, что в скором времени позитивно отразится на рубле.
Масштабный монетарный стимул со стороны ведущих центробанков мира заставил волатильность и доходность глобального рынка облигаций опуститься к рекордным минимумам. Несмотря на нежелание ФРС таргетировать ставки по долговым обязательствам, они и так ведут себя как японские аналоги – не собираются подниматься. Такой расклад создает попутный ветер для поклонников carry trade и валют развивающихся стран. Цены облигаций высоки, рынок акций все больше напоминает пузырь, доллар теряет позиции в условиях стабилизации фондовых индексов, во что еще вкладывать деньги?
Динамика волатильности рынка облигаций США
На мой взгляд, падению USD/RUB препятствуют слухи об эскалации конфликта США и Китая, а также пике европейских фондовых индексов. Дональд Трамп заявил, что не собирается возвращаться к теме торговой сделки в рамках фазы №2, а из Белого дома приходят плохие новости о возможном введении санкций против чиновников из Поднебесной. Несмотря на рост ВВП Китая на 3,2% во втором квартале, розничные продажи разочаровали. Их динамика свидетельствует о том, что потребители по-прежнему напуганы, что будет тормозить процесс возвращения экономики к тренду.
EuroStoxx, DAX и другие фондовые индексы чувствуют себя неуютно из-за новостей об эскалации конфликта Вашингтона и Пекина, разочаровывающей корпоративной отчетности и неопределенности по поводу решений ЕЦБ и ЕС. Если Кристин Лагард и ее коллеги не станут раньше времени сворачивать QE, а Евросоюз одобрит проект франко-германского фискального стимула, акции Старого света пойдут вверх. Не думаю, что Дональду Трампу в преддверии президентских выборов нужна новая торговая война с Китаем, которая наверняка обрушит S&P 500.
Таким образом, трудности «медведей» по USD/RUB носят временный характер. Внешний фон остается благоприятным для рубля, поэтому продажи пары на отбое от сопротивлений на 71,65, 72 и 72,35, а также шорты на прорыве поддержек на 70,5 и 70,1 выглядят интересно.
USD/RUB, дневной график