Рынки не обращают внимания на негативные новости и продолжают восстановление. Проигнорировано сообщение о том, что государственным предприятиям Китая было приказано прекратить закупку некоторых сельскохозяйственных продуктов США, в частности соевых бобов, что увеличивает напряженность между США и Китаем. Также проигнорировано сообщение о разочаровывающих испытаниях вакцины Gilead's Remdesivir, а ведь именно вероятность появления вакцины была одной из основных причин роста оптимизма.
Фондовые индексы Европы открылись уверенным ростом, растет нефть, снижается спрос на золото и облигации – какие еще признаки оптимизма нужны? Спрос на риск устойчив, защитные активы под давлением, и эта эйфория, вероятно продлится до пятницы, когда выйдет отчет по занятости США и рыночные тенденции будут откорректированы.
USDCAD
В среду состоится последнее заседание Банка Канады под председательством Полоза, после чего главой BoC станет Маклем. Игроки не ждут никаких изменений в монетарной политике, что для канадца в общем плюс, поскольку такой вывод опирается на эффективность принятых ранее мер.
Волна оптимизма не обходит стороной луни, чистая короткая позиция по CAD вновь сократилась, расчетная цена имеет тенденцию к снижению, однако слишком сильный уход вниз спотовой цены относительно расчётной указывает на то, что нисходящий импульс вот-вот завершится.
В целом необходимо отметить, что текущий рост позитива явно преждевременный, поскольку он основан исключительно за выходе из ограничений карантинного характера, что же касается накопленных макроэкономических проблем, которые уверенно толкали мировую экономику к рецессии в конце 2019г., то они никуда не исчезли, и по мере завершения истерии по коронавирусу фундаментальные проблемы вновь выйдут на передний план.
Кроме заседания Банка Канады вторым важным событием недели будет отчет по занятости за май. Прогнозируется, что будет зарегистрировано снижение числа занятых на 0.5 ... 1 млн. человек, а уровень безработицы поднимется до 16% против 13% месяцем ранее. Понятно, что подобный результат охладит головы и вероятность разворота USDCAD к росту возрастет.
Пока же нисходящий импульс силен, тестирование 1.3460 выглядит вероятным, однако следующая поддержка 1.3360 может оказаться недосягаемой. Покупать рано, нужно ждать признаков истощения волны эйфории.
USDJPY
На фоне роста оптимизма интерес к японской иене ожидаемо снизился, однако глубинные изменения в японской экономике настолько серьезны, то потребовали неординарных мер. В первом квартале Япония вступила в технический спад, данные за второй квартал будут много хуже, восстановление спроса будет затяжным и неустойчивым.
О том, насколько серьезно оценивается текущая ситуация, может говорить факт принятия правительством Японии специальной демографической программы, просчитанной до 2025г, по аналогии с той, что действует сейчас в России. Предполагается, что правительство начнет выплачивать 10 000 иен в месяц за первого ребенка, 30 000 иен за второго и 60 000 иен за третьего, и хотя окончательного решения пока нет, правительство намерено решить проблему как можно скорее. Причина – не только ухудшение общей демографической картины, но и сокращение экспорта, прекращение притока туристов, создававших дополнительный спрос.
Среди текущих способов поднять спрос - раздача наличными 100 000 иен всем гражданам, что будет осуществляться в течение всего второго квартала, предоставление ликвидности предприятиям, отсрочки в уплате налогов и выплаты по социальному обеспечению. По оценке банка Mizuho, Япония может получить худший квартал за всю историю с точки зрения перспектив роста.
Чем хуже экономика, тем лучше для иены – инвесторы, судя по отчету CFTC, вновь увеличили длинную позицию, что увеличивает шансы на выход USDJPY из диапазона вниз.
Верхняя граница диапазона 108.08, иена будет держаться выше, пока оптимизм на рынках доминирует. Как только оптимизм пойдет на спад, иена уйдет к нижней границе диапазона 105.97 с прицелом на дальнейшее снижение.