Отчет ADP по занятости в частном секторе показал беспрецедентное падение рабочих мест в частном секторе на 20.236 млн работников, но в целом соответствовал росту заявок по безработице в последние 5 недель и большого удивления рынков не вызвал. Уже ясно, что завтра уровень nonfarm payrolls будет сравним с данными ADP, и рынки уже включили это падение в текущий уровень цен.
Гораздо больше внимания будет к уровню средней почасовой заработной платы, поскольку этот показатель напрямую связан с возможным ростом давления на бюджет. Чем ниже заработная плата, тем выше угроза дефляции, а значит правительству нужно будет изыскивать резервы для новых мер по поддержке падающего спроса.
Дональд Трамп уже призвал американцев вернуться на работу, даже если это приведет к росту заболеваемости и увеличению смертности. Его высказывания представляют собой явное усиление аргумента о том, что экономический ущерб, нанесенный карантинными мерами, становится слишком большим и представляет угрозу для его предвыборной кампании. Пока Америка вычисляет глубину падения, Китай отчитывается о резком росте торгового баланса, росте экспорта в апреле на 3.5%, то есть примеряет на себя роль мирового экономического лидера.
Данные из Китая способствовали росту позитива, Brent вернулся к ценам вблизи 30 долл. за бочку, европейские фондовые индексы утром в четверг торгуются в зеленой зоне. Позитив способствует росту спроса на рисковые активы – все хотят «поймать дно».
EURUSD
Еврокомиссия опубликовала прогноз экономического роста, в котором утверждает, что в 2020 г. ВВП еврозоны снизится на 7.7%, но уже в 2021 г. рост возобновится и составит 6.1%. В США ЕК ожидает снижения на 6.5%, а вот по Китаю предполагает рост на 1%. Очевидно, что по итогам выхода из кризиса Китай уже не только по ППС, но и по общему объему экономики выйдет на первое место в мире.
Для того чтобы обосновать причины такого глубокого снижения, нужно найти виновного, и неслучайно подавляющая часть 200-страничного документа посвящена коронавирусу. COVID-19, как выяснилось, является и причиной полуторагодичного снижения PMI с середины 2017 г., и замедления темпов роста промышленного производства до отрицательных значений с 2018 г., именно COVID-19, по всей видимости, послужил причиной замедления темпов роста внешнеторгового баланса с 2016 г., снижения инфляции (а значит, и потребительского спроса) со второй половины 2018 г., и множества других показателей.
Удивительно, как вовремя появился COVID-19 – на него, как на войну, можно списать весь негатив, накапливавшийся годами. Обрушение экономики получило понятное и очевидное объяснение, и теперь, после того как будет найдено дно падения, можно приступать и к возобновлению роста. О чем, собственно, ЕК и сообщает, обещая рост ВВП в 2021 г. на уровне 6.1% – беспрецедентные для слабеющей еврозоны темпы.
EURUSD снижается в первую неделю мая, поддержка 1.0910/40 не устояла, краткосрочный импульс на юг, возможно, потребует коррекционного роста, но общий тренд остается негативным. Рост будет ограничен зоной 1.0870/90, после чего распродажи могут возобновиться. Цель – зона поддержки 1.0725/65, обновление минимума изменит техническую картину на явно медвежью.
GBPUSD
Банк Англии по итогам завершившегося утром в четверг заседания оставил кредитно-денежную политику без изменений, решение было единогласно поддержано всеми членами Комитета. Программа выкупа активов осталась на прежнем уровне 645 млрд, предложение увеличить её на 100 млрд фунтов поддержки не нашло.
Решение BoJ нужно считать бычьим фактором для фунта, поскольку оно фиксирует заметно менее масштабные меры для поддержки экономики, чем в США, а значит предполагает и меньшее инфляционное давление во 2 полугодии, что приведет к выравниванию спреда доходностей в пользу фунта. GBPUSD отреагировал ростом, но движение слабое, и долгосрочно для фунта мало что изменилось. Фунт останется под давлением, коррекция к 1.2520/50 даст возможность продать с более высокого уровня, нужно готовиться к прорву зоны поддержки 1.2305/25 и движению к 1.2150.