Решение Европейского центрального банка не задело рынки, так как, по сути, отношение регулятора к денежно-кредитной политике никак не изменилось. Согласно данным, Европейский центральный банк оставил ставку по депозитам на уровне -0,5%, хотя некоторые и ожидали, что ставку может быть понижена на 0,25% пункта. Также регулятор сохранил без изменений и ключевую ставку рефинансирования на уровне 0,0%. В ЦБ ожидают, что ключевые процентные ставки будут оставаться на нынешних или более низких уровнях довольно длительное время.
Пожалуй, единственное изменение, которое было внесено, это снижение процентной ставки по операциям TLTRO. В них процентная ставка будет на 50 базисных пунктов ниже ставки по депозитам. В ЕЦБ заявили, что и дальше будут продолжать покупки в рамках PEPP, пока будет длиться коронавирусный кризис, или как минимум до конца 2020 года.
В ходе своего выступления президент Европейского центрального банка не блистала заявлениями, отметив беспрецедентное сокращение экономики, которой требуются амбициозные и скоординированные усилия правительств. Лагард пообещала, что сделает все необходимое для поддержания экономики в это трудное время, так как, по ее прогнозу, ВВП еврозоны может упасть на 5%-12% в этом году, но более точный масштаб сокращения зависит от длительности карантинных мер.
Сегодняшние данные по ВВП Франции еврозоны не сильно повлияли на европейскую валюту, хотя трейдеры с оптимизмом восприняли предварительный отчет по инфляции.
Согласно данным агентства статистики, в 1-м квартале экономика Франции сокращалась рекордными темпами за всю историю показателя, и уже никто не сомневается в том, что страна вошла в рецессию. Основную проблему для европейских стран представляет пандемия коронавируса, а также карантинные меры, которые введены правительствами для ее сдерживания. В отчете Insee указано, что в 1-м квартале по сравнению с 4-м кварталом 2019 года ВВП сократился на 5,8% после падения лишь на 0,1%. Экономисты ожидали, то во 1-м квартале ВВП сократился на 4.2%.
Что касается в целом еврозоны, то тут также отмечено самое стремительное сокращение за всю историю наблюдений. Согласно данным, ВВП стран еврозоны в 1-м квартале 2020 года снизился на 3,8% по сравнению с 4-м кварталом 2019 года. В годовом исчислении ВВП еврозоны в 1-м квартале обвалился сразу на 14,4%. Однако стоит отметить, что экономическая активность в северных странах еврозоны снижалась более умеренными темпами, тогда как южным странам региона потребуется гораздо больше помощи, а соответственно и поддержки со стороны ЕЦБ, чтобы не допустить реального обвала экономики. Однако даже при значительном вливании средств и сбалансированной налогово-бюджетной политики на восстановление экономик уйдет очень много времени. Не стоит забывать о том, что впереди нас ждут данных за 2-ой квартал этого года, которые будут гораздо хуже текущих показателей.
Что касается уровня безработицы еврозоны, то он на удивление был довольно ограниченным, чему поспособствовали меры, предпринятые правительствами разных стран, а также программы субсидирования заработной платы сотрудникам компаний. Согласно данным агентства статистики, безработица в еврозоне в марте выросла до 7,4% с 7,3% в феврале.
Что касается рынка труда Германии, как наиболее устойчивого к текущему кризису, то в апреле число заявок на пособия по безработице в Германии выросло намного больше, чем ожидалось. Согласно данным федерального агентства занятости, число безработных в апреле увеличилось на 373 000 после роста на 1000 в марте, тогда как экономисты ожидали, что в апреле число безработных вырастет на 95 000 человек. Уровень безработицы вырос до 5,8% при прогнозе 5,2%.
Как я отмечал выше, предварительные данные по инфляции в еврозоне также пришлись «по душе» трейдерам. В отчете указано, что индекс потребительских цен CPI еврозоны в апреле замедлился лишь до 0,4% против 0,7% в марте, тогда как многие экономисты прогнозировали его снижение до 0,2%. Пока ЕЦБ беспокоится об инфляции не стоит. К этому вопросу в банке вернуться лишь после возобновления нормального функционирования экономики. До этого момента проблемы может создавать риск дефляции.
С учетом того, что ни один из центральных банков, а речь идет о ФРС и ЕЦБ, не внес корректив в свою денежно-кредитную политику, можно сделать вывод о том, что давление на рисковые активы вернется в ближайшее время, после того как на рынок начнут поступать данные уже за апрель этого года. Для продолжения роста европейской валюты требуется прорыв сопротивления 1.0890, что приведет к сносу ряда стоп-приказов и более мощному движению торгового инструмента вверх к максимумам 1.0940 и 1.0990. Если же трейдеры отреагируют продажами на данные по рынку труда в США, то, скорее всего, прорыв поддержки 1.0840 приведет к более крупному снижению рисковых активов в район минимумов 1.0775 и 1.0725.