Джером Пауэлл оправдал ожидания трейдеров, заняв пассивную позицию на апрельской встрече членов ФРС. Последнее весеннее заседание оказалось «проходным», в соответствии с прогнозами большинства аналитиков. Риторика сопроводительного заявления и, собственно, главы Федрезерва оказала небольшое давление на доллар, но в целом участники рынка спокойно отнеслись к итогам апрельского заседания.
Более волатильную реакцию рынок продемонстрировал за несколько часов до пресс-конференции Пауэлла, когда были опубликованы данные по росту американской экономки за первый квартал. Другими словами, вчерашний день завершился явно не в пользу долларовых быков, хотя пара eur/usd так и не смогла покинуть область восьмой фигуры.
Что говорил Пауэлл? По большому счёту, он повторил те тезисы, которые озвучивал ранее – на последнем внеочередном мартовском заседании и в ходе последующих выступлений. Аргументируя сохранение ставки на текущем уровне, Пауэлл практически дословно процитировал формулировку сопроводительного заявления: «...продолжающийся кризис будет в значительной степени влиять на экономическую активность, занятость и инфляцию в ближайшее время и создает значительные риски для экономики в среднесрочной перспективе».
При этом он подчеркнул, что ставки останутся около нуля до тех пор, пока экономика не преодолеет последствия пандемии и не «встанет на путь» к целевым показателям максимального уровня занятости и ценовой стабильности. Другими словами, в центре внимания долларовых быков снова будут ключевые экономические релизы – прежде всего речь идёт об инфляции и Нонфармах. И пока эти индикаторы будут демонстрировать негативную динамику, ставки будут находиться на текущем уровне. Кроме того, глава ФРС заверил журналистов в том, что регулятор сохранит объём покупок казначейских облигаций и ценных бумаг, а также продолжит предлагать крупномасштабные операции РЕПО в режиме овернайт.
Комментируя текущую ситуацию, Пауэлл остановился на двух важных моментах. Во-первых, по его мнению, американской экономике потребуются дополнительные денежные средства со стороны Конгресса и Белого дома: «стране понадобится больше помощи, чем было оказано до сих пор для обеспечения надежного восстановления после широкомасштабного и глубокого спада». Во-вторых, глава ФРС предупредил, что в следующем квартале экономика США «упадет беспрецедентными темпами». Напомню, что, согласно опубликованным вчера данным, объём ВВП США сократился на 4,8% при более оптимистичном прогнозе спада на 3,9%. По оценкам экспертов (в частности, Goldman Sachs), во втором квартале экономика рухнет на 24%, тогда как некоторые представители ФРС допускают спад до 30–35%.
Таким образом, суть апрельского заседания сводится к следующему: Федрезерв не намерен менять параметры монетарной политики и готов и дальше накачивать рынки ликвидностью. При этом глава регулятора озвучил своеобразные «требования» Трампу и Конгрессу о предоставлении дополнительной помощи, учитывая прогнозируемый беспрецедентный спад экономики страны во втором квартале. В общем и целом, Пауэлл не сказал ничего нового, но общая пессимистичная тональность его высказываний оказала давление на американскую валюту.
Но быки пары eur/usd не стали бенефициарами сложившейся ситуации. Небольшое ослабление доллара позволило покупателям в очередной раз отметиться выше уровня сопротивления 1,0850. Однако для масштабного коррекционного роста трейдерам необходимо превысить хотя бы отметку 1,0930 (линия Kijun-sen на дневном графике), а для надёжности – ценовой таргет 1,0960 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). В то же время северный импульс по паре вчера угас, едва начавшись, – трейдеры не спешили открывать длинные позиции в преддверии апрельского заседания ЕЦБ, которое состоится уже сегодня. Кроме того, сегодня мы узнаем данные по росту европейской экономики и инфляции – эти макроэкономические отчёты также могут оказать существенное давление на евро.
Но прежде всего, конечно, в центре внимания встреча членов ЕЦБ. Напомню, что на прошлой неделе лидеры стран ЕС провели саммит, итоги которого оставили неоднозначное впечатление у участников рынка. С одной стороны, они утвердили программу помощи на 540 миллиардов евро. Но с другой стороны, они не смогли согласовать масштабный и долгосрочный план восстановления экономики еврозоны. Нерешительность лидеров ЕС, также разногласия между представителями «юга» и «севера» Европы, могут подтолкнуть членов Европейского Центробанка к более решительным действиям. В частности, на рынке муссируются слухи о том, что члены ЕЦБ уже на апрельском заседании могут увеличить программу покупок облигаций до триллиона евро. По мнению других аналитиков, европейский регулятор лишь заявит о подобных намерениях, но приступит к реальным действиям в июне (когда будут опубликованы обновленные прогнозы) либо в июле (когда будут понятна судьба вышеуказанного плана по восстановлению экономики еврозоны). Такие слухи оказывают существенное фоновое давление на евро, нивелируя все завоевания быков eur/usd.
Учитывая такую диспозицию, принимать торговые решения по паре следует только по итогам апрельского заседания ЕЦБ (т.е. после пресс-конференции Кристин Лагард). Европейский Центробанк вполне может занять выжидательную позицию как минимум до июня, и тогда всё будет зависеть от риторики главы Центробанк. Открывать длинные позиции целесообразно при преодолении вышеуказанного уровня сопротивления 1,0930. В свою очередь, короткие позиции следует рассматривать при закреплении ниже 1,0850 – если апрельское заседание ЕЦБ завершится не в пользу евро, то медведям eur/usd снова откроется путь к уровню поддержки 1,0760 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).