Удивительным образом, но в пятницу рынок вел себя невероятно послушно и строго следовал выходившим макроэкономическим данным. Так что рынок периодически пытается изобразить из себя нормального. Хотя в условиях всеобщей эпидемии коронавируса и связанных с ним ограничительных мер, а также скатывания мировой экономики в самую глубокую со времен Второй Мировой Войны рецессию, это является, наверное, непосильной задачей.
Итак, с самого утра фунт начал снижаться на фоне действительно катастрофических данных по розничным продажам, которые еще в феврале показывали нулевой рост. По итогам марта спад в годовом выражении составил 5,8%. Учитывая тот факт, что в марте уже были введены ограничительные меры, призванные сдержать распространение эпидемии коронавируса, ничего удивительно в спаде розничных продаж нет. Пугает то, что это самый большой спад за последние как минимум лет тридцать. При этом ограничительные меры были введены лишь ближе к середине марта. Иными словами, это только начало, так как апрельские данные явно покажут еще более худшие результаты.
Розничные продажи (Великобритания):
А вот единая европейская валюта в первой половине дня стояла на месте, игнорируя, откровенно говоря, второстепенные макроэкономические данные. Так, темпы спада производственных заказов в Испании составили 0,2%. Но мало того, что эти данные и так являются крайне малоинтересными, так еще они и за февраль. В отличие от цен производителей, которые публиковались как раз за март. Так вот, темпы их спада ускорились с -2,3% до -5,0%. Но будем честными, данные по Испании, несмотря на то, что это четвертая экономика зоны евро, никогда особо инвесторов не волновали. Тем более что темпы спада цен производителей еще не достигли рекордных значений. А вот немецкая статистика имеет гораздо большее значение. Но явно, что данные IFO не относятся к категории значимых. Тем не менее индекс деловой оптимизма снизился с 85,9 до 74,3. Индекс оценки текущей ситуации уменьшился с 92,9 до 79,5. Ну а индекс ожиданий рухнул с 79,5 до 69,4.
Цены производителей (Испания):
Во второй же половине дня доллар начал уверенно терять свои позиции. Особенно это было заметно по единой европейской валюте. Фунт все же сдерживали невероятно плохие данные по розничным продажам. Причина ослабления доллара кроется в заказах на товары длительного пользования, которые в марте обвалились на 14,4%. Мало того что это хуже прогнозов, так еще речь идет об одном из самых серьезных сокращений за последние тридцать лет. Более того, данные ведь за март, а ограничительные меры, призванные сдержать распространение эпидемии коронавируса, на которые сейчас все и списывают, начали действовать только во второй половине месяца. Так что в апреле мы можем увидеть рекордное сокращение заказов. Самым же страшным тут является то, что этот показатель является опережающим для целого ряда других крайне важных макроэкономических показателей. Например, для промышленности и розничных продаж. Косвенно заказы связаны и занятостью. Как сам показатель зависит от потребительской активности, так еще он указывает на высокую вероятность роста безработицы.
Заказы на товары длительного пользования (Соединенные Штаты):
Только рубль вел себя несколько странно. По сути, он стоял на месте, но скорее демонстрировал стремление к укреплению. И это довольно странно. Ведь Банк России снизил ключевую ставку сразу с 6,0% до 5,5%. Само это решение автоматически приведет к снижению доходности государственных долговых бумаг, а значит и интерес иностранных инвесторов к рублю несколько снизится. Кроме этого, несколько удивили данные по безработице, так как ее уровень вырос с 4,6% всего лишь до 4,7%. Столь скромный рост безработицы вызывает определенное недоумение. Тем не менее это данные за март, а Россия стала чуть ли не последней страной, которая ввела ограничительные меры по сдерживанию распространения эпидемии коронавируса. Так что резкий рост уровня безработицы, скорее всего, будет отражен только в апрельской статистике. В любом случае, все это скорее способствует ослаблению рубля, но мы этого не наблюдали. Как ни странно, но его поддерживала как и американская статистика, повлекшая за собой глобальное ослабление доллара, так и продолжавшийся три дня рост цен на нефть.
Ключевая ставка Банка России (Россия):
Откровенно говоря, сегодняшний день крайне беден на макроэкономическую статистику. Проще говоря, ее по сути дела нет. Достойны внимания лишь данные по заявкам на пособия по безработице во Франции, число которых должно вырасти на 150 тыс. Это почти в двое больше, нежели было в 2008 году. Но согласимся, что эти данные лишь в очередной раз подтвердят то, что и так все уже давно знают. Рынок труда переживает наверное худшие с Великой Депрессии времена.
Изменение числа заявок на пособия по безработице (Франция):
Тем не менее доллар уже с самого утра начал дешеветь. По сути дела доллар дешевеет исключительно на эмоциях. На это повлияли два фактора, которые случились в выходные, и с самого открытия рынка их нужно было хоть как-то отыграть. Нужно обратить внимание на то, что лидером роста был фунт. Так вот, в целом ослабление доллара связано с высказыванием бывшего советника Дональда Трампа. Доктор Кевин Хассет, а он доктор экономики, предрек рост безработицы, сравнимый с Великой Депрессией. Тут дело в том, что мы не имеет достоверных данных относительно масштабов безработицы во времена Великой Депрессии, так что прямые сравнения являются некорректными. Так что слова доктора Хассета нужно воспринимать как метафору, призванную подчеркнуть то, сколь глубоким и ужасающим является нынешний экономический спад. Тем не менее впервые из уст человека, приближенного к экономическим реалиям, а также политическому бомонду, прозвучало это жуткое словосочетание. И это пугает. Ведь получается, что Белый Дом готовится к самому худшему. А самым ужасным в Великой Депрессии было то, что выбирались из нее очень и очень долго. Это был затяжной экономический кризис, охвативший весь мир. По самым скромным оценкам, он продлился четыре года. А по-хорошему, целое десятилетие. То есть американская экономика явно находится в самом худшем за последние десятилетия состоянии. А теперь вернемся к фунту, который растет наиболее активно. Это связанно с неподтвержденными слухами о том, что Лондон может раньше времени начать постепенно смягчать ограничительные меры. То есть планомерно выводить экономику из состояния карантина. Тем не менее это лишь слухи, о которых говорили и раньше. И учитывая эмоциональный характер ослабления доллара, стоит держать в уме высокую вероятность внезапного отката.
Скорее всего, единая европейская валюта будет торговаться в районе 1,0825.
Фунт же будет болтаться около отметки 1,2400.
Рубль тоже будет довольно стабильным, так как внешний фон относительно спокоен. Нефть хоть немного и снижается, все же за предыдущие дни она неплохо подросла. Кроме того, правительство официально заявило о начале подготовки к поэтапному снятию ограничительных мер, введенных по случаю эпидемии коронавируса. Так что доллар будет торговаться ниже отметки в 75,00 рубля. Но выше 73,75 рубля.