Беспрецедентные стимулирующие меры со стороны Белого дома и ФРС породили новое «бычье» ралли фондового рынка США. Недавняя «медвежья» фаза продлилась всего три недели.
Однако рост золота почти до рекордных максимумов, наряду со снижением трежерис и обвалом нефтяных котировок, а также худшим состоянием американского рынка труда со времен Великой депрессии, может сигнализировать о том, что ралли акций было преждевременным.
В текущих условиях золото пользуется спросом за счет более низкой альтернативной стоимости, падения реальных ставок в США, притока вложений в «золотые» ETF. Даже временные проблемы с физическими поставками драгметалла выступают краткосрочным поддерживающим фактором.
При этом синхронная динамика золота и американского фондового рынка не должна удивлять.
Если в марте инвесторы активно продавали драгметалл на фоне обвала индекса S&P 500 с целью поддержания открытых позиций по ценным бумагам, то в апреле на рынки вернулся осторожный оптимизм, вызванный масштабными стимулами со стороны Федрезерва и Белого дома, а также надеждами на скорое «открытие» американской экономики. Инвесторы покупают акции в расчете на то, что фондовые индексы восстановятся быстрее, чем национальный ВВП. При этом они не забывают и о драгметалле, приобретение которого является отличной возможностью застраховать обусловленные текущей неопределенностью финансовые риски.
На прошлой неделе курс золота достиг максимальных с 2012 года значений, поднявшись выше отметки $1 780 за 1 унцию. В результате последовавшей за этим коррекции сформировалась модель продолжения движения в виде падающего флага, то есть рынок взял паузу и наблюдает, как новые «быки» подхватывают знамя у изначальных покупателей, которые фиксируют прибыль.
Предполагается, что на краткосрочном горизонте из-за консолидации фондовых индексов США золото найдет пристанище в торговом диапазоне $1 635–1 775 за 1 унцию.
Что касается более отдаленных перспектив, драгметалл вполне может побить рекорд девятилетней давности (если исходить из того, что масштабы монетарной экспансии ФРС сейчас существенно больше, чем во времена после кризиса 2008–2009 годов). Для этого «быкам» по золоту необходимо будет преодолеть два важных рубежа: $1 850 и $1 925 за 1 унцию.