Фундаментальная картина экономики США ужасает. Поступающая на рынки статистика – не просто сплошная полоса негатива. Таких рекордов в истории Америки еще не было. Розничные продажи упали на 8,7%, что стало самым сильным снижением за всю историю наблюдений за этими данными. Индекс производственной активности NY Empire State тоже достиг невиданного до наших дней падения – минус 78,2. Промышленность рухнула на 5,4%, число новостроек сократилось на 22,3%. Показатели хуже прогнозных оценок.
Все дело в карантинных мерах, предпринятых для борьбы с распространением коронавируса. Стоит отметить, что введены они были в середине марта. Так что эти катастрофические показатели – далеко не полная ежемесячная картина, позволяющая понять масштаб ущерба от карантина.
Пессимистичные настроения отразила «Бежевая книга». Так, экономическая активность резко сократилась в последние недели. Чиновники Федрезерва бьют тревогу по поводу резкого падения занятости во всех регионах. Крайне неопределенные прогнозы среди представителей деловых кругов. В основном речь идет об ухудшении условий в ближайшие несколько месяцев.
Сегодня была опубликована новая порция еженедельных данных по рынку труда. Несмотря на то что рост числа новых заявок на пособие по безработице замедлился, показатель по-прежнему остается тревожным. Безработными считаются более 5.2 млн американских граждан. С начала апреля за пособиями в США обратились 20 млн человек.
Тем не менее доллар не устает покорять вершины, несмотря на то что ФРС заливает рынки ликвидностью. Единственное объяснение – всеобщее бегство в защитные активы. Напуганные инвесторы уходят в качество, в том числе активно покупают доллар США.
В американскую сессию индекс доллара вновь пробил отметку 100 пунктов, а это значит, что американская валюта получила новый импульс к росту.
USDX
В четверг внимание рынков было приковано к некому руководству по реанимации экономики от Трампа. Вряд ли оно будет иметь отношение к реальности, скорее выглядит как не очень удачная попытка успокоить рынки. Еще два дня назад главный эпидемиолог США Энтони Фаучи называл ослабление карантина в начале мая слишком оптимистичным сценарием.
Визуальный анализ графика заболеваемости в США и Германии позволяет предположить, что Трамп действительно спешит: Германия не только прошла плато, но и, как кажется, дождалась устойчивого снижения числа новых случаев, прежде чем заговорить о снятии карантина. США, похоже, лишь только вышли на плато.
На данном этапе слова или желание президента США могут не совпадать с конкретными предпринимаемыми мерами.
Валюта США показывает сильную положительную корреляцию с неприятием риска. «Приступы» снижения у доллара случаются, но продолжительность у них, как правило, небольшая. «Американец» сможет сопротивляться до тех пор, пока кривая новых случаев не начнет устойчиво идти вниз.
Фундаментальным фактором, оказывающим давление на доллар, сейчас является сверхмягкая кредитная политика в стране. В этой связи серии укрепления валюты США вполне можно рассматривать в качестве хорошей возможности встать в среднесрочный шорт по доллару.