Пара евро-доллар застыла в ожидании январского заседания Европейского Центробанка, которое состоится уже завтра. После резкого снижения в район 10-й фигуры сегодня цена консолидировалась, демонстрируя при этом слабые движения в рамках 20-пунктного диапазона. Негативный эффект от вчерашнего заявления Дональда Трампа постепенно сошёл на нет – отчасти из-за его последующих комментариев.
Напомню, что после затяжной паузы президент США вновь пригрозил Брюсселю введением пошлин на европейские автомобили и запчасти – «если стороны не заключат торговое соглашение на условиях Вашингтона». После данного заявления трейдеры валютного рынка всерьёз обеспокоились – и вполне обоснованно, учитывая возможные последствия новой торговой войны. Ведь ключевые макроэкономические показатели еврозоны только лишь начали подавать признаки роста после существенного спада во второй половине прошлого года. Очевидно, что торговый конфликт между США и ЕС быкам пары eur/usd совершенно не нужен, тем более на фоне последних тенденций в европейской экономике. Поэтому угрозы главы Белого дома подействовали на пару соответствующим образом – цена прервала свой рост и вернулась в 10-ю фигуру.
Но последующие комментарии Трампа звучали уже не так «воинственно». Находясь на экономическом форуме в Давосе, он сообщил, что крайний срок переговорного процесса между Вашингтоном и Брюсселем ещё не определён. При этом он выразил надежду, что стороны заключат соглашение с Евросоюзом до президентских выборов в США, то есть до ноября текущего года. Вчера он также не стал говорить о каких-либо дедлайнах – по его словам, европейцы «сами знают, о каких сроках идёт речь». Другими словами, судя по риторике американского лидера, торговая война если и начнётся, то не в ближайшие дни (хотя изначальные угрозы звучали именно так) – переговорный процесс между Вашингтоном и Брюсселем всё ещё продолжается.
На фоне изменившийся фундаментальной картины пара eur/usd приостановила своё снижение – медведи утратили весомые аргументы для «путёвки на юг». Однако и покупатели не спешат открывать длинные позиции. Трейдеры находятся в ожидании разрешения главной интриги текущей недели – оценит ли Кристин Лагард последние «достижения» европейской экономики или же риторика главы ЕЦБ остается столь же мягкой?
Согласно общему прогнозу экономистов, Европейский Центробанк завтра сохранит параметры монетарной политики в прежнем виде, но при этом более оптимистично оценит перспективы экономического роста в еврозоне. Реализация такого сценария окажет поддержку евро. Во-первых, можно будет с уверенностью говорить о том, что в обозримом будущем (по крайней мере, до середины текущего года) регулятор займёт выжидательную позицию, то есть риск смягчения монетарной политики будет практически нулевым. Во-вторых, при таких фундаментальных раскладах можно будет уже обсуждать вопрос повышения ставки – пока что гипотетически, но всё же.
Если европейская инфляция и дальше будет демонстрировать рост, а показатели промпроизводства в ключевых странах ЕС «оживут», то вероятность ужесточения монетарной политики в конце текущего или в начале 2021 года исключать нельзя. Определённые предпосылки к реализации такого сценария уже есть. Рост нефтяного рынка, пауза в торговой войне между США и Китаем, «мягкий» Брекзит – все эти факторы играют в пользу общего роста европейской экономики. Последние отчёты ZEW красноречиво об этом свидетельствуют. Да и ключевые макроэкономические релизы демонстрируют положительную динамику. Прежде всего, речь идёт об инфляции. Общий индекс потребительских цен в декабре достигнул отметки 1,3% с предыдущего значения 1,0%. Базовая инфляция также показала рост – стрежневой индекс вышел на таком же уровне, что и в ноябре, то есть на отметке 1,3%. Это наиболее сильные темпы роста индикатора за последние полгода.
Кроме того, Кристин Лагард может снова обратиться к правительствам стран Европы с призывом использовать профицит своих бюджетов. На протяжении последних месяцев она неоднократно призывала некоторые страны ЕС (прежде всего Германию и Нидерланды) с их «хроническим профицитом бюджета» увеличить объём инвестиций и государственных расходов. Завтра она в очередной раз может передать завуалированный «привет» этим странам. Также глава ЕЦБ может положительно отреагировать на внедрение общеевропейской инвестиционной программы «Зеленого курса», общий объём которой составляет один триллион евро.
Таким образом, Европейский Центробанк завтра вряд ли озвучит какие-либо конкретные тезисы относительно перспектив монетарной политики. Вместе с тем Лагард может занять более «ястребиную» позицию относительно декабрьского заседания. Это позволит быкам пары eur/usd вернуться в область 11-й фигуры. Ближайший уровень сопротивления расположен на отметке 1,1140 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Если же глава ЕЦБ сохранит осторожный взгляд на текущую ситуацию, озвучив пессимистичные тезисы, пара продолжит нисходящее движение, опустившись к основанию 10-й фигуры.