Фондовые индексы США вновь обновили рекордные уровни в понедельник, а доллар получил неожиданную поддержку, после того как Минфин США исключил Китай из списка валютных манипуляторов.
Данный шаг произошел менее чем за сутки до предполагаемого подписания первой фазы торговой сделки между США и Китаем, и указывает он сразу на два существенных следствия. Во-первых, рынки расценят сам факт подписания как позитивный драйвер, что приведет к росту спроса на рисковые активы и снижению спроса на защитные, такие как золото, облигации или японская иена. Во-вторых, такой превентивный шаг со стороны Минфина служит явным сигналом того, что США удалось склонить Китай к принятию выгодных для себя условий, что будет расценено как фактор, способствующий укреплению доллара даже на фоне очевидных проблем в экономике.
Сегодня будет опубликован отчет по потребительской инфляции в декабре, индекс делового оптимизма NFIB, а также отчет Казначейства о состоянии бюджета. СВО прогнозирует рост дефицита в 1 кв. 2020 финансового года до 358 млрд, что на 11% больше аналогичного показателя годом ранее, дефицит растет главным образом за счет опережающего роста расходов. Любые позитивные утечки о готовящемся подписании торгового соглашения будут трактоваться рынком в пользу доллара.
EURUSD
Рост евро довольно долго поддерживался вторым по величине уровнем индекса неожиданности среди стран G10, но извлек от улучшения макроэкономических показателей довольно мало пользы, и дальнейший рост под вопросом.
Инфляция в сфере услуг стабильна, провал по промышленному сектору может быть завершен, что в итоге приведет и к росту общей инфляции в диапазон 1.7-1.9%, что практически соответствует таргету ЕЦБ.
На фоне малозначительных макроэкономических данных на текущей неделе волатильность вряд ли сильно вырастет, а евро не выйдет за пределы диапазонной торговли.
5-месячный максимум 1.1238 обновлен не будет в краткосрочной перспективе, рост ограничен уровнями сопротивления 1.1165 и 1.1195, уйти выше евро сможет в том случае, если Лагард на выступлении во Франкфурте в четверг выскажется в сторону снижения рисков.
GBPUSD
Британский фунт все еще удерживается в торговом диапазоне, однако испытывает довольно сильное давление. Затянувшийся период неопределённости даром не прошел, и удивительно, что рынки начинают переоценку перспектив экономики Великобритании только сейчас.
Институт NIESR опубликовал оценку темпов роста ВВП в 4 кв. 2019 г., NIESR видит нулевой рост, снижение на 0.1% по итогам января и затем возобновление роста до 0,3% по итогам 1 квартала 2020 г.
Активность в сфере услуг замедлилась до 0.1%, и это худший результат с 2013 г., промышленное производство сокращается, в ноябре снижение на 1.2% м/м и 1.6% г/г, это также самые низкие уровни за почти 7 лет. Неудивительно, что вероятность снижения ставки Банком Англии на заседании 30 января достигла 50% и продолжает повышаться.
По итогам предыдущего заседания Кабинет располагал всего двумя проголосовавшими в пользу снижения ставки, но последние комментарии указывают на то, что стан голубей получает новых сторонников. Глава BoE Марк Карни заявил на прошлой неделе, что у ЦБ достаточно возможностей для принятия мер в случае необходимости, Влиге заявил, что проголосует за снижение ставки, если не будет никаких признаков улучшения в экономике. Что же, пока таких признаков нет и взяться им неоткуда – данные по инфляции в декабре, которые будут опубликованы сегодня, ожидаются на уровне ноября, и сами по себе, в отрыве от рынка труда, сигнализировать об улучшении ситуации не могут.
В голубином ключе высказалась чуть ранее Сильвана Тенрейро, и, таким образом, число сторонников снижения ставки, открыто сказавших об этом, достигло 4. С учетом ожидания по снижению ВВП и вероятных проблем в переговорах с ЕС о механизме выхода фунт будет испытывать давление в ближайшие недели и вряд ли вернется на траекторию роста. Поддержка 1.2950/60 представляет собой трендовую поддержку с начала ноября, вероятна потеря этого уровня и движение к 1.2905.