Трейдеры, которые рассчитывают на усиление волатильности японской валюты в следующем году, скорее всего, будет разочарованы. Однако «быки» могут утешиться повышением курса иены на фоне уменьшения разницы в процентных ставках между США и Японией. Такого мнения придерживается ряд аналитиков из Токио, которые прогнозируют, что торговля японской валютой против доллара будет ограничена диапазоном в 10 иен в 2020 году, а верхняя граница для иены пройдет по отметке 101.
Начиная с января, диапазон колебаний пары USD/JPY составляет менее 8 иен за доллар, что является наименьшим показателем за последние пятьдесят лет.
«Сила как иены, так и доллара сделала пару USD/JPY неподвижной, однако в следующем году она может оживиться с изменением баланса сил между валютами», – отметил Минори Учида из MUFG Bank.
Он ждет, что японская валюта постепенно, но неуклонно будет укрепляться в 2020 году и завершит его на уровне 104 иены за доллар.
Фискальные стимулы со стороны японского правительства во главе с Синдзо Абэ могут ослабить давление на Банк Японии в плане дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики в следующем году. В то же время американский ЦБ может снизить процентные ставки, несмотря на последние оптимистичные комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла.
«Мы склоняемся в пользу усиления позиций иены. Доллар вряд ли укрепится, потому что доходность в США упадет из-за сомнений в устойчивости 10-летней экономической экспансии страны», – сказал Дайсуке Каракама из Mizuho Bank.
Он прогнозирует, что в течение следующих двенадцати месяцев USD/JPY будет оставаться в диапазоне 101–111, а 2020 год пара закончит на уровне 103.
«Банк Японии должен прекратить свою политику отрицательных процентных ставок, чтобы обеспечить достаточно сильный катализатор для выхода иены за пределы своего диапазона», – полагает Д. Каракама.
«BOJ может скорректировать параметры своей политики в 2020 году, чтобы сделать ее более устойчивой, однако вряд ли последуют значительные изменения. Регулятор будет настороже, чтобы обуздать любое чрезмерное смещение доходности 10-летних гособлигаций от цели в 0%», – считает Тохру Сасаки из токийского подразделения JPMorgan Chase Bank.
«Справедливая оценка реального эффективного курса пары USD/JPY составляет около 90 иен за доллар. Однако политика японских фирм по слиянию и поглощению иностранных компаний, а также сохраняющийся интерес местных инвесторов к капиталовложениям за рубежом оставят реальный рыночный курс далеко выше справедливого», – добавил он.
Эксперт прогнозирует, что пара USD/JPY будет торговаться в диапазоне 107–112 в 2020 году и завершит его на уровне 110.
Осаму Такашима, главный валютный стратег Citigroup Global Markets Japan Inc., ожидает, что диапазон составит 105–110.
«Для ухудшения торговых отношений между Вашингтоном и Пекином понадобятся четкий поворот и усиление политического риска в связи с президентскими выборами в США, что приведет к бегству инвесторов в защитные активы. В этом случае пара USD/JPY может протестировать уровень 100», – отметил он.