Экономические данные по США в четверг вышли в целом разочаровывающими, производственный индекс Филадельфии составил всего 0.3% против ожидаемых 8%, количество заявок по безработице выросло на 234 тыс. против ожиданий 225 тыс.
Новости по импичменту Трампа мало оказывают влияния на котировки, в первую очередь потому, что шансов пройти через Сенат, контролируемый республиканцами, у сторонников импичмента нет.
В целом настроения на рынках остаются позитивными. Министр финансов США Мнучин заявил в четверг, что первая фаза торгового соглашения с Китаем может быть подписана в начале января, что расценивается рынками как признак положительной динамики в переговорах. Фондовый биржи США закрылись в зеленой зоне, азиатские индексы в пятницу утром торгуются с повышением, золото стабильно – все эти признаки указывают на слабо положительный фон, который дает преимущество доходным активам.
USDCAD
Канадский доллар продолжает чувствовать себя уверенно, отыгрывая ряд позитивных факторов. К ним в первую очередь относится снижение глобальной неопределенности, цены на нефть остаются устойчиво выше 60 долл./барр., динамика спреда доходностей ГКО США и Канады поддерживает канадца как минимум в краткосрочно перспективе.
Разочарование от отчета по рынку труда, опубликованного на прошлой неделе, оказалось недолговечным, луни удержался в нисходящем коридоре и обновил 1.5-месячный максимум против доллара. Есть и другие негативные факторы, к примеру, обновленный договор по торговле USMCA между США, Канадой и Мексикой одобрен в Палате представителей Конгресса США, для Канады его выгода далеко не так очевидна, как для США, но политические аргументы в данном случае перевешивают экономические.
В целом краткосрочные факторы, действующие на луни, выглядят позитивно. Отсутствие намерений Банка Канады снижать ставку в обозримой перспективе поддерживает доходность облигаций, сокращение добычи ОПЕК+ поднимает цены на нефть, что в сумме оказывает CAD краткосрочную поддержку. USDCAD нацелен на 1.3042, падение поддержки будет означать уязвимость годового минимума 1.3015, поэтому без коррекционного отката продолжение снижения все же маловероятно.
USDJPY
Инфляция в ноябре выросла на 0.5% г/г, это лучше, чем 0.2% месяцем ранее, но все так же безнадежно далеко от целевого уровня 2%. Пока повышение потребительского налога не дает ожидаемого эффекта, и ряд изданий, к примеру, банк Mizuho, придерживается пессимистичных взглядов на перспективы японской экономики.
И импорт, и экспорт Японии в ноябре заметно снизились – на 15.7% и 7.9% соответственно, активность в производственном секторе устойчиво ниже 50п, а выпуск продукции и вовсе совершает пике на уровни ниже, чем 5 лет назад перед запуском масштабной реформы.
Банк Японии в четверг оставил монетарную политику без изменений, однако сползание экономики в рецессию становится слишком очевидным, чтобы игнорировать его. Всё больше голосов в пользу того, что бы Банк Японии и правительство Абэ предприняли скоординированные меры как в монетарной, так и в фискальной политике, поскольку падение реальных процентных ставок грозит масштабным банковским кризисом.
USDJPY продолжает торговаться в диапазоне, большинство аналитиков склоняются к тому, что нужно ожидать прорыва вверх, поскольку снижается глобальная неопределенность. В то же время очевидно, что волна позитива в последние дни не имеет под собой серьезных оснований, поскольку опирается на политические, а не экономические факторы.
Если позитив не будет нивелирован каким-либо неожиданным фактором, прорыв USDJPY зоны сопротивления 109.60/71 выглядит неизбежным, даже слабый доллар не сможет помешать распродажам иены. Если эйфория пойдет на спад, то торговля продолжится в диапазоне.