Опубликованные во вторник экономические данные по США выглядят довольно устойчивыми, без заметного отклонения от прогнозов, вследствие чего фондовые индексы находятся вблизи достигнутых накануне рекордных уровней. Промышленное производство в ноябре показывает рост на 1.1% после двух месяцев падения, индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP показал 57п – максимум с мая, доллар остается в режиме консолидации против большинства валют G10.
Рынки пытаются оценить перспективы развития торговых переговоров между США и Китаем, поскольку от их успеха напрямую зависит спрос на доллар как основную валюту-убежище. Возможно, некоторая ясность наступит в пятницу, пока же игроки предпочитают осторожничать, на рынках наблюдается некоторое затишье.
EURUSD
Промышленный спад в еврозоне не завершился – таков главный вывод публикации во вторник индексов PMI Markit. Композитный индекс остался стабильным на уровне 50.6п, что указывает на слабое расширение, но достигнуто оно исключительно за счет сферы услуг, показавшей рост до 54.2п, а производственный PMI снизился до 45.9п.
Оптимизм, который в настоящий момент доминирует на рынках, основанный на снижении неопределенности из-за фактора Brexit и заключения первой фазы торговой сделки между США и Китаем, пока не нашел никакого отражения в отчетах по PMI. Четвертый квартал, судя по всему, окажется для еврозоны слабым.
ЕЦБ на последнем заседании оставил монетарную политику без изменений, однако заявил о готовности скорректировать свои инструменты. Возможно, дело к тому и идет – и инфляция, и рост экономики настолько неубедительны, что появились основания еще на одно снижение ставки в марте.
Технически EURUSD остается в бычьем канале, несмотря на неглубокую коррекцию. Рост евро поддерживается слабыми перспективами доллара и улучшением перспектив глобального восстановления, поддержка 1.1110/15, если евро уйдет чуть ниже, то вырастут шансы ухода в боковой диапазон. Если поддержка устоит, то вероятна попытка вернуться в зону 1.1175/85.
GBPUSD
Фунт после стремительного роста перед выборами готов начать коррекционный разворот, к чему есть сразу несколько причин.
Во-первых, это слабый рост экономики. Опубликованные в понедельник индексы PMI показали замедление деловой активности по всему спектру экономики – в производственном секторе индекс снизился с 48.9п до 47.4п, в секторе услуг с 49.3п до 49п. Вероятность увидеть отрицательные темпы роста ВВП в 4 квартале возросла, то есть прогноз NIESR о нулевом росте может оказаться слишком оптимистичным.
Во-вторых, рост заработной платы замедляется. Без учета бонусов рост за 3 месяца по октябрь включительно составил 3.5%, с бонусами – 3.2%, оба показателя хуже прогнозов и хуже данных месячной давности.
Снижение неопределенности дает шанс на то, что рост возобновится, но, поскольку рост реальной заработной платы (а она с поправкой на инфляцию составляет всего 1.5% с учетом премиальных) опережает повышение производительности и рост затрат на рабочую силу, то он в итоге вряд ли окажется устойчивым.
В-третьих, политическая неопределенность, казалось бы, снизившаяся после убедительной победы консерваторов на всеобщих выборах, возвращается, поскольку на первый план выходят переговоры с Евросоюзом относительно будущего торгового соглашения. Переговоры начнутся сразу после 31 января, у сторон будет всего 11 месяцев для выработки полноценного соглашения, что явно недостаточно, учитывая мировой опыт выработки подобных соглашений. Борис Джонсон внес в парламент законопроект, ограничивающий возможности продления переходного периода, что увеличивает шансы на разрыв отношений вообще без какого-либо соглашения.
Технически GBPUSD еще не исчерпала силу восходящего импульса, сильная поддержка находится в зоне 1.2960/3010, именно она будет решать, уйдет фунт в коррекцию или продолжит восхождение. Шансы на возобновление роста пока выше, чем на развитие коррекции.