Твиты президента США Трампа являются на текущий момент основной движущей силой рынков, сообщение о достижении договоренностей по первой фазе торговой сделки с Китаем привело к распродажам облигаций, очередным рекордным уровням фондовых индексов США и общему снижению напряженности.
Чуть позже агентство Bloomberg подтвердило сообщение Трампа, по его данным, Трамп подписал соглашение по первому этапу, согласно которому американская сторона снижает действующие пошлины на импорт товаров из Китая вдвое и воздерживается от введения новых пошлин 15 декабря, а Китай, в свою очередь, дает гарантии закупок сельскохозяйственной продукции из США в значительно более высоких объемах.
На фоне позитивной реакции на сообщения о ходе переговоров экономические показатели отошли на второй план, однако игнорировать их нельзя. Сообщения тревожные – несмотря на стабилизацию уровня потребительской инфляции на комфортных для ФРС уровнях, производственные цены медленно, но верно продолжают снижаться. В ноябре рост цен был нулевым, в годовом исчислении рост замедлился с 1.6% до 1.3%.
Замедление роста цен производителей является очередным сигналом о том, что, несмотря на все усилия, экономика США по ряду параметров продолжает терять темпы роста. Производительность труда в 3 квартала снизилась, замедлились затраты на рабочую силу, что неизбежно приведет к замедлению потребительского спроса, ISM в производственном секторе уверенно закрепился ниже 50п.
Все эти факторы указывают на то, что позитивный эффект от возможного заключения торгового соглашения надолго не задержится, рынкам потребуется предъявить нечто более существенное, как, например, рост мировой торговли или потребительского спроса.
USDCAD
Вчера в Имперском клубе Канады глава BoC Стивен Полоз провел ежегодную-пресс-конференцию, которая ожидалась с большим интересом, но Полоз, по сути, не представил рынкам никаких новых ориентиров.
Полоз выразил обеспокоенность высоким уровнем неопределенности, который является следствием низких ставок, растущего долга и технологических изменений, и ожидает негативных последствий как для домохозяйств, так и для компаний и правительств. Замедление производительности труда Полоз связал с ослаблением роста численности населения, назвав структурными факторами, и не дал никаких предсказаний относительно ставки Банка Канады.
В ближайшие недели ожидается снижение налогов для граждан со средним уровнем дохода, что может повысить доходы домохозяйств и немного поддержать инфляцию, также в ближайшие дни будет представлена обновленная информация по бюджету. Эти новости поддержат луни, но незначительно, главными останутся реакция канадца на сырьевые цены, перспективы глобальной торговли и спрос в США.
Технически ожидания по USDCAD остаются медвежьими, протестирован недавний минимум 1.3160, ключевая поддержка на текущий момент 1.3135/45 (61.8% от роста в октябре и ноябре). Пробой поддержки откроет дорогу к 1.3145/50.
USDJPY
Объем промышленного производства Японии снизился в октябре на 4.4%, годовое снижение – максимальное более чем за 6 лет и составляет 7.7%. Индекс активности для крупных предприятий Tankan в 4 кв., опубликованный сегодня утром, вышел смешанным – рост индекса с 6.6% до 6.8% обусловлен исключительно активностью в секторе услуг, производственные компании показывают замедление, и общее состояние бизнеса находится заметно ниже, чем год назад.
Иена была готова к медвежьему прорыву из диапазона 108.30/109.70, однако всплеск энтузиазма, вызванный возросшей вероятностью заключения торговой сделки США-Китай, поднял USDJPY в верхней границе диапазона. Теперь возможен прорыв вверх, но он будет основан разве что на распродажах иены как защитного актива, восходящий импульс, стартовавший в августе, показывает явные признаки утомления. Если сопротивление 109.70 устоит, а это мы узнаем уже в ближайшее время, вероятность разворота вниз возрастет, и цель сформируется на уровнях 106.50/107. Если же появятся сообщения об официальном подписании 1 фазы сделки, то рост может продолжиться до зоны сопротивления 110.50/70.